Долговой рынок ждет новый виток еврокризиса

Долговой рынок ждет новый виток еврокризиса

Итальянские облигации в последнее время выглядят лучше, чем испанские, особенно после того, как ушел политический риск в этой стране. Теперь угроза снижения рейтинга скорее висит над Испанией, чем над Италией.

Премия, которую инвесторы запрашивают за владение долговыми обязательствами Испании вместо Италии, выросла по десятилетним бумагам до 30 пунктов против минимальной отметки в 16 пунктов в марте.

"Теперь, когда политический риск уменьшился, Италия должна серьезно превзойти испанцев. Ожидают, что спред доходностей расширится до 60 пунктов", - говорит Алессандро Дженсанти, стратег ING.

Эти две страны по-прежнему являются потенциальными очагами возгорания очередного витка долгового кризиса в еврозоне, хотя риски сведены к минимуму, ведь ЕЦБ еще летом прошлого года обещал неограниченное вмешательство в ход торгов, в случае если на долговом рынке наступит дестабилизация.

Поскольку во всем мире проводится сверхмягкая монетарная политика, жаждущие доходностей инвесторы возвращаются на рынки периферийной Европы, а облигации Италии и Испании имеют среди этих стран наилучшую ликвидность.

Рейтинговое агентство Moody 's, которое считают самым агрессивным, после выбора президента в Италии подтвердило рейтинг страны, а вот у Испании оценка остается с "негативным" прогнозом. От "мусорного" уровня облигации Испании отделяет всего одна ступень. В случае если рейтинг будет снижен, начнутся автоматические продажи индексных фондов.

Две недели назад Moody's снизило рейтинг Словении сразу на две ступени, чем вызвало опасения, что Мадрид ждет такая же судьба.

Аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что рейтинг все же будет снижен во второй половине года.