10 лет спустя: Китай играет против евро?

Почти десять лет назад Китай, в рамках своих усилий по диверсификации валютных резервов, которые являются крупнейшими в мире, поддержал евро. Теперь сила $4 трлн может работать против единой европейской валюты.

21 июля 2015 г. Китай отменил режим фиксированного обменного курса, который злил многих чиновников в США, Европе и Японии, так как делал китайские товары более конкурентоспособными.

Курс стал привязан к корзине валют, и он мог колебаться в течение дня в определенном коридоре. В 2005 г. максимальное дневное изменение могло составлять до 0,3%, а в марте 2014 г. уже до 2%.

После того, как Китай отменил привязку юаня к доллару 10 лет назад, национальная валюта подорожала на 34% по отношению к доллару. За это время профицит текущего счета сократился до 2% ВВП, по сравнению с 11% в 2007 г.

Центральный банк Китая потратил за год, закончившийся в июне, $299 своих резервов. Это было необходимо для спасения юаня от падения, так как пришлось компенсировать продажи частного сектора на фоне краха фондового рынка и пошатнувшейся экономики.

Снижение резервов Народного банка Китая до минимума с 1993 г. может означать конец эпохи накопления, в рамках которой банк активно покупал евро для сокращения зависимости от доллара.

В Credit Suisse Group AG считают, что теперь Китай может пойти на ребалансировку своих резервов, и может отказаться от евро в пользу доллара. По данным Международного валютного фонда, евро является второй наиболее используемой резервной валютой после доллара.

Главный валютный стратег-аналитик Goldman Sachs Group Робин Брукс отмечает, что продолжаются сильные структурные изменения в резервах Народного банка Китая, и это может оказать влияние на динамику пару евро-доллар.

В последние месяцы Китай старался ограничить сильное изменение стоимости юаня, чтобы поощрить расширение использование своей валюты в мире. Власти КНР уже давно стремятся к тому, чтобы юань бы признан резервной валютой МВФ, то есть был включен в корзину валют SDR.

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (СДР)

СДР представляют собой международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 г., и они дополняют официальные резервы его государств-членов.

Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, и СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты.

С учетом общего распределения СДР, произошедшего 28 августа 2009 г., а также специального распределения, осуществленного 9 сентября 2009 г., сумма СДР возросла с 21,4 млрд СДР до приблизительно 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно 309 млрд долларов США по курсу на 4 сентября 2014 г.).

В начале этого года МВФ заявил, что валюта КНР справедливо оценена. Теперь китайские чиновники надеются уговорить МВФ включать юань в валюту корзин.

МВФ требует, чтобы валюты, входящие в корзину, должны свободно конвертироваться. И многие эксперты отмечают, что юань не соответствует этому требованию.

Но экономисты ожидают, что тенденция к либерализации политики продолжится, и это приведет к полной конвертируемости валюты.

Сейчас иностранные инвесторы могут торговать юанем только через определенные оффшорные центры, такие как Гонконг, Лондон и Сингапур. Это ограничение, видимо, будет скоро снято.

Намерения ЦБ Китай по сокращению резервов в евро вполне понятны. Евро упал на 1,9% по отношению к доллару в этом месяце, и вчера курс находился на уровне $1,094, что является самым низким показателем с апреля.

Трейдеры не исключают, что падение продолжится. Согласно опросу Bloomberg, к концу года курс достигнет $1,05.

Goldman Sachs прогнозирует, что в течение 12 месяцев евро подешевеет до 95 центов и до 80 центов в 2017 г.