Сланцевая нефть: конец дешевых кредитов

Американские регуляторы критиковали предоставление займов под месторождение (RBL) компаниям, ведущим разведку и добычу во время ежегодного обзора банковских займов на фоне снижения цен на нефть почти вдвое — с $100 за баррель в июле 2014 г.

В итоге снижается вероятность того, что банки будут давать больше кредитов энергетическим компаниям, оказавшимся в непростой ситуации в связи с ценами на нефть, отмечают источники.

Банки будут более осторожными в вопросе предоставления кредитов нефтегазовым компаниям, а другие источники капитала станут дороже для тех заемщиков, которые уже сейчас не могут расплатиться по долгам.

Мнение регулятора об этих кредитах "имеет капитальные последствия и вынудит банки стать менее удобными по отношению к заемщикам, если кредиты окажутся в категории рискованных", отмечают некоторые представители индустрии.

Комиссия по регулированию деятельности коммерческих банков, ФРС и Федеральная корпорация страхования депозитов предоставили банкам результаты ежегодного обзора качества их кредитного портфеля, однако пока сводные результаты не были опубликованы.

Общий отчет по обзору будет опубликован в течение ближайших недель. Ожидается, что в нем будут опубликованы данные о тех займах под месторождения, которые не прошли одобрение.

Так как банкам понадобится больше капитала, чтобы покрыть риск дефолта, прибыльность от выдачи большего числа кредитов таким компаниям будет снижаться.

"В сложившейся ситуации с ценами на нефть и изменением нормативов мы будем вести свою работу более осторожно и избирательно", - заявил один из глав инвестиционных банков.

Возобновляемые кредиты под залог доказанных запасов привязаны к активам энергетических компаний, которые уже находятся на стадии добычи или готовы в скором времени выйти на стадию добычи. Ценность таких активов резко снизилась вместе с падением цен на нефть.

Большая часть активов имеет базу кредитования, которая пересматривается весной и осенью на основе запасов нефти у энергетической компании. 137 нефтегазовых компаний, входящих в индекс BAML High Yield Energy Index, имеют возможность получить пролонгируемый кредит приблизительно на сумму в $100 млрд, по данным независимой исследовательской компании CreditSights, по прогнозу которой этой осенью база кредитования снизится на $8 млрд до $12 млрд.

"Такие кредиты — это хлеб насущный для многих независимых нефтегазовых компаний, - отмечает источник в промышленности. - Крупные компании имеют доступ к обычным возобновляемым кредитам, а кроме того, им доступны и другие варианты получения капитала. У более мелких компаний таких возможностей нет. Именно кредиты под разработку месторождений - это единственная возможность для них получить необходимый капитал".

В последнем отчете Moody’s отмечается, что 48 из 60 компаний с рейтингом "Ba" и "B" в области разведки и добычи имеют кредиты под разработку месторождений (RBL). Рейтинговое агентство также отмечает, что 38% ожидают, что их базы кредитования снизятся этой осенью, при этом 17% ожидают повышения.

Свободное падение

Затруднительная ситуация, в которой оказались нефтегазовые компании, наряду с проблемами в горнодобывающем сегменте, привела к снижению сборов, которые банки получали от предоставления займам компаниям, которые оказались в числе должников, в этих секторах.

Выдача таких кредитов нефтегазовым компаниям, включая RBL, снизилась на 78% до $8.5 млрд в III квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а доходы, которые получали банки за счет открытия таких кредитов, снизились на 80% до $69 млн, по данным Freeman Consulting Services.

В первые девять месяцев текущего года было выдано таких займов на сумму $43,5 млрд, что на 55% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

В конце лета банки выяснили, что некоторые из этих кредитов не соответствуют стандартам, которые были разработаны в марте 2013 г., когда регуляторы обновили Leveraged Lending Guidance, параметры предоставления займов компаниям, которые погрязли в долгах.

Это открытие стало неприятным сюрпризом для банков и вызвало дискуссии с Комиссией по регулированию деятельности коммерческих банков, которая должна пролить свет на результаты своих исследований о том, какой эффект имеет падение цен на банковские займы.

Источники в банковской сфере отмечают, что результаты этих исследований удивляют, так как ссуды под залог доказанных запасов выдавались в течение многих лет и не приводили к серьезным потерям банков, особенно если они подкреплены активами.

Один из инвестиционных банкиров отмечает, что регуляторам следовало бы посчитать общий долг компаний по сравнению с займами под залог доказанных запасов.

Источник отметил, что пока еще рано говорить о том, как это может повлиять на индустрию, однако предупредил, что изменения статуса таких займов может привести к негативным последствиям для нефтегазовых компаний.

"Если бы были рискованные займы, которые угрожали банковской системе, то это имело бы смысл, - отметил источник. - Но здесь не тот случай. Но переквалифицировать стабильные кредиты в рискованные и таким образом нанести удар по промышленности, которая процветала в течение последнего десятилетия и помогла США стать одной из ведущих добывающих нефть стран в мире... Этого я не понимаю".