Изменение ключевой ставки ЦБ по прогнозу Кудрина отразится на курсе рубля

Прогноз по снижению Центробанком ключевой ставки до 8,5−8,25% к концу года, озвученный главой Центра стратегических разработок Алексеем Кудриным, эксперты находят весьма вероятным.

Прогноз Кудрина по ставке и инфляции 

В последнее время основным ориентиром регулятора при принятии решений по ключевой ставке является уровень инфляции в стране. И хотя в последнее время инфляция у нас в стране держится на рекордно низких значениях, в июне произошел «неприятный сюрприз», как выразились в Центробанке. Потребительские цены выросли на 0,6%, а годовая инфляция ускорилась с 4,1% в мае до 4,4%. При этом Алексей Кудрин уверен, что этот скачок потребительских цен не приведет к приросту инфляции за год, а сама инфляция не превысит запланированный ЦБ уровень в 4%.

«Многое здесь будет зависеть от макроэкономической картины. Сейчас мы видим, что рубль продолжает негативную динамику по отношению к основным резервным валютам – доллару и евро, и такая динамика будет негативно сказываться на инфляции. Соответственно в июле ожидаются повышенные инфляционные риски, и мы можем получить дальнейшие рост инфляции. Не факт, что ЦБ удастся достичь целевого уровня по инфляции, тем более регулятор планирует и в дальнейшем понижать процентную ставку.

В этом годы мы ожидаем понижения ключевой ставки еще как минимум дважды на 0,25 п. п. Но так как ФРС США собирается наоборот повышать свою ставку, то все это будет негативно отражаться на валютах развивающихся стран, в том числе и на рубле. Плюс конгресс должен принять в июле решение по санкциям в отношении ряда российских компаний. Негатив может повлиять на инфляцию и затруднить достижение целевых уровней», - комментирует ФБА «Экономика сегодня» заместитель директора Аналитического департамента компании «Альпари» Анна Кокорева.

Влияние негативных факторов 

Эксперт прогнозирует консервативный сценарий по динамике инфляции, ожидая ее увидеть в конце года на отметках 4,2 – 4,1%. Среди других причин, влияющих на рост инфляции, называется  индексация тарифов ЖКХ и холодная погода, которая привела к росту цен на определенные продукты питания. Инфляционные ожидания находят отражение и в динамике рубля. Но последняя достаточно резкая реакция российской валюты не связана исключительно с понижением ключевой ставки.

«Здесь стоит отметить совокупность других факторов. Минфин покупает валюту и размещает евробонды, цены на нефть падают, ФРС ставку повышает, а сенат одобряет санкции и передает их в конгресс. Все это совпало, а мы еще и понизили ставку. Возможно, при отсутствии ряда этих условий реакции рубля вообще бы не было. Ранее мы неоднократно понижали ставку, а рубль продолжал укрепляться.

Если негативные факторы сохранятся, то подобная динамика и дальше будет находить отражение в потребительских ценах. Если же ситуация внешне выровняется, то дальнейшее понижение ключевой ставки не будет так сильно влиять на динамику рубля», - уверена Кокорева.

Некоторые эксперты называют прогноз Кудрина о снижении ключевой ставки к концу года до 8,5% слишком оптимистичным. Например, экономист Антон Шабанов ожидает увидеть снижение ставки за полгода еще на 0,,25 п.п., что, по его словам, является вполне в духе традиционно осторожной политики Центробанка.