Доллар снова укрепляется на позитивной статистике и снижении глобальных рисков

ФОРЕКС

Доллар за пару недель стремительно развил успех после выхода из консолидации и, на наш взгляд, заканчивает формирование нисходящего импульса, первого в большом движении. Ставки по 10-летним UST отступили от психологического важного уровня 3%, достижение которого ранее указывалось многими аналитиками в качестве значимого сигнала к началу бычьего импульса в долларе. В тоже время на рынке фьючерсов на UST наблюдается экстремально-медвежье позиционирование – рынок ждёт дальнейшего роста доходности. На рынке фьючерсов на валютные пары, в свою очередь, прошла волна сокращения медвежьих позиций по доллару. Позиционирование спекулянтов в долларе все еще остается медвежьим, но ряды медведей сильно поредели за последние пару недель.

EUR/USD добила в своем падении январский минимум в районе 1.1915. AUD/USD сделала ложный пробой декабрьских минимумов в районе 0.75. GBP/USD опустилась в район 1.35 в осенний диапазон сопротивления, сейчас работающий поддержкой. USD/CAD также вернулась к старому диапазону сопоставления в районе 1.285. USD/CHF доросла до паритета.Все пары стоят в районе значимых среднесрочных технических уровней, краткосрочный сэнтимент и техническая картина указывают на то, что укрепление доллара сейчас должно взять паузу, а по ряду валютных пар – скорректироваться. Неожиданная для большинства участников рынка стремительность движения подразумевает возможность достаточно глубокой коррекции. Мы ожидаем откат индекса доллара в район 91.3 – 91.8 с уровней в районе 92.4, где он закрыл прошлую неделю. По EUR/USD это соответствует восходящей коррекции вплоть до 1.215. Если наши ожидания оправдаются, мы рекомендуем использовать эту коррекцию для формирования и наращивания среднесрочных длинных позиций по доллару.

Последняя статистика еврозоны, как инфляционная, так и по деловой активности, не дает повода ожидать ускорения движения ЕЦБ в сторону ужесточения денежной политики, как такого повода не дает и риторика главы ЕЦБ Марио Драги. Так что дивергенция монетарных политик ЕЦБ и ФРС, наконец-то, становится тем фундаментальным фактором, который больше невозможно игнорировать, как это происходило в последние шесть-девять месяцев, когда динамика EUR/USD несколько оторвалась как от динамики доходностей госдолга Германии и США, так и от динамики ставок денежного рынка.

Нефть WTI в пятницу обновила максимумы, Brent собирается это сделать. Поводом для движения послужила воинственная риторика Израиля относительно иранской ядерной программы накануне возможного пересмотра иранской «ядерной сделки». Трамп на словах также давит на Иран, и ранее уже успел зарекомендовать себя произраильским президентом, как своими высказываниями, так и признанием Иерусалима столицей Израиля. Однако расторжение сделки с Ираном встречает серозное сопротивление как в Европе, так и в самих США. С дугой стороны, политический стиль Трампа, который можно наблюдать с начала его президентства, характеризуется громкой словесной артподготовкой к переговорам, которые, затем, могут приносить неожиданно успешные результаты, как это случилось с Северной Кореей. Мы призываем не переоценивать сейчас иранский риск, скорее всего, воинственная риторика предшествует новому торгу. В долгосрочной перспективе риски нового ближневосточного кризиса велики, но мы не ждем, что они реализуются в краткосрочной перспективе. Соответственно, рост нефти на ближневосточных страхах на фоне ярко-выраженных предпосылок к снижению, на наш взгляд, неустойчив. В пользу снижения: рост добычи в США, рост буровой активности в США, рост запасов в США, на которые указала статистика прошлой недели, и, наконец, рост доллара. А также близкий к рекордному нетто-лонг и близкий к рекордному же шорт крупных участников рынка, хеджирующих реальные объемы добычи. Таким образом, вверх на вершине на рекордных объемах стоит «розница», руководствующаяся, на наш взгляд, эмоциями. До 12-го мая, когда ожидается прояснение ситуации, рынок будет жить слухами, и мы, хоть и ожидаем, скорее, снижения, рекомендуем пока быть вне рынка. Соответственно, в контексте сложившейся неопределённости, «нефтяные» валюты не лучшее, что можно продать против доллара в рамках начавшегося среднесрочного тренда его роста, и тем более, не лучшее, что стоит покупать против него сейчас на среднесрочную перспективу.

Доллар/рубль

Сказанное в последнем абзаце полностью относится и к USD/RUB. Наши ожидания второй волны слабости, отмеченные две недели назад, оправдались, USD/RUB еще раз побывала выше 64. Однако локальные позитивные новости (касающиеся состоявшихся выплат по еврооблигациям RUSAL и отсрочки, которую американский Минфин дал для того, чтобы завершить все операции с активами компании) и растущая нефть в моменте поддержали рубль. USD/RUB вернулась к 62.5, но с технической точки зрения все еще остается в краткосрочном растущем тренде. Высокая волатильность не позволяет судить, закончился ли «афтершок» на прошлой неделе, или движение, после коррекции, продолжатся до ретеста или даже обновления максимумов в районе 65. Учитывая общую неопределённость с нефтью из-за туманного будущего иранской сделки и высокую волатильность в моменте, мы рекомендуем воздерживаться от спекулятивных сделок на хоть сколько-то значимый горизонт на текущих уровнях. Мы предлагаем либо ждать пару у осенних максимумов в районе 60.0 – 60.5, чтобы там купить доллар, либо дождаться 65, чтобы там купить рубль.

Фондовый рынок

S&P-500еще раз протестировал сверху 200-дневную скользящую среднюю, она в очередной раз устояла. Консолидация индекса с начала года идет в треугольнике, и в ближайшее время индекс должен выйти из него вверх, либо вниз. Полагаем, что сильный доллар на фоне стабилизации доходностей UST предполагают, скорее, выход вверх и, следовательно, еще один заход на максимумы, установленные в начале года. Таким образом, оставаясь в долгосрочной (от года) перспективе, скорее, медведями по американскому рынку, в текущем моменте мы конституируем неплохие бычьи перспективы.

Российский рынок может в моменте последовать вслед за американским, если американский покажет силу, однако если затем в нефти пойдет коррекция, это негативно скажется на российском рынке. Мы рекомендуем дождаться ясности с рынком нефти, прежде чем принимать решения по российским акциям.

Дмитрий  Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Подробно:https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/dollar-snova-ukreplyaetsya-na-pozitivnoy-statistike-i-snijenii-globalinih-riskov