Текущее состояние бюджета США и пирамиды ГКО

С приличной задержкой - лишь в пятницу вечером - вышла отчетность Минфина США за февраль. Снимем текущее состояние.

Наиболее интересные факты:

1. Месячный дефицит бюджета США составил $233.9 ярдов резаной, что является новым историческим рекордом, значительно превысив предыдущие, имевшие в 2009-2012 годах, когда экономику США "спасали" от кризиса пирамидальными займами и накачкой госраходов. Тогда дефицит бюджета США составлял "лишь" $193 ярда в феврале 2009, $220 в 2010, $222 в 2011 и $231 в 2012.

Как видно, нынешнее "восстановление" потребовало аналогичных чрезвычайных мер - для удержания иллюзий, что все хорошо.

2. Если смотреть на нормализованный (т.е. усредненный за 12 месяцев) дефицит США, то график выглядит следующим образом:

Из графика понятно, что в феврале не было никакой особой аномалии, он лишь продолжает давно сложившийся тренд на рост дефицита бюджета. В частности, нормализованный дефицит бюджета США вырос на 32% за год и на 130% (в разы!) за три года.

Исторически это аномальный уровень, крайне высокий, - в истории США такие уровни ранее наблюдались лишь однажды в чрезвычайной обстановке. Теперь это "новая норма".

3. Если посмотреть на нормализованные доходы бюджета США с поправкой на инфляцию, динамика изменений по сравнению с тем же месяцем год назад выглядит следующим образом:

5. Динамика доходов находится в отрицательной зоне 26 из 30 последних месяцев.

6. Пик доходов был достигнут в 2016 году и составил $293.6 ярдов долларов в текущих долларах (т.е. с поправкой на инфляцию). Текущий уровень составляет лишь 94.3% от пика, что для ростовщической модели "развития" является приговором (сочетание растущего долга и падения доходов).

7. Хуже текущей динамика доходов бюджета США была лишь после крахов 2001 и 2008, - когда лопание пузырей резко сократило налоговую базу.

8. Краткосрочная часть пирамиды ГКО США (срок погашения год и менее, эта та часть пирамиды, которая определяет устойчивость пирамиды и размер шока при ее обвале):

На графике показаны:

а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике

б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС

в) Голубым - текущий график погашения помесячно

г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз

На графике следует отметить следующие факты:

9. Сумма к погашению в ближайшие 12 месяцев составляет $4.39 трюликов, что эквивалентно нормализованным доходам бюджета США за 15.9 месяцев.

10. Эта сумма сейчас обновила исторический рекорд, она выросла на $417 миллиардов за год и на $1503 миллиардов с момента отключения QE в 2014.

11. Сокращение ГКО США на балансе ФРС от пика составляет $286 ярдов, но краткосрочная часть пирамиды ГКО растет в разы быстрее. Это значит, что не ФРС создала процесс, он и без того был неизбежен, - ФРС лишь подливает масла в огонь.

12. Полиномиальная аппроксимация говорит, что через 24 месяца краткосрочная часть пирамиды достигнет $6,8 трюликов. Коэффициент детерминации, как видно, достаточно высокий - 95%, то есть аппроксимация достаточно точно описывает данные за известный период.

"Дефолта не будет" (с).