Учитывая амбиции Сечина, не исключено, что "Роснефть" замахнётся на присоединение "Башнефти" или "Сургутнефтегаза"

Учитывая амбиции Сечина, не исключено, что "Роснефть" замахнётся на присоединение "Башнефти" или "Сургутнефтегаза"

Роснефть

2400 новостей  |  1071 комментарий

Президент "Роснефти" Игорь Сечин пообещал премьер-министру РФ Дмитрию Медведеву, что в ближайшее время совет директоров "Роснефти" рассмотрит и решит вопрос о выкупе компанией акций у миноритариев "ТНК-ВР-Холдинга". Подробнее

Совет директоров "Роснефти" одобрил несколько сделок с заинтересованностью по поставке британской компании BP нефти и нефтепродуктов. Об этом говорится в сообщении "Роснефти". Подробнее

Комментарий

Роман Ткачук, старший аналитик ИГ "Норд-Капитал".

Главный риск в акциях "Роснефти" - высокая долговая нагрузка компании

Одним из основных ньюсмейкеров последних месяцев является "Роснефть". В конце июня "Роснефть" консолидировала 100% НГК Итера, докупив 49% акций за $2.9 млрд. Кроме того, был завершён процесс объединения с ТНК-BP. В конце сентября Игорь Сечин пообещал выкупить акции ТНК-BP у миноритарных акционеров по средней цене за последние полтора года (63.6 и 51.9 рублей соответственно). У "Роснефти" не было обязательства выставлять оферту, это было сделано по просьбе Дмитрия Медведева, "чтобы показать пример правильного поведения в отношении миноритариев и улучшения инвестиционного климата". Отметим, что цена выкупа на 50% ниже, чем цена выкупа мажоритарного пакета, но это всё равно шаг в сторону миноритариев.

"Роснефть" продолжает агрессивную политику. Учитывая амбиции Игоря Сечина, не исключено, что компания замахнётся на присоединение "Башнефти" или "Сургутнефтегаза". Пока же компания сконцентрирована на проектах на шельфе и усилении своих позиций на газовом рынке. Текущий объём добычи газа составляет почти 47 млрд куб. м. в год, планы-выход к 2020 году на уровень добычи в 100 млрд куб. м. газа.

"Роснефть" ждёт либерализации экспорта СПГ, ведёт активные переговоры по поставкам газа в Китай, Японию и планирует к 2018 году построить СПГ-завод на Сахалине. При этом интересы "Роснефти" пересекаются с интересами "Газпрома", отношения между двумя компаниями за последний год заметно ухудшились. Идёт негласное соперничество за звание "Компании № 1 в России". В последнее время позиции "Роснефти" усиливаются благодаря Игорю Сечину. В конце сентября именно Сечин провёл переговоры по примирению с Александром Лукашенко, а также заявил о том, что в 2013 году "Роснефть" станет крупнейшим в России налогоплательщиком, заплатив в бюджет 2.6 трлн рублей.

Оборотная сторона агрессивной стратегии - рост долговой нагрузки (чистый долг превышает $60 млрд). Именно это вкупе с риском снижения нефтяных цен препятствует росту капитализации "Роснефти". После интеграции приобретённых активов вероятен рост котировок "Роснефти". Драйвером может стать проведение SPO на западных площадках. На рынке может быть продано 19% акций компании. На наш взгляд, спрос со стороны инвесторов на акции крупнейшей мировой нефтяной компании будет гарантирован. Это позволит снизить возросшую долговую нагрузку.