История из прошлого: протекционизм Трампа ослабит доллар

Рынок задумался об исторических повторах и заглянул в период президентства Билла Клинтона.

Оказывается, сейчас настал очередной этап, когда американский доллар не успевает укрепляться за темпами роста доходности гособлигаций, что было во времена администрации Клинтона. Тогда это не пошло на пользу доллара.

Основание для такого разнородного движения — опасение, что политика протекционизма Трампа будет отдавать предпочтение для слабой валюты и подорвет спрос на американские активы. Если вспомнить 90-е годы, то Клинтон начал агрессивную борьбу в торговле с Японией и Минфин США пошел на укрепление иены.

Дополнительно сдерживают доллар давние опасения, что по мере ослабления дезинфляционного давления Банк Японии начнет обсуждать сворачивание мегапрограммы стимулов, полагают аналитики.

Банк Японии пересмотрит свою политику в этом случае. Уже сейчас Банк Японии пошел на увеличение размера регулярных покупок облигаций – шаг, несовместимым с любым сужением стимулирования, о котором заявлял регулятор ранее.