Перепроданность мешает евро падать дальше

ФОРЕКС

Неплохая статистика рынка труда, вышедшая в пятницу, поддерживает доллар. Занятость вне с/х сектора в марте +196 тыс, ждали +177 тыс, февраль пересмотрен с +20 тыс до +33 тыс. Средняя з/п выросла ниже ожиданий, что указывает на умеренность инфляционных рисков и косвенно оправдывает смягчение риторики ФРС. Рынок труда, в отличие от инвертирующейся кривой доходности, по-прежнему указывает на то, что американская экономика все еще в неплохой форме. Рецессия видна на горизонте, но путь к ней пока что неблизкий, и до осени ее наверняка не будет. В тоже время последние данные по внешней торговле Германии оптимизма не внушают. Экспорт в феврале -1.3%, ждали -0.5%, в январе было +0.1%. Импорт, соответственно, -1.6%, ждали -0.7%, месяцем ранее +1.4%. Это коррелирует с данными PMI, указывающими на спад. В тоже время последние данные института Ifo могут указывать на то, что некое локальное дно германская экономика прошла в конце марта или проходит его сейчас, однако так это, или нет, еще должно подтвердиться будущей статистикой. Пока что у евро нет значимых фундаментальных факторов поддержки, ситуацию усугубляет бардак вокруг Brexit, царящий в британском политикуме.

Факторы поддержки у EUR/USD в моменте только технические — пара перепродана по осцилляторам, достаточно долго находится под давлением и, главное, вблизи сильного уровня 1.125, который продавила вниз, оказавшись в зоне поддержки. Вязкая зона длится до 1.12 — это мартовские минимумы, достигнутые на панической распродаже евро после последнего заседания ЕЦБ, и нужен импульс, чтобы продавить курс дальше. С момента пробоя вниз 1.125 медвежий уклон превалирует, но мы вне рынка в EUR/USD, ожидая развязки Brexit. Так же как мы вне рынка во всех парах с британским фунтом, хотя так же ожидаем скорее его снижения, к которому располагает как техническая картина, так и тот факт, что результатом бардака обычно становится худший из всех возможных вариантов развития событий. В данном конкретном случае — Brexit без договора 12-го апреля.

USD/JPY пока что в краткосрочном растущем тренде, который подпитывается надеждами на скорое заключение американо-китайской торговой сделки. Но с начала недели проявляет слабость. Ранее в агрессивных стратегиях мы предлагали лонг AUD/JPY, показавший позитивную динамику две прошлых недели. Пока пара стоит выше 79 она по-прежнему выглядит на рост, но если йена начнет набирать силу, стоит уходить из этого трейда. Мы не верим в то, что Банк Японии останется в стороне от смены глобальной тенденции монетарных политик с ужесточения снова на смягчение, поэтому считаем, что йену надо продавать на попытках укрепления. Сейчас, однако, попытка укрепления может только начаться, и тогда стоит дождаться лучших уровней.

Нефть Brent пробила вверх $70 за баррель, рост идет на данных об агрессивном сокращении добычи Саудовской Аравией, на риторических интервенциях в пользу продления договора ОПЕК+ и на том, что США, видимо, начнут сворачивать режим исключения из иранских санкций, сделанных для ряда стран. Характер роста, однако, скорее коррекционный, и мы ждем скорого окончания этого движения в районе $72 за баррель. Соответственно, сырьевые валюты перестанут получать поддержку от этого тренда.

USD/RUB

Рубль вернулся в старый диапазон 65 — 67, в котором, на наш взгляд, надо придерживаться старой тактики — покупать снижение к 65, продавать импульсы вверх, которые периодически случаются на росте страновых рисков. Наше мнение, что на рекордных налоговых платежах и новостях о смягчении риторики ФРС и денежной политики ЕЦБ, в конце марта были поставлены годовые локальные минимумы, похоже, оправдается. Рублю может помочь растущая нефть, но среднесрочный потенциал ее роста, на наш взгляд, почти исчерпан, либо позитивные новости по санкционной теме.

Фондовый рынок

S&P-500 приблизился к историческим максимумам. Мы не верим в то, что индекс сможет закрепиться выше, если пробьет их, и сомневаемся в том, что он вообще пробьет их. Рост идет на слухах о скором окончании торговой войны. Каковы бы ни были факты, на них будут продавать. Тем более, что сезонный фактор тоже разворачивается в пользу продажи: как говорится, sell may and go away. Мы не рекомендуем покупать на текущих уровнях, при первых же технических признаках разворота советуем шорт. Стоп уже короткий, потенциал падения — приличный. РТС остается в диапазоне 1200 — 1240, фьючерс, ведомый американским рынком, впрочем прошел 1200 вверх, но, на наш взгляд, это не повод для покупки. До пробоя вверх недавних максимумов покупать не стоит, а стратегически, на текущих уровнях, мы, скорее, медведи по российским акциям.

Дмитрий  Голубовский  аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Подробно: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/pereprodannosti-meshaet-evro-padati-dalishe