Выкуп увеличен: ФРС США увеличивает объем выкупа казначейских облигаций с рынка до 45 млрд долларов в месяц

• Анна Королева

ФРС США увеличивает объем выкупа казначейских облигаций с рынка до 45 млрд долларов в месяц

Иллюстрация: Эксперт Online

Но достижение данных показателей возможно не ранее 2015 года, указывает аналитик МФХ FIBO Group Анатолий Воронин. Минимум два года нужно американской экономике при разумном подходе, чтобы показать и стабилизироваться. Как только уровень безработицы перестанет «штормить», а ее компоненты действительно покажут рост числа рабочих мест уже не с поправкой на сезонность, а с полноценным рабочим днем, тогда можно будет плавно сползать с иглы стимулирований. И то, совершенно не факт, что Резерв отменит стимулирование полностью – в том или ином виде оно будет сохраняться внутри экономики еще долгое время. 

Действительно, самым важным заявлением по итогам заседания стало то, что монетарные власти США намерены с января 2013 года выкупать казначейские облигации на 45 млрд долларов в месяц, а не 40 млрд, как это происходило с сентября текущего года. «Комитет по-прежнему обеспокоен тем, что без существенных стимулирующих мер в рамках монетарной политики экономический рост может быть недостаточным, чтобы привести к устойчивому улучшению ситуации на рынке труда», – указал FOMC. 

Экономика столкнется с рецессией, если конгресс и Белый дом не будут в состоянии предотвратить «финансовый обрыв», автоматическую серию глубоких сокращений расходов и повышения налогов для почти всех американцев, которая вступит в силу в конце года, заявил глава ЦБ Бен Бернанке. Переговоры между двумя американскими партиями оказались в тупике на этой неделе, а некоторые представители политических партий заявили, что допускают сокращение бюджетных расходов и повышение налогов, которые в течение короткого времени могут быть приемлемыми. Но Бернанке предостерег от таких выводов, указав в своей речи, что если «финансовый обрыв» произойдет, это «будет иметь очень существенное неблагоприятное воздействие на экономику и уровень безработицы». «Самым полезным из того, что конгресс и администрация могут сделать в этот момент, – сказал он, – является… поиск решения и возможность избежать срыва восстановления нашей экономики». 

Политика ФРС, «очень вероятно, поможет стимулировать экономику» и «уменьшит некоторую неопределенность в отношении ее политики, что является результатом серии беспрецедентных мер, принятых за последние несколько лет», передает Washington Post слова Майкла Вудфорда, профессора Колумбийского университета. Покупки казначейских и ипотечных облигаций являются скорее продолжением существующей политики ЦБ, чем интенсификацией поддержки экономики. Сейчас ЦБ хотел сигнализировать инвесторам, что он поддерживает экономику страны. Низкие процентные ставки имеют тенденцию стимулировать заимствования, экономическую активность и занятость. ФРС прогнозирует, что безработица, которая в настоящее время находится на уровне 7,7%, не достигнет 6,5% почти до конца 2015 года. Центральный банк ожидает, что уровень безработицы в конце следующего года составит 7,3-7,7%. 

Заявления ФРС интересны не столько расширением программы выкупа, сколько риторикой, отмечает замдиректора аналитического департамента Московского фондового центра Елена Чернолецкая. По сути, ФРС расписывается в том, что постоянные вливания – это единственное, что может помочь экономике и финансовой системе. Американской и мировой финансовой системе это грозит как минимум сильными колебаниями: слишком уж беспомощно выглядит ФРС, ухудшающая прогнозы и запускающая очередную программу помощи, которая самим фактом своего существования говорит о бесполезности предыдущих программ. 

Для мировой же экономики негатив заключается и в том, что у свободных средств инвесторов все меньше возможностей для активного движения: долговой рынок оккупирован ФРС, рынок акций остается высокорискованным, объемы низкие, реальный сектор экономики, который только начал поднимать голову, сейчас может получить очередной удар после возврата полной налоговой нагрузки. Кроме того, неуверенная речь Бена Бернанке, который заявил о расширении крайних прогнозных показателей по темпам роста экономики (это можно трактовать как то, что сам регулятор не очень понимает динамику движения), заставляет инвесторов нервничать. Участники рынка усмотрели в этом возможную неспособность ФРС справиться с грядущим «фискальным обрывом», кроме того, беспокойство такого осведомленного человека, как Бернанке, является косвенным признаком грядущих неприятностей. 

Впрочем, текущая ситуация в собственно экономике США достаточно неплоха, она растет с приличной скоростью, делеверидж потребителей и компаний существенно разгрузил их от долгов (но не до докризисного уровня), отмечает начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк. В силу этого большой потребности в стимулах нет, они существуют сейчас в «фоновом» режиме. Основная проблема – в несбалансированности государственного бюджета и тех мерах, которые предстоит принять для достижения баланса. Речь идет о затягивании поясов, дискуссия ведется лишь о сроках этого затягивания, интенсивности и группах, которые пострадают больше всего. 

С тем, что ущерб экономике неизбежен, не спорит никто, заключает эксперт. Но текущее благополучие в экономике США оплачено нарастающим дефицитом бюджета и сверхмягкой денежной политикой. В этих условиях экономика США на самом деле демонстрирует неплохие результаты. Когда же допинг отнимут, ситуация ухудшится, это очевидно. Вопрос – насколько катастрофично будет это ухудшение. Этого сейчас не знает никто.