Что ждет Россию после «панамского дела»?

Публикация расследования Международного консорциума журналистов-расследователей (ICIJ), основанного на документах панамской юридической компании Mossack Fonseca, привела к политическим последствиям в Исландии, Великобритании и Украине. Судя по заявлениям президента США Барака Обамы, экономическими последствиями «панамского дела» может стать изменение правил работы с офшорами ведущих стран мира. Также в минфине США заявили, что намерены изучить документы и к июню, когда ЕС будет определяться с продлением санкций против России, подготовить новые ограничительные меры в отношении российских компаний. Была ли утечка специально организована для борьбы с офшорами, изменятся ли после этого глобальные финансовые потоки, станет ли «панамское досье» новым поводом для санкций против России и будет ли российский бизнес активнее включаться в деофшоризацию и пользоваться амнистией капиталов?

Наталья Мильчакова, замдиректора аналитического департамента «Альпари»:
– Панамские документы» – это не совсем утечка. В некоторых случаях, как, например, в случае с домыслами о «миллиардах Путина», утечка – это грязная и наглая клевета. Последнее было осуществлено как заказная кампания, профинансированная фондом Сороса и НКО при Госдепе США. Изменения глобальных финансовых потоков могут произойти, но несильно, хотя бы потому, что в сохранении офшорного бизнеса заинтересованы сами США, только они хотят, чтобы деньги перенаправлялись к ним, а не в третьи страны.

Привлечение капитала российскими компаниями за рубежом эта история не осложнит. Если и будут санкции, то это будут в основном персональные меры. Впрочем, эффект от них на этот раз будет довольно комичным. Например, если в этот список попадет виолончелист Сергей Ролдугин, который ранее даже в России не был знаменитостью, то после получения «черной метки» он станет звездой мирового масштаба и его концерты будут проходить при полных аншлагах. Что касается юридических лиц, то санкции могут быть применены, точнее, ужесточены, против банка «Россия». На компаниях и экономике это никак не скажется.

Деофшоризация в России и без того была на повестке дня. Например, в России компании, выпускающие отчетность по МСФО, обязаны раскрывать информацию о конечных владельцах вплоть до физического лица, контролирующего офшор. Соответствующие изменения внесены также и в отчетность по РСБУ. Компании, нарушающие эти требования, рискуют не получить хорошего аудиторского заключения. И такие нововведения действуют с 2013-2014 годов. Из офшоров в Россию инвестиции не приходили, если под ними понимать инвестиции в реальный сектор экономики. Приходил только спекулятивный капитал, что для производства, реального сектора экономики имело очень мало значения. А к последующим публикациям отношение будет более спокойное, то есть они просто не будут интересны, потому что такие публикации обычно не имеют доказательств.

Тимур Нигматуллин, финансовый аналитик ИХ «ФИНАМ»:
– На мой взгляд, последствия публикации документов панамской юридической компании Mossack Fonseca еще только предстоит оценить, так как не все архивы были проанализированы. Тем не менее, судя по всему, даже имеющейся информации достаточно для того, чтобы регуляторы ряда развитых и развивающихся стран прибегли к ужесточению законодательства в области трансграничного движения капитала с использованием офшоров. Впрочем, полный отказ от использования офшоров вряд ли возможен. В частности, это фактически единственный легальный способ для структурирования сделок в развивающихся странах по «английскому» праву.

Я не исключаю, что документы Mossack Fonseca в конечном итоге спровоцируют «техническое» расширение санкций против России в рамках выявления новых бенефициаров. В частности, насколько мне известно, в Великобритании уже создана специальная рабочая группа для анализа документов. Из-за скандала с «панамскими офшорами», в который оказался вовлечен в том числе и ряд чиновников, могут пострадать крупнейшие банки, особенно имеющие листинг в Лондоне или Нью-Йорке (или имеющие материнские компании с листингом). Если окажется, что банк был вовлечен в коррупционные схемы, то местные регуляторы могут применить к нему антикоррупционное законодательство с последующим взиманием многомилионных штрафов. Не исключено, что все вышесказанное умеренно негативно повлияет на фондовый рынок.

Сама по себе работа с оффшорами, не противоречащая, к примеру, местному налоговому законодательству, вполне законна и даже приветствуется иностранными инвесторами и правительством. Таким образом, я не ожидаю лавинообразной активизации процесса деофшоризации.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента ФК AForex:
 – Скорее всего, публичное разоблачение офшорных владений посредством «панамских документов» является самой что ни на есть утечкой данных. По крайней мере, трудно представить сознательную вовлеченность фигурантов в происходящее, учитывая последствия не только для репутации, но и для легитимности власти. Разумеется, после подобного инцидента, борьба с деофшоризацией просто обязана выйти на совершенно новый уровень, однако нужно понимать, что это будут только показные акции, призванные успокоить общественность. Было бы парадоксально, если бы политики начали вести контрофшорную деятельность, наносящую экономический ущерб если и не им самим, то по крайней мере бизнесу, чьи интересы они лоббируют. На этом фоне каких-либо стратегических последствий для развивающихся рынков ждать не приходится. Безусловно, есть риск того, что Запад предпочтет использовать данную ситуацию как еще один повод для усиления санкционного воздействия на национальную экономику, однако никто из инвесторов, за которыми стоят институциональные капиталы, не питал особых иллюзий, что санкционное противостояние между Россией и США может быть окончено в ближайшее время.

Кирилл Яковенко, аналитик «Алор Брокер»:
– Вполне вероятно, что «панамские документы» могли быть обнародованы с благородными целями, однако пока их недостаточно для активизации тотальной борьбы с офшорами. Вместе с тем это шаг в верном направлении с точки зрения повышения прозрачности мировой финансовой системы. От российских чиновников и их друзей не ждали ангельского поведения, но, конечно же, эта информация будет способствовать продлению санкций в отношении ряда российских деятелей. В целом отечественный бизнес не сможет отказаться от офшорных схем, поскольку в стране есть проблемы с защитой собственности. На рынках развивающихся стран активность в этом году может снизиться, так как многие инвестировали в них через офшоры. При этом инвестиционные и страновые риски вырастут, что приведет к переоценке планируемых объемов вложений в эти регионы.

Александр Шустов, генеральный директор МФО «Мани Фанни»:
 – Полагаю, что «панамские документы» не были опубликованы с целью очернить того или иного политика, в том числе российских. Публикация направлена на то, чтобы сделать финансовую систему в целом более прозрачной, чтобы раскрыть обществу глаза на систему офшоров и чтобы запустить глобальные механизмы по регулированию этого рынка. Предположить, что офшоры будут полностью ликвидированы или поставлены вне закона, вряд ли возможно – пока существует множество независимых островных государств, будет существовать эта система. А суверенитет этих государств охраняется пока довольно жестко ими самими и международными организациями.

В то же время США наверняка будут использовать «панамское досье» для экономической борьбы с другими странами, и санкционные списки российских компаний могут быть расширены просто потому, что для этого есть формальный повод.

Возвращению капиталов в Россию будет способствовать здоровый инвестиционный климат, растущая экономика, гарантия сохранности капиталов. Карательными методами этого вряд ли можно достичь, задача – сделать страну привлекательной для инвестиций, и они сами в нее побегут.

Редакция «Капитала Страны»