Рекордные вложения американцев отразятся на курсе рубля

Рекордные позиции хеджфондов по рублю в США на максимуме из-за решений Центробанка РФ и ФРС США, но вскоре стоит ждать спада ажиотажного спроса. Такое мнение ФБА "Экономика сегодня" озвучил финансовый аналитик Антон Шабанов.

"Резкий рост числа фьючерсных контрактов на Чикагской товарной бирже – явление чисто спекулятивное, в определенный момент игроки рынка поняли, что можно неплохо заработать на вложениях в российскую валюту. Случилось это после опубликования новостей Банка России и Федеральной резервной системы США. Центробанк не стал менять ключевую ставку, американский регулятор тоже оставил базовую ставку на прежнем уровне, и оба ведомства выступили без резких заявлений.

При таких тенденциях Россия выглядит значительно сильнее макроэкономически – в рубль вкладывать намного интереснее, чем в доллар США и европейские валюты. Вполне естественно, что многие игроки кинулись за "легкими деньгами", массово скупая фьючерсные контракты. Выгоду поймет даже непрофессионал: российские ставки по доходности существенно выше, а риск для вложений на фоне позитивных заявлений ЦБ и ФРС свелся к минимуму. Так что всплеск интереса к фьючерсам вполне понятен", - отмечает специалист.

Количество фьючерсных контрактов на покупку рубля на с 12 по 19 марта достигло максимального значения за последние девять лет. За неделю инвесторы приобрели 2,5 тысячи фьючерса на покупку рубля (длинных контрактов). Число фьючерсов на продажу, в свою очередь, снизилось до 5 тысяч. Таким образом, чистый объем ставок на укрепление рубля за неделю вырос на 7557 контрактов, или на 33%. Это максимальный результат с 2010 года, когда на Чикагской бирже стали торговаться фьючерсы на рубль.

"Не думаю, что такая ситуация продлится долго – все-таки российская экономика обложена санкциями, что инвесторы учитывают. Психологическое желание быстро заработать понемногу пойдет на спад, так как предсказать состояние экономики РФ в долгосрочной перспективе достаточно сложно – появление новых санкций никто исключить не может. Меж тем, все произошедшее не могло не сказаться на курсе рубля.

Позитивные новости Центробанка и повышенный спрос на рублевые вложения естественно укрепили курс российской валюты. Сейчас уже начинается спад интереса к вложениям в рубль, а значит, курс немного "откатится" к прежним позициям – рубль все де слишком сильно укрепился за прошлую неделю и не всем это выгодно. В дальнейшем же рубль останется верен себе – из-за свободного курса продолжится волатильность – то рост, то падения в зависимости от внешних факторов и решений регулятора, - считает эксперт.

Санкции не катастрофа

Руководство ФРС в середине марта дало понять, что не будет больше повышать базовую ставку до конца года. Это означает, что привлечение заемных средств для покупки рубля останется сравнительно дешевым. Также покупатели позитивно восприняли новый законопроект об антироссийских санкциях США, в котором есть запрет на покупку американскими резидентами новых выпусков российского госдолга, однако он не распространяется на уже обращающиеся бумаги.

Санкции к российскому госдолгу в США обсуждают не первый год, а в 2017 году даже утвердили законопроект на эту тему, но президент Дональд Трамп его не активировал. Регулярно в американском парламенте звучат призывы запретить покупку российских ценных бумаг – в последний раз о подобном законопроекте стало известно в феврале. Будет ли он поддержан нижней палатой Конгресса и сенатом и когда может вступить в силу, никто не знает.

"Вполне естественно, что Штаты не будут вводить санкции против уже реализованных ценных бумаг – рынок изначально понимал, что так американцы себе в ногу не выстрелят. Слишком много граждан США уже вложились в действующие облигации федерального займа (ОФЗ) РФ, и для них подобное решение чревато огромными финансовыми потерями.

Но введение санкций и против новых ОФЗ очень сильно ударит по американцам – слишком многие из них привычно зарабатывают на российских ценных бумагах, а Минфин США будет жестко пресекать такие операции. Что касается всего остального мира, то вопрос очень спорный. Ведь Россия предлагает очень высокую доходность при высокой макроэкономической стабильности.

Та же Германия предлагает бумаги с отрицательной доходностью на 10 лет, а Россия под 3,5% годовых в евро на пять лет – понятно, что желающих купить ОФЗ Центробанка будет много. Потому мировые игроки, кроме американских, найдут возможность продолжать вкладываться в российский госдолг – это неизбежно. Тем более, схемы обхода санкций в данном случае изобретать ничего не придется – они обкатаны за многие годы санкционных войн США с разными государствами планеты", - заключает Антон Шабанов.