| Применение
нетрадиционных мер денежно-кредитной политики оказалось действенным,
однако пробелы в понимании новых инструментов остаются, сказал в среду
глава Европейского центрального банка Марио Драги, предостерегая
регуляторы от поспешных ответов в условиях новых реалий.
Драги
подчеркнул необходимость тщательного анализа и сказал, что центральные
банки должны взвешивать используемые в рамках монетарной политики меры,
прекращая поддерживать устаревшие подходы, но при этом осознавая
пробелы в знаниях того, как работает новая политика.
Речь Драги
пришлась на тот момент, когда ЕЦБ столкнулся с ситуацией, в которой
экономика еврозоны растет уверенными темпами, тогда как инфляция
остается вялой. Это сочетание спровоцировало вопросы об обоснованности
применения старых теорий к инфляции, ее связи с занятостью и
способностях центральных банков влиять на рост цен.
"Как говорил (английский экономист Джон Мейнард) Кейнс: "Когда меняются реалии, меняется и мое мнение", - сказал Драги.
"Однако все не так просто, и анализ помогает нам решить, необходимо ли менять политику в ответ на изменение реалий или нет".
"Мы
должны принимать во внимание сохраняющиеся пробелы в наших знаниях", -
сказал Драги в ходе выступления в немецком городе Линдау, не затронув
вопросы текущей денежно-кредитной политики.
ЕЦБ не одинок в
своих сомнениях. Протокол июльского заседания Федрезерва показал, что
некоторые чиновники американского центробанка также сомневаются в
обоснованности моделей политики регулятора, поскольку инфляция не
ускоряется, несмотря на приближение рынка труда к полной занятости и
рост, превышающий потенциал экономики.
Драги осенью придется
предпринять конкретные шаги на фоне этой дилеммы. Срок действия скупки
активов ЕЦБ, призванной ускорить инфляцию, истекает в конце 2017 года,
поэтому чиновникам придется продлить программу или начать ее
сворачивать.
Рост экономики еврозоны достиг максимума с начала
2011 года, а безработица недавно опустилась до восьмилетнего минимума,
однако инфляция, похоже, продолжит не дотягивать до целевого уровня ЕЦБ
вблизи 2 процентов как минимум до конца 2019 года.
Драги тем не
менее защитил использование нетрадиционной монетарной политики, сказав,
что оно приносит плоды на фоне экстремальных потрясений и доказывает,
что у центробанков остаются инструменты влияния даже после достижения
минимального уровня процентных ставок. |