История с изъятием 10 т золота из хранилища JPMorgan

Что задумал банк JPMorgan? Подробный анализ перемещений металла категории «доступный» (eligible) на складах банка говорит о том, что он или его клиент накапливает килограммовые слитки на складах биржи Comex для последующей поставки, возможно связанной с китайским новым годом. (См. об этом на Goldenfront здесь и здесь).  

В октябре 2013 года новостное письмо TF Metals Report отметило несколько «ровных» поставок на бирже, делимых на ровно 1 т. Я тогда написал, что трехкилограммовые слитки могут использоваться для поставки на Comex и добавил, что:  

«если мы увидим, что на COMEX поступают слитки чистоты 99.5, то это может быть признаком ослабления азиатского спроса. Возможно, JPMorgan подписал контракты с аффинажерами на скупку всего их объема производства за какой-то период и если азиатский спрос сократится, то они могут попросить аффинажеров делать слитки чистоты 99.5 (хотя может быть эти поставки были сделаны в килограммовых слитков чистоты 99.99) и они просто держат их на своем складе в COMEX, ожидая возвращения азиатского спроса… если металл уходит со складов в лотах размером ровно в одну тонну (состоящих из килограммовых слитков), то это может быть предварительным сигналом возвращения азиатского спроса».

Учитывая два последних крупных изъятия, я решил посмотреть на все перемещения металла категории «доступный» на складах банка, делимые на 1 т, за последние два года. Первый список показывает недавние перемещения, начавшиеся в октябре, в ходе которых было получено 20 т металла. Является ли совпадением то, что ровно 20 т металла было изъято за несколько дней до начала китайского нового года? Думаю, что нет.

У происходящего может быть еще одно объяснение: банк подписал контракт на поставку 20 т металла азиатскому клиенту в октябре, хеджировал этот контракт на Comex, а затем четыре месяца накапливал килограммовые слитки от аффинажеров. То есть 20 т, которые они накапливали, были уже проданы. В любом случае два изъятия по 10 т не выглядят так, как будто они не были запланированы или стали неожиданностью для JPM.

Банк это делает не впервые. Посмотрите на последовательность перемещений на конец 2012 года, - было накоплено 18 т, а затем изъято 17 т:

В 2013 году китайский новый год выпал на 10 февраля, поэтому динамика не такая явная, как в 2013 году, но я хотел бы отметить, что 12 т, накопленные в сентябре и октябре точно равны 12 т, изъятым в декабре.

Вот еще несколько движений в лотах, делимых на 1 т с начала 2012 года, - крайняя точка моего быстрого анализа. Не похоже, что они связаны. Привожу их для полноты картины.

Из таблицы выше ясно видно, что перемещения металла в делимых на тонну лотах на складах Comex совсем не уникальны – четверть всех перемещений «доступного» металла банка производились в них за последнюю пару лет. Похоже, что они частенько используют Comex для хранения складских запасов килограммовых слитков.