ФРС стоит пересмотреть стратегию выхода из QE

Программа выкупа облигаций, проводимая ФРС США, не является столь эффективным инструментом, как многим членам американского Центробанка кажется. Об этом заявили два профессора экономики, чье исследование было представлено на конференции в Джексон-Хоуле.

Согласно докладу, подготовленному для конференции Джексон-Хоуле профессором экономики Северо-Западного университета штата Иллинойса Арвиндом Кришнамурти и его коллегой Аннет Виссинг-Йоргенсон, ранее разработанная ФРС стратегия выхода из программы стимулирования не является эффективной.

На взгляд экспертов, ФРС должна сфокусироваться на покупках ипотечных облигаций максимально долгий период, параллельно снижая объемы покупки казначейских облигаций. Их исследование основанное на анализе влияние покупок активов на экономику продемонстрировало, что ипотечные облигации являются инструментом, покупки которого оказывают максимально позитивный эффект на экономику.

Необходимо отметить, что данное предложение идет в разрез с разработанным в 2011 году Федрезервом планом по выходу из программ стимулирования, в рамках которой казначейские облигации были единственным инструментом, через который модно наиболее эффективно влиять на процесс восстановления экономики.

Арвинд Кришнамурти (Arvind Krishnamurthy)

Профессор экономики Северо-Западного университета штата Иллинойс. Арвинд со своей коллегой Аннет Виссинг-Йоргенсен (Annette Vissing-Jorgensen) посвятили свои исследования влиянию покупки активов на долгосрочные процентные ставки. Прошлая работа ученых доказала, что покупка ФРС ипотечных активов была для доллара "большим ударом", чем при покупке казначейских облигаций, отметил Крис Доуси.

Большинство членов июльского заседания Комитета по открытому рынку (FOMC) согласны с планом главы американского Центробанка Беном Бернанке начать сокращение программы по выкупу облигаций в конце этого года, если будут видны улучшения в экономике, говорится в протоколах заседания.