Результаты компаний из S&P500

Операционная маржа компаний из S&P500 стабилизировалась на уровне 9.1%. Что из этого следует? Ресурс по оптимизации издержек и бизнеса себя исчерпал. Скорее всего, в текущих условиях, для всех компаний из S&P500 пределом эффективности является уровень 9-9.2%. То, что вернулись на докризисные уровни во многом заслуга менеджмента компаний, который отжали от бизнеса максимум, что было возможно.

Как вы догадались, вывод достаточно тривиален. Чтобы показывать рост прибылей, то должен быть рост доходов. Или темпы прироста операционной прибыли будут соответствовать темпам прироста доходов. Раньше компании могли показывать темпы роста прибыли на 20% при темпах роста доходов на 5% за счет того, что оптимизировали бизнес, увеличивая операционную маржу. Эффект низкой базы сыграл определенную роль. Теперь такого не будет.

Ок, как растут доходы? Очень плохо. 2 квартал 2012 к 2 кварталу 2011 показывает прирост доходов на 2.3%.

Раньше стабильно росли на 8-10%. Это номинальные доходы. С коррекцией на изменение инфляции будет соответственно меньше.

А это динамика доходов и прибыли.

Достаточно мощно. Восстановили потери, но ресурс наращивания показателей начинается исчерпываться. Темпы прироста сваливаются в ноль.

По идеи, должны уйти в дрейф