От автора блога. Евро исполнилось 20 лет. Кажется, все это было недавно. Но нет, 20 лет уже прошло. За это время единая европейская валюта стала второй резервной валютой мира. Больше всего от ее введения выиграла Германия, а основная часть европейский стран, все-таки проиграли. Или не проиграли?
Единая валюта ЕС отпраздновала юбилей. 1 января 1999 года 11 стран Европы запустили новую денежную единицу, заменившую ЭКЮ, и получившую название «евро». За прошедшие 20 лет ее сопровождали взлеты и падения, критики предсказывали ее крах, а оптимисты называли ее прототипом единой мировой валюты в будущем. Сейчас она является официальной валютой 19 стран Евросоюза и еще 9 стран, которые не являются его членами. Большое значение она имеет и в товарообороте Украины.
Первая региональная валюта
Европейский союз стал первым региональным объединением, перешедшим в стадию четвертой экономической интеграции — валютной. После зоны свободной торговли, таможенного союза и общего рынка. Страны еврозоны делегируют Европейскому центральному банку полномочия вести денежно-кредитную политику огромного региона, ЕЦБ принимает решения об эмиссии и процентной ставке. В этих странах евро заменил все старые валюты — песо, франк, дойчмарку и т. д.
Изначально валютная интеграция Евросоюза планировалась как своего рода Европейские Соединенные Штаты, внутри которых умрут многовековые таможенные ограничения. Ожидалось, что экономика общего рынка начнет развиваться активнее, чем это было ранее.
«Наиболее очевидной задачей на момент внедрения единой евровалюты мне представляется максимальная синхронизация экономик стран ЕС и формирование единого рынка — масштабной самодостаточной экономики. Принцип единого эмиссионного центра и однородной бюджетной политики должен был стать механизмом, способным удержать страны от ценовой конкуренции внутри ЕС, что часто применяется при обострении валютных войн», — дал свою оценку UBR.ua директор департамента рыночных исследований рейтингового агентства IBI-Rating Виктор Шулик.
Четвертый рейх
Впрочем, оценка Евросоюза как «союза равных» часто критикуется евроскептиками. Они обращают внимание, что более всего выиграла от объединения Германия, которая использовала новую валюту как эффективный инструмент продвижения своего экспорта на внешние рынки. Заговорили даже о возрождении Рейха, но уже в новой, финансовой, оболочке, а Ангелу Меркель, например, еще до Brexit британские СМИ именовали «новым Гитлером». При этом даже второй локомотив Евросоюза — Франция — весьма неоднозначно оценивает последствия участия в Евросоюзе для своей экономики.
«Часто говорят, что основным бенефициаром от создания евро является Германия, которая нарастила экспорт и получила таким образом толчок промышленности, а также Финляндия, Греция, Италия, Испания, чьи валюты имели сильную волатильность. А, например, Франция, которую ставят в один ряд с Германией, такого толчка не получила», — заметил UBR.ua финансовый аналитик Иван Угляница.
Действительно, немцы часто заявляют, что кормят весь Евросоюз, разбавив дойчмарку слабыми валютами других стран. Однако в этих заявлениях есть и доля лукавства — раз кормят, значит им это выгодно. Выгода Германии очевидна: немецкий Бундесбанк получил в управление евро в качестве более слабой по отношению к дойчмарке валюты, однако это дало возможность и вести более гибкую ценовую политику и агрессивную экспансию, захватывая рынки сбыта для своей продукции.
Граждане малых стран получили плюс от этого объединения, ведь инфляция в Евросоюзе не превышает 3%, в среднем колеблется на уровне 1,7-2,0%. Но их экономики по сути стали придатком немецкой, лишившись перспектив развития.
«Далеко не все страны, перешедшие на евровалюту, от этого выиграли. Государства с более слабой экономикой оказались в числе проигравших, так как с переходом на евро фактически лишились собственного эмиссионного центра», — считает Виктор Шулик.
Вторая мировая валюта
Вхождение в «еврозону» отсекает для национальных правительств инструменты по управлению конкурентоспособностью своих экономик. Дисбаланс в развитии локальных экономик Евросоюза и создает те проблемы, которые, накапливаясь, и приводят то к Brexit, то к Quitaly, то к Frexit и локальным кризисам в Греции и Испании.
Впрочем, хоронить евро пока рано. Хотя он не занял место доллара, но несколько потеснил его, прочно удерживая место второй резервной валюты мира. По данным SWIFT, в ноябре в евро осуществлялось 36% международных и 34% внутренних платежей. По данным показателям валюта незначительно отстает от доллара США и существенно опережает другие валюты.
Конечно, на борьбу евро и доллара оказывает влияние и политический аспект, когда, например, страны, экспортирующие нефть, вдруг отказываются от расчетов в долларе, желая таким образом наказать мирового жандарма. Это, с одной стороны, укрепляет евро по отношению к доллару, делая его более интересной валютой для трейдеров, с другой, — ослабляет конкурентоспособность, а значит и развитие европейской экономики, в результате чего она все-таки проигрывает первенство в мире экономике американской.
«С точки зрения предстоящего глобального экономического спада, неповоротливость европейских механизмов является вызовом для нее в ситуациях, где требуется быстрая реакция. Но в то же время более жесткие требования к дефициту бюджета и банковской системе должны обеспечить стабильность системы в кризисные периоды. Европа перешагнула и кризис PIX (Португалия, Исландия и Греция), преодолела испанский и итальянский кризисы и в целом чувствует себя неплохо», — подчеркнул UBR.ua старший аналитик ГК Forex Club Андрей Шевчишин.
Украина и еврозона
Украина традиционно является «долларовой» страной, по западным границам которой фактически проходит континентальная граница влияния между долларом и евро. У нас до сих пор нет национального межбанковского рынка формирования курса евро, и участники рынка привязываются к курсу евро на европейских рынках. Что весьма удивительно для страны, тесно связанной Евросоюзом и географически, и экономически. Однако с началом более тесной интеграции с ЕС доля евро в платежном балансе Украины неуклонно растет.
Если до 2014 года доля евро в наших внешнеэкономических расчетах занимала не более 10%, то уже несколько лет подряд растет ударными темпами. В 3 квартале 2016-го достигла, по данным Нацбанка, 18,7%, годом позже — 20,6%, а 3 квартале 2018 года — уже 22,6%. И все равно не может конкурировать с «американцем». Вес доллара куда больше — 70,9%, а влияние российского рубля сократилось до 4,5%.
«И НБУ, и Минфин уже обозначили курс на более активное использование евро во внешней торговле. Объем нашей торговли с Евросоюзом за 11 месяцев 2018 года — 39,4%, поэтому так или иначе мы будет стремиться к этому показателю для выравнивания рисков. Хотя бы, чтобы закрыть торговый дефицит в 5 млрд долларов, ведь, например, тот же польский злотый имеет высокую корреляцию с евро», — резюмировал Андрей Шевчишин.