В Китае расходы по займам упали до минимума

В Китае расходы по займам упали значительнее всего со времен мирового финансового кризиса на фоне того, как центральный банк смягчил монетарную политику, чтобы возобновить выпуск облигаций и стимулировать рост слабеющей экономики.

Спред между доходностью трехлетних облигаций компаний с рейтингом "ААА" и государственных компаний упал с 31 марта на 60 б. п. до 126 б. п. Это самое значительное снижение за квартал с 2007 г.

Падение стоимости займов спровоцировало размещение внутренних облигаций на сумму 1,005 трлн юаней ($161 млрд), что может превзойти сумму в 1,012 трлн юаней в целом за I квартал.

Расширяющийся банк облигаций способствует стремлению Ли Кэцяна остановить забалансовое кредитование, более известное как теневой банковский сектор.

При этом обеспечиваются условия, при которых компании получали достаточно денег, чтобы избежать дефолта в условиях снижения деловой активности в обрабатывающей промышленности и охлаждения рынка недвижимости. На прошлой неделе Народный банк Китая планирует влить 120 млрд юаней ($19,2 млрд) на межбанковский рынок, что является крупнейшей суммой за 4 месяца, путем операции обратного РЕПО.

“У инвесторов растет аппетит к рискованным вложениям, а опасения наступления дефолта уменьшаются”, - отмечает Сюй Ханфей, аналитик по облигациям из Guotai Junan Securities Co.

Мнение эксперта ГК TeleTrade

Михаил Поддубский

Аналитик ГК TeleTrade

TeleTrade "Китайский Народный банк проводит в последнее время достаточно мягкую монетарную политику. При всем при этом макроэкономическая статистика из Поднебесной не блещет позитивом. Индекс деловой активности от HSBC продолжает с начала года оставаться ниже отметки в 50 б. п.; несмотря на ослабляющийся юань, данные по экспорту два месяца подряд находились на отрицательной территории, и только последние данные продемонстрировали незначительное улучшение. Политика китайского регулятора направлена на приостановление волны корпоративных дефолтов китайских компаний, и снижение доходности долговых инструментов демонстрирует позитивное отношение рынка к мягкому монетарному курсу".