Отмена запрета на экспорт нефти ударила по американским НПЗ

Прошло несколько месяцев после отмены запрета на экспорт нефти из США, но за это время стало ясно, что американские нефтепереработчики были одними из самых главных бенефициаров эмбарго.

Сланцевая нефть в последние годы стала настоящим раем для многих НПЗ. Ее было много, и вся она попадала на внутренний рынок, а когда цены на нефть начали падать, это не сильно отразилось на стоимости бензина.

Сейчас все эти преимущества исчезли, а нефтепереработчики вынужден получать значительно меньше прибыли, чем раньше.

Изменения условия для НПЗ носят, вероятно, нециклический характер, поэтому инвесторам вряд ли стоит жать возврата к дням, когда можно было зарабатывать деньги почти из воздуха.

За счет действия запрета на экспорт, в США внутренние цены были искусственно занижены по сравнению с мировыми.

НПЗ покупали сырую нефть в США, перерабатывали ее, продавая затем значительно дороже в виде топлива. При этом стоимость топлива не была низкой, они не отражали внутренние цены, а большие ориентировались на внешние цены на нефть.

Теперь, когда запрет на экспорт снят, внутренние и внешние цены со временем почти сравнялись, что позволило нефтепроизводителям частично компенсировать общее снижение цен в мире.

Долгие годы переработчики и химические компании полагались на дешевое сырье, и они были категорически против снятия запрета на экспорт. Теперь обе отрасли столкнулись с сильнейшим падением валовой прибыли.

В целом, инвесторы в акции нефтеперерабатывающих и вертикально-интегрированных крупных компаниях, таких как Exxon, где нефтеперерабатывающий бизнес занимает достаточно большую долю, должны принять тот факт, что мир изменился.

Учитывая нефтяную инфраструктуру США, Вашингтону может оказаться проще стимулировать привлечение зарубежных нефтепереработчиков, тем более, что страна импортирует большие объемы нефти. Если же это окажется неэффективным, то выжить и сохранить рынок смогут те, кто будет инвестировать в технологии и стремиться диверсифицировать свои активы.

Переработка может быть эффективнее. Но разные НПЗ «заточены» под разную нефть, поэтому даже если использовать для переработки импортную нефть, придется потратить время и деньги на перенастройку оборудования.

Сейчас крупней переработчики надеются на летний туристический сезон. В этот период спрос на бензин растет. В теории, в этом году спрос и цены могут вырасти настолько, что некоторые компании компенсируют потери.

Здесь стоит отметить, что, несмотря на все проблемы, переработчики все еще получают хорошие деньги, несмотря на снижение маржи. Кроме того, этот сектор практически не зависит от ситуации на нефтяном рынке, где компании банкротятся. Но инвесторы в энергетический сектор вряд ли ограничатся только НПЗ, поэтому отток капитала может быть сильным.