Виктор Пинчук собирается просить Италию спасти его от России и Америки (“Dances with Bears” )

Виктор Пинчук собирается просить Италию спасти его от России и Америки

Джон Хелмер, Москва

Международное рейтинговое агентство Fitch понизило свою оценку украинской трубопрокатной группы «Интерпайп», принадлежащей Виктору Пинчуку, и предупредило, что введённые Россией с июля штрафные пошлины на импорт украинских труб сильно бьют по продажам и уровню денежных средств «Интерпайп». Если действующие меры останутся без изменения, говорится в публикации Fitch, компания «вряд ли будет в состоянии справиться с графиком погашения долга». Отчёт Fitch был опубликован в понедельник в Лондоне, всего через три месяца после того, как агентство подтвердило для «Интерпайп» установленный на тот момент рейтинг B-, прогноз стабильный.

В последней публикации Fitch объявил о понижении рейтинга «Интерпайп» до уровня CCC. Источники, близкие к недавним переговорам между Fitch и «Интерпайп», сообщают, что такой рейтинг, в соответствии с методологией Fitch, указывает на высокую вероятность дефолта.

Причина, по мнению Fitch, заключается в «операционной и финансовой неопределённости, вызванной двумя текущим торговыми проблемами, связанными с экспортом труб в Таможенный союз России, Казахстана и Белоруссии – крупнейший экспортный рынок труб «Интерпайп», на который приходится около 25% от общего объёма продаж труб этой компании в 2012 году – а также с экспортом в США». С 1 июля Россия установила на импорт труб из Украины штрафные пошлины в размере 19,4%.

Штрафная пошлина на импорт труб, которую намеревается установить США, выглядит ещё хуже. О планах ввести ограничительную меру американские власти объявили 23 июля, сейчас Администрация международной торговли (ITA) Министерства торговли США проводит антидемпинговое расследование в отношении импорта труб нефтяного сортамента. Украина – одна из девяти стран под подозрением в экспорте труб «по ценам ниже рыночных», что наносит «материальный ущерб» американской промышленности. Согласно сообщению ITA, расследование призвано выяснить причину, по которой рост объёма экспорта украинских труб подскочил с 42 млн. долларов в 2010 году до 130 млн. долларов в 2012 году. Американские следователи оценивают размер штрафных пошлин, которые могут быть установлены для украинского импорта, в пределах 26-31%. Ввод ограничительных мер запланирован на начало 2014 года.

Одним из истцов по этому делу выступает TMK-Ipsco, североамериканский филиал российской трубопрокатной группы ТМК, принадлежащей Дмитрию Пумпянскому.

Последний финансовый отчёт «Интерпайп», опубликованный в августе, содержит данные за 2012 год. На конец года, сообщил «Интерпайп», долг компании составлял 1,1 млрд. долларов. Крупнейшим кредитором «Интерпайп» является итальянское правительство: обязательство перед итальянским экспортно-кредитным агентством SACE составляет не менее 300 млн. долларов. Агентство профинансировало приобретение производственного оборудования, поставленного компанией Danieli для новой электродуговой печи мощностью 1,3 млн. тонн, которую «Интерпайп» запустил в октябре прошлого года.

Держателям облигаций, в том числе еврооблигаций, а также бумаг в рублях и гривнах, компания должна более 300 млн. долларов, в то время как синдикату международных банков причитается около 550 млн. долларов. «Интерпайп» отказался предоставить более свежие данные по долгам или указать своих кредиторов. В публикации SACE, вышедшей в мае 2008 года, названы два международных банка, это Barclays Capital и Citi.

В отчёте от 14 июня Fitch сообщил, что «Интерпайп» ведёт с банками-кредиторами переговоры об увеличении кредитных лимитов и снятии «обязательств по пределу кредитного плеча, установленных до конца 2013 года», поскольку существует «вероятность нарушения».

Согласно опубликованному на этой неделе отчёту Fitch, из-за снижения продаж в России «Интерпайп» в настоящее время испытывает проблемы с ликвидностью. Кроме того, по данным Fitch, на российский рынок приходится 25-30% от экспортных объёмов компании. В финансовом отчёте «Интерпайп» за 2012 год указано, что на продажах труб в Россию компания заработала 497 млн. долларов, или 28% от общего объёма выручки от продаж, в других странах СНГ выручка составила 278,4 млн. долларов, или 16%, в Северной Америке выручка от продаж составила 172,8 млн. долларов, или 10%. Импортная пошлина, установленная в России, будет также применяться другими членами Таможенного союза – Казахстаном и Белоруссией. Объём продаж труб внутри Украины в 2012 году составил 531,1 млн. долларов, или 30%.

Fitch сообщает, что в мае «Интерпайп» погасил долг на сумму чуть более 100 млн. долларов, ещё 106 млн. долларов подлежат уплате в ноябре. Однако, судя по данным баланса «Интерпайп», у компании может оказаться недостаточно свободных денежных средств для выполнения обязательств. Без изменения импортной политики в России и странах СНГ, предупреждает Fitch, для устранения угрозы дефолта потребуется реструктуризация долга со стороны SACE, банков и держателей облигаций. В следующем году график погашения задолженности предполагает выплату ещё 304 млн. долларов.

Источники в Киеве сообщают, что «Интерпайп» уже нарушил обязательства по выплате 570,6 млн. гривен (68,5 млн. долларов), причитающихся местной газовой компании «Нафтогаз», что подтверждается рядом судебных решений, вынесенных в прошлом году в Украине. В настоящее время на рассмотрении в украинских судах находятся ещё несколько исков, поданных против «Интерпайп» за просрочку платежей за газ. Источник в правительстве Украины утверждает, что премьер-министр Николай Азаров якобы недавно призывал «Нафтогаз» покупать больше труб у «Интерпайп». «Нафтогаз» якобы отказался.

Источники в Киеве также выражают озабоченность в связи с тем, что с должности финансового директора «Интерпайп» ушёл Александр Чернявский (Олександр Чернявський). Это произошло в апреле, когда фирма Ernst&Young подготавливала аудированные финансовые результаты компании. Компания не опубликовала официального сообщения о его уходе. Ему на замену, как указано на сайте «Интерпайп», пришёл Владислав Шульга, ранее трудившийся в должности финансового директора российской алюминиевой компании «Русал».