Билл Боннер: «Ларри Саммерс в любом случае был фиговым вариантом»

Goldenfront.ru

Билл Боннер: «Ларри Саммерс в любом случае был фиговым вариантом»

Билл Боннер

20 сентября 2013


Наша кампания за место следующего главы ФРС испытала серьёзный откат в пятницу (13.09), когда из Японии поступили сообщения о том, что президент Обама назначит на этот пост нашего соперника Ларри Саммерса.

Но подождите-ка, что мы видим?

«Ларри Саммерс снимает свою кандидатуру на пост главы Феда», - сообщила сегодня газета The Washington Post.

Мы снова в гонке!

Но давайте снова посмотрим на то, почему Саммерс плохо подходит для Феда.

Да, Саммерс умнее нас.

Да, он куда лучше образован.

Да, он настоящий экономист.

Да, у него есть обширная политическая поддержка и обаяние.

Но если забыть обо всем этом, то исследования показывает, что люди с более низким IQ (intelligence quotient) (то есть менее умные) становятся лучшими водителями грузовиков, чем люди с более высоким IQ.

Отсюда ключевой вопрос:

Что требуется для успешного управления центральным банком? И насколько надо быть умным, чтобы стать успешным центральным банкиром?

Мы вернёмся к этим вопросам через минуту. Во-первых, отметим, что прошлая неделя оказалась хорошей для американских акций и плохой для золота.

Мы начинаем задаваться вопросом, торговая динамика августа – падение акций и рост золота – это просто старый хитрец г-н Рынок снова дурит нам головы? Поживём, увидим.

В одном мы уверены – мы наблюдаем наихудший тип выздоровления – возврат к пузырному идиотизму 2005-2007 гг.

Произведения искусства продаются за астрономические суммы. Дворцы и антикварные машины ставят новые рекорды. Все эти бесшабашные деньги и на фондовый рынок тоже попали? Судя по тому, что маржинальные долги устремились в небеса, ответ – да. От всего этого дух захватывает. Настоящая дикость. Безумие…

Главная сила Саммерса в том, что он – гений. Когда он в 25 лет преподавал в Массачусетском институте технологии (MIT), ему удалось убедить одну из звёзд в академических финансах, Фишера Блэка , бывшего ведущим приверженцем теории «эффективных рынков», в том, что она ошибочна и тот стал её критиком.

Блэк прославился, когда принимал участие в разработке уравнения Блэка-Шолса, считающегося одной из самых важных концепций в современной финансовой теории. Его используют для определения справедливой цены опционов.

Те же самые опционы стали одной из главных причин колоссальных крахов. Одним из самых заметных стал конец хедж-фонда Долгосрочное управление капиталом (Long-Term Capital Management) (почти утащившего за собой в бездну всю мировую финансовую систему осенью 1998 года), членами совета директоров которого были два обладателя Нобелевской премии по экономике за 1997 год – Майрон Шолс (MyronScholes) и Роберт Мертон.

После MIT Блэк пошёл работать в Goldman Sachs. Этот банк тоже бы рухнул в кризис 2008-09 гг, если бы ему на помощь не пришёл тогдашний министр финансов и бывший генеральный директор Goldman Хэнк Полсон.

В конечном итоге Саммерс ушёл из высшего образования в политику.

Мы не знаем, в полной ли степени Белый Дом признал его заслуги в деле дерегуляции рынков деривативов.

Мы также не знаем, оценил ли Гарвардский фонд (по управлению имуществом университета) по заслугам роль Ларри в том, что фонд потерял $2 млрд на неудачной ставке по процентным ставкам.

Но все это дела давно ушедших дней. Забыли. Простили. Ушло в историю.

Как и такой вот маленький нюанс – Саммерса ничего не знал о приближении мирового финансового кризиса. Можете сами почитать его публичные заявления. Он был также не в курсе, как и Бен Бернанке.

Все это осталось в прошлом. Но что же нас ожидает?

По словам нашей хорошей знакомой Джиллиан Тетт в FinancialTimes, ещё больше того же самого: «Безумная финансовая система живёт и здравствует после Лиман». Такой вот заголовок над одной из её недавних статей.

«Плохие новости, - продолжает она пять лет после краха Лиман Бразерс, - в том, что система осталась такой же ненормальной, возможно, даже больше».

Почему?

Большие банки стали ещё больше.

Богатые стали богаче.

Fannie и Freddie (государственные финансовые корпорации – андеррайтеры ипотечных закладных) всё ещё в игре.

Теневая банковская система играет ещё более активную роль.

А система в целом ещё больше зависит от управления ЦБ.

Так что следующий глава Феда, скорее всего, будет ещё большей угрозой финансовому здоровью мира, чем Бен Бернанке. Что возвращает нас к вопросу: Насколько умным должен быть человек, чтобы успешно управлять Федом? Для этого требуется уровень IQ 150? 180? 200?

Что вы получаете за такой объем жёсткого диска? Дополнительные 10 очков в тесте каким-то образом сокращают объёмы долгов? Они помогают вам заметить пузырь, прежде чем он лопнет?

Доказательства говорят об обратном!

Дополнительный вопрос: не слишком ли умён Ларри Саммерс для своего собственного блага … и для благополучия мировой экономики?

Мы считаем, что управление финансовой системой – это совсем не ядерная физика. Это больше похоже на управление грузовиком. Главное не в том, чтобы придумывать новые теории и сложные схемы.

Главное – не слететь с дороги!

Ларри Саммерс? Нет уж, спасибо. Он уже и так в слишком многих происшествиях побывал.

На заметку Бараку Обаме: Ещё не поздно. Мы водим Форд F-150. Звоните.

* * *
Huffingtonpost.com: Ларри Саммерс задремал во время заседания с представителями индустрии кредитных карт с участием президента Обамы 23 апреля 2009 года









Источник