Пессимизм нефтетрейдеров достиг 5-летнего максимума

Цены на нефть с марта 2015 г. находятся недалеко от своих минимумов, хотя и немного выросли. Но сама по себе ситуация создала стойкое чувство уныния на нефтяных рынках, а также опасения трейдеров, связанные с американскими сланцевыми компаниями.

Производство нефти в странах

После того как цены почти достигли $40 за баррель в марте, в мае они выросли до $60, а затем оставались на этом уровне в течение почти двух месяцев, повышая уверенность, что отскок продолжается просто более медленными темпами, чем ожидалось.

Несколько компаний, в том числе EOG Resources, Pioneer Resources, Occidental Petroleum и Diamondback Energy, предположили, что смогут наращивать буровую активность, так как цены восстановятся.

Они надеялись, что, пережив худшее и сократив расходы, можно опять планировать развитие.

Но оптимизм, видимо, в прошлом. Стоимость WTI упала ниже $48 за баррель 27 июля, а это совсем близко к минимумам марта.

Новое падение цен, скорее всего, опять запустит раунд сокращения рабочих мест во всей сланцевой промышленности. Halliburton и Baker Hughes уже сократили 27 тыс. рабочих мест, а это в два раза больше, чем они первоначально заявляли в феврале.

Несколько месяцев назад сокращение рабочих мест было сосредоточено в буровом секторе, а также среди "синих воротничков" в смежных сферах, связанных с бурением, но теперь увольнения могут коснуться инженеров и ученых.

И обычно этого компании стараются всячески избегать, боясь потерять талантливые и перспективные кадры.

Новый спад вызвал пессимизм среди нефтяных трейдеров. В последние недели спекулянты нарастили "медвежьи" позиции до максимального уровня за последние годы.

Объемы чистых длинных позиций, то есть позиций, предполагающих рост цен, снизился на 28% за неделю, завершившуюся 21 июля.

Отношение длинных и коротких позиций по хедж-фондам снизилось до 1,7 к 1 по сравнению с 4 к 1 в предыдущие три месяца.

При этом объем чистых длинных позиций сейчас находится на самом низком уровне с 2010 г.

Другими словами, спекулянты сейчас наиболее пессимистичны относительно цен на нефть, чем в любой другой момент за последние пять лет.

Учитывая, что позиции, созданные для хеджирования, постепенно ликвидируются, все больше компаний будут терять свою защиту и страдать из-за низких цен.

Ранее в этом году банки и фондовые рынки были готовы предоставить финансирование проблемным сланцевым компаниями, делая ставку на отскок, но теперь они не так щедры и доступны, как это было всего несколько месяцев назад.

Сланцевая промышленность может получить кредиты, но ставки уже расцениваются как обременительные. Для некоторых самых слабых компаний доступ к финансированию может быть полностью отрезан в ближайшее время.

Если трейдеры правы и цены на нефть не восстановятся в ближайшее время, все больше нефтяных компаний могут оказаться на грани банкротства. Сейчас почти каждую неделю небольшие компании вынуждены подавать заявления о собственном банкротстве, в том числе для защиты активов. На рынке всегда есть игроки, готовые покупать активы за бесценок.

Прогнозы средней цены на нефть Brent по итогам 2015 года

Нефтяные компании сейчас вынуждены так сильно сокращать расходы, что действуют уже в ущерб своим долгосрочным планам. За последнее время были отменены или приостановлены 46 проектов более чем на $200 млрд, свидетельствуют данные Wood Mackenzie.

Эти проекты предполагают извлекаемые запасы в 20 млрд баррелей нефти. Большинство из них - это крупномасштабные шельфовые проекты, расположенные в Мексиканском заливе и у берегов Западной Африки, а также такие проекты, как нефтяные пески в Канаде.

Они требуют слишком больших первоначальных затрат, сложных инженерных решений и годы на развитие. Нефтяные компании просто не могут себе позволить это сейчас.

Royal Dutch Shell, как ожидается, объявит о новых сокращениях на этой неделе, сократив свой инвестиционный план еще на несколько миллиардов долларов.

Затыкая дыру в своих балансах, компании получают небольшую отсрочку, но в долгосрочной перспективе это должно привести к резкому и глубокому падению добычи.

Но пока об этом слишком рано думать. В настоящее время многие просто пытаются выжить.