Сможет ли Минфин установить новый рекорд по продаже ОФЗ?

 

Москва, 5 марта - "Вести.Экономика". Министерство финансов РФ проведет 6 марта аукционы по размещению двух выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ). Будет ли спрос таким же высоким, как на прошлой неделе?

В среду инвесторам будут предложены ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26226 с погашением 7 октября 2026 г., а также ОФЗ-ПД с постоянным купонным доходом выпуска 26225 с погашением 10 мая 2034 г.

Минфин снова не стал указывать объем размещения. Заявки будут удовлетворяться исходя из спроса и цены, которые участники будут готовы заплатить. Такой подход ведомство начало применять не так давно, но пока он дает результат.

Неделей ранее Минфин разместил рекордный с 2014 г. объем облигаций федерального займа, однако, как мы ранее отмечали, высокий спрос мог быть связан с тем, что аукционы проходили на фоне крупных погашений. Иными словами, участники рынка получили деньги и решили реинвестировать их.

Отметим также, что инвестицируют в российские бумаги зачастую фонды, ориентированные на отдельные сегменты рынка, например emerging markets. Они учитывают в том числе и страновые риски, а здесь у России сейчас складывается благоприятная конъюнктура.

Доля нерезидентов на рынке ОФЗ с января 2012 года

Котировки пятилетних кредитно-дефолтных свопов (CDS), страховки от дефолта, на Россию торгуются на минимальных уровнях более чем за семь месяцев. Это говорит о снижении тех самых страновых рисков.

Кроме того, на фоне колоссального роста долговой нагрузки во всем мире Россия с ее относительно низкими внешними долгами смотрится, как островок спокойствия в бурном океане, пишет Bloomberg.

Это, действительно, так: из-за санкций многие российские компании да и страна в целом оказались фактически отрезаны от внешнего рынка капитала и практически не занимали в последнее время, напротив, активно происходило погашение долгов.

Из негативных факторов стоит отметить дополнительное давление на рубль, которое возникнет в результате увеличения покупок валюты со стороны ЦБ РФ для Минфина.

С 7 марта по 4 апреля Минфин направит на валютные интервенции 310 млрд руб., что примерно в полтора раза, чем в феврале. Это 15,5 млрд руб. в день плюс к этой сумме нужно прибавить 2,8 млрд руб. в день интервенций, компенсирующих отсутствие покупок осенью.

Давление на рубль может оказать негативное влияние на спрос со стороны спекулянтов, использующих стратегию керри-трейд.
Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/115745