Период "новой нормальности" грозит мировой экономике "пузырями" и киберугрозами

Для развития мировой экономики медленный рост производительности является существенным, но в то же время хорошо известным риском. Наибольшую опасность несут те риски, которые мы недооцениваем, в первую очередь растущие киберугрозы, уверен профессор финансов, заместитель первого проректора Российской экономической школы Олег Шибанов.

Риски нового цикла мировой экономики

Глобальная экономика после длительного периода кризисов входит в новый цикл, для которого будут характерны новые вызовы, заявила на Международном финансовом конгрессе глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Среди основных угроз она выделила, прежде всего, выросшую долговую нагрузку. Для развитых стран главной является проблема государственного долга, а для развивающихся  - корпоративных заимствований.  

«Корпоративный долг на сегодня ключевой элемент, и самой показательной экономикой здесь является китайская, в которой накоплены крайне большие долги. Существенная часть китайского роста поддерживалась кредитным бумом, и многое зависит от того, как они будут с этим бумом бороться. А также удерживать свой высокий рост на фоне того, что расширять кредитование и займы будет несколько сложнее.

Ставки в развитых ставках начнут расти в новом цикле, и их активы будут более привлекательными, поэтому развивающимся странам станет труднее поддерживать прежние темпы кредитования. Для развитых стран существует несколько другая проблема. Им будет труднее обслуживать госдолг. Хотя эта проблема в меньшей степени повлияет на рост мировой экономики, чем отток капитала с развивающихся рынков», - комментирует ФБА «Экономика сегодня» Шибанов.

"Пузыри" и киберугрозы

Второй ключевой риск, по мнению Набиуллиной, связан с чересчур низкой инфляцией и даже дефляцией в развитых экономиках. «В США уже на протяжении 10 лет не могут достичь цели в 2% по инфляции. Это означает, что либо их ЦБ не дорабатывает, либо центральные власти слишком долго не снижают налоги, и в целом ситуация легко может повлиять на дальнейшие темпы роста.

Существуют и проблемы с дефляцией по вкладам. Все это в совокупности грозит дальнейшим замедлением темпов роста. А если рост ВВП продолжит замедляться, то мы перейдем к новой нормальности, когда США растет не на 3% в год, а на 2% или чуть меньше, а Европа растет на 1% в год. Риски «новой нормальности» представляют угрозу и для России, так как мы очень много торгуем с Европой», - продолжает экономист.

Угрозы нарастания «пузырей» на отдельных рынках в силу эффектов многолетней мягкой денежно-кредитной политики глава Центробанка также называет среди новых вызовов. По мнению Шибанова, эта проблема видна больше на рынке акций, чем на большинстве рынков облигаций. Происходящее на рынках акций или криптовалют наглядно демонстрируют риски «пузырей». Существенное влияние на эти процессы может оказать ужесточение денежно-кредитной политики.

Среди других рисков Эльвира Набиуллина выделила низкие темпы роста производительности и инвестиций, рост неравенства в доходах граждан в развитых странах, низкие цены на сырье и растущие киберугрозы.

«Для развития экономики медленный рост производительности остается существенным элементом, но наиболее серьезными рисками являются те, которые мы недооцениваем. Самой недооцененной угрозой сегодня являются киберугрозы. А с ростом значения технологий в финансовом секторе и скором появлении квантовых компьютеров они только продолжат расти», - резюмирует Олег Шибанов.