Почему инвесторы уходят из ОФЗ в корпоративный долг

 

Москва, 26 ноября - "Вести.Экономика". После ралли этого года, поднявшего облигации федерального займа на пик более 10 лет, бумаги стали дорогими для некоторых инвесторов, которые теперь переводят внимание на бонды компаний.

Корпоративные спреды к ОФЗ до конца года могут снизиться до 60-70 базисных пунктов против текущих 80, поделился мнением с Bloomberg исполнительный директор АО "УК Уралсиб" Иван Фоменко. Он постепенно продает длинные ОФЗ, сокращая их дюрацию в портфеле, и покупает корпоративные облигации.

Доходность индикативных десятилетних госбумаг опустилась до минимума с 2008 г., в то время как Банк России смягчал политику, а нерезиденты восстанавливали позиции на фоне ослабления санкционных опасений.

Покупать госдолг на текущих ценовых максимумах стало не интересно, при этом корпоративные спреды могут сузиться, в том числе из-за приостановки эмиссии компаниями со второй половины декабря до конца января, говорит Фоменко.

 

Фоменко приобрел облигации ПАО "КамАЗ" и считает интересными бумаги таких компаний, как ПАО "Детский мир", АО "ЛК Европлан", ООО "Ресо-Лизинг", ПАО "АФК Система", АО "Тинькофф Банк".

Он ожидает, что спред корпоративных бондов к ОФЗ будет снижаться также из-за замедления роста котировок госбумаг и постепенного перетока средств в корпоративный сектор.

Впрочем, активно переводят деньги в корпоративный сектор и другие участники рынка.

Чтобы процесс сужения спредов ускорился, необходим дефицит инструментов, а его пока нет, отмечает заместитель руководителя управления рынков долгового капитала "ВТБ Капитал" Алексей Коночкин.

Когда министерство финансов фактически выполнило свой план по займам в первом полугодии, основная ликвидность хлынула на рынок корпоративных облигаций, говорит он.

Как только ставки 10-летнего бенчмарка ОФЗ опустились ниже 6,5%, многие инвесторы начали переводить свои средства из суверенного долга в корпоративный, говорит управляющий директор УК "Сбербанк Управление активами" Ренат Малин.

"В преддверии Нового года многие будут пересматривать портфели, в ОФЗ уже доходность не всем интересна", - сказал он.

Стоит добавить, после очередных комментариев Банка России все больше экспертов ждут дальнейшего снижения ставки уже на ближайшем заседании в декабре.

 

И хотя некоторые пока сомневаются в таком сценарии, ожидания все же будут оказывать поддержку долговому рынку, в том числе и в корпоративной секторе.