| России грозит масштабный банковский кризис, если Банк России продолжит предоставлять рефинансирование под нерыночное обеспечение, которое банки генерируют в неограниченном объеме, заявил главный экономист Sberbank CIB Евгений Гавриленков.
Во избежание подобного сценария ЦБ должен прекратить рефинансировать кредиты с истекающими сроками погашения под нерыночное обеспечение и позволить ставке "овернайт" превысить верхнюю границу желаемого диапазона. Тем самым ЦБ создаст условия для того, чтобы участники рынка, в последние месяцы скупавшие валюту, начали продавать ее, подчеркивает Гавриленков.
Если же ЦБ продолжит щедро рефинансировать банки, то финансовая система постепенно сползет к полномасштабному банковскому кризису. "Обслуживание свыше 7,3 трлн руб. долга обойдется банкам России в 1,2-1,3 трлн руб. в год, если этот долг перед ЦБ будет рефинансироваться по текущей ставке 17%", - полагает Sberbank CIB.
Масштабные вливания Центробанком рублей в банковскую систему давит на курс рубля. "Минфин также предоставляет ликвидность системе, размещая средства на банковских депозитах. В конце ноября министерство "накачало" экономику дополнительной ликвидностью. В совокупности с падением цен на нефть эти действия привели к падению курса рубля до 50 руб./$1 и ниже", - отмечает Гавриленков.
После 9 декабря ЦБ нарушил обещание о приостановке нового долгосрочного рефинансирования банков под нерыночное обеспечение и за два дня увеличил объем рефинансирования почти на 500 млрд руб. до 3,5 трлн руб. Объем краткосрочного обеспеченного рефинансирования также увеличился более чем на 400 млрд руб. до 3,2 трлн руб., подчеркивает Гавриленков.
"Так совпало, что сразу вслед за этим одна известная российская нефтяная компания разместила рублевые облигации в объеме свыше 600 млрд руб. Однако совпадением уже нельзя назвать обвал рубля на фоне такого беспрецедентного вливания ликвидности, которое к тому же совпало по времени со значительным увеличением бюджетных расходов. В декабре они обычно вдвое превышают средний месячный объем и в текущем месяце должны составить 2,3 трлн. руб.; за одиннадцать месяцев 2014 г. потрачено лишь 83,7% запланированного на год объема", - отмечает Sberbank CIB.
По мнению Гавриленкова, при такой гигантской денежной эмиссии неудивительно, что рубль оказался в статусе "мусорной" валюты.
|