ЕЦБ потратил на QE 1 трлн евро. Но ничего не добился

Прошло 16 месяцев с тех пор как ЕЦБ начал активное количественное смягчение. С тех пор регулятор купил облигаций, в том числе корпоративных, более чем на 1 трлн евро.

ЕЦБ покупает облигации через национальные центральные банки еврозоны, в объеме, соответствующему общему вкладу государства в ВВП еврозоны.

Таким образом, ЕЦБ с марта 2015 г. купил государственные облигации Германии на 238 млрд евро, Франции – на 189 млрд евро, Италии – на 164 млрд евро.

В начале этого года ЕЦБ объявил о начале покупки небанковского корпоративного долга. В результате к настоящему моменту банк накопил уже 20,5 млрд облигаций компании.

Судя по всему, на ближайшем заседании чиновники заявят о продлении программы покупки бумаг до сентября 2017 г.

По оценкам Credit Agricole, к концу года ЕЦБ будет владеть половиной всех госбумаг еврозоны, а это означает необходимость изменения правил QE в попытке сохранить возможность покупать облигации на 80 млрд евро каждый месяц.

ЕЦБ не так уж сильно отстает от ФРС в своей отчаянной попытке помочь экономике за счет расширения баланса.

Проблема только в том, что реальному миру такие действия никак не помогают.

И нет никаких основания для того, чтобы верить в возможность остановки QE. Руководство ЕЦБ ясно дало понять, что оно довольно результатами программы стимулирования.