Бесконечная тайна рынка американских государственных облигаций (Нильсон, Джеф)

 Рынок американских облигаций – это главная финансовая тайна современности. Подобно «свинцовому дирижаблю» из народных поговорок, который бросает вызов законам физики, сегодняшний статус рынка американских облигаций насмехается над всеми фундаментальными финансовыми факторами. Это рынок, которого не может быть, но он, тем не менее, существует.

Ранее мои статьи фокусировались на одном аспекте всей этой абсурдной ситуации – высочайших ценах на американские облигации в момент их максимального предложения на рынке. Это само по себе уже и так является абсолютным финансовым противоречием. Самое большое предложение в истории прямо подразумевает самые низкие цены в истории и это правило действует для любого рынка в мире, за исключением американских облигаций.

Но это лишь Первый акт в этом Театре Абсурда. Максимальные цены сохраняются в момент, когда США наименее платежеспособны за всю свою историю. А это означает, что американские облигации должны стоить максимально дешево, как это происходит с их побитыми европейскими коллегами.

Никто так и не смог объяснить это полное финансовое противоречие и поэтому я уже сделал это ранее сам. Мое решение этой загадки базировалось на принципе логики Холмса, предложенном сэром Артуром Конан-Дойлем: если отмести все невозможное, то все, что останется, как бы невероятно оно ни звучало, и будет ответом.

После применения этого принципа к логическому и финансовому противоречию рынка американского госдолга, у меня остался только один сценарий: Бернанке секретно (и противозаконно) подделывает доллары США и использует эти псевдо доллары как подпорку для рынка казначейских облигаций США. Другой теории, объясняющей то, как этот «свинцовый дирижабль» продолжает (предположительно) давать самые высокие цены в истории на эту совершенно и очевидно никчемную бумагу, просто не существует. Так я написал в статье “Maximum Fraud in the U.S. Treasuries Market” в начале этого года. С тех пор я интересом ожидаю появления теорий конкурентов.

Очевидно, что я не слежу за мейнстрим СМИ. Бездумные попугаи, ежедневно болтающие об этом финансовом абсурде, никогда не видели ничего даже мало-мальски необычного в максимальном предложении и минимальных ценах в одно и то же время. Поэтому я отслеживал других участников альтернативных СМИ.

Насколько я знаю, появилась только одна такая теория. Она утверждает, что данное противоречие – это результат манипуляций свопами на процентные ставки. Печально, но, похоже, что эта теория была принята многими членами сообщества, несмотря на то, что она полностью неверна.

Поймите, что абсурдные цены на американские облигации – это лишь второстепенная часть этой тайны. Настоящий вопрос был и остается: кто покупает эту никчемную бумагу?

Например, я могу опубликовать объявление о продаже бывшей в употреблении машины и попросить за нее $1 млн. Все вокруг будут смеяться над «мошеннической» ценой, которую я за нее прошу, но не возникнет необходимости наказывать меня за это или помешать мне провести эту сделку. Почему? Да потому что реклама машины по такой цене не может никого заставить ее купить.

Именно здесь и находиться слабое место теории с манипуляцией свопами, так как она не объясняет ключевого компонента этого мошенничества: кто покупает самые переоцененные облигации в истории человечества? На этот вопрос нет ответа. Нам нужно погрузиться в дополнительные параметры спроса и предложения, чтобы еще лучше проиллюстрировать это утверждение.

Давайте начнем с валютных свопов, которые используются Китаем (в основном) уже более двух лет. По моим подсчетам они уже погасили ежегодный объем спроса на доллары США в размере $1-$2 трлн. Только один этот фактор означает, что спрос на американские облигации упадет по любой цене – не говоря уже о высочайших ценах в истории. К тому же большая часть профицита торгового баланса, существовавшего до краха 2008 года, которую «перерабатывали» в доллары США (через американские облигации), просто исчезла. Еще один источник спроса на американский госдолг по любой цене исчез.

Затем еще одно абсолютное финансовое противоречие: цены на мошеннические облигации США находятся на рекордных уровнях, а фондовый рынок США одновременно приближается к максимумам. По этому поводу альтернативные медиа прибывают в такой же коме, что и мейнстрим. Где осуждения еще одного мошенничества?

С самого начала эры современных рынков стало понятно, что цены на акции и облигации всегда ведут себя противоположно друг другу: когда растут цены на одно, цены на другое падают. Рыночные комментаторы предлагают «фундаментальные» объяснения этому феномену, которые обычно базируются на концепции распределения риска. Однако есть куда более простое объяснение.

На глобальных рынках циркулирует ограниченное количество капитала. Если прилив этого капитала поступает на один рынок, то простая арифметика заставит его покинуть другой рынок. Поэтому американские акции и облигации не могут одновременно стоить максимально дорого. Это такой же абсурд, как и метеорологический прогноз, сообщающий, что прилив произойдет во всем мире одновременно.

В соответствии с простыми арифметическими правилами крах спроса на американскую бумагу по всему миру означал бы, что стало практически невозможно найти покупателей на эту бумагу по любой цене. Если нет достаточного количества покупателей этой бумаги даже по разумным ценам, манипуляции ценой на американские облигации теряют всякий смысл, так как само мошенничество не производит на свет новых покупателей. Это также бессмысленно, как и пытаться продавать поддержанную машину за $1 млн – можно, конечно, пытаться, но дурака, который бы на это купился, все равно не найдется.

Есть только один способ вызвать одновременный «высокий прилив» по всему миру: для роста уровня воды должно появиться куда больше жидкости. Ситуация в финансовой сфере точно такая же. Единственное, что может заставить гигантские рынки американских облигаций и акций достичь одновременно максимальных уровней – это поступление в систему куда большего количества капитала.

Откуда пришел весь этот капитал?

Болваны из мейнстрима скажут нам, что на лицо Бегство в безопасность: все лемминги мира одновременно загружаются никчемной американской бумагой. Это объяснение можно с легкостью опровергнуть двумя различными способами.

Во-первых, американское правительство публикует официальную отчетность о притоке и оттоке капитала в американской экономике. Чтобы одновременно подпереть два таких американских гигантских рынка, в США должно было поступить цунами капитала, что отразилось в официальной отчетности. Такого не произошло.

Второе опровержение этой чуши регулярно повторяется роботами в СМИ все последние три года, хотя они и стараются это делать незаметно: «разрушение капитала», произошедшее до/во время/после Краха 2008 года. Очевидно, что триллионы, исчезнувшие в основном из-за того, что люди прислушивались к абсурдным финансовым рекомендациям, которые дают сами СМИ, - это еще один «минус» в спросе на американскую бумагу.

Все другие объяснения очевидного и массового мошенничества, происходящего сегодня на рынке казначейских облигаций США, распадаются в прах, так как не могут объяснить «рекордный спрос» на них, когда буквально каждый компонент этого спроса частично или полностью испарился. Я повторю: не существует и не может существовать достаточного количества покупателей американских облигаций по любой цене и поэтому простые манипуляции биржевыми ценами на них с помощью свопов по процентным ставкам не имеют никакого смысла.

Я повторяю, что есть только одно теоретически возможное объяснение того почему пирамида американских облигаций пока не взорвалась как схема Берни Мадоффа (Bernie Madoff): Бернанке подделывает триллионы долларов США, чтобы подпереть этот рынок. Это не только единственное возможное объяснение для самого рынка облигаций, но и объяснение одновременного пузыря американских облигаций и акций.

Для того, чтобы заставить лететь свинцовый дирижабль потребовалось бы гигантское количество газа легче воздуха. Двойные пузыри американских облигаций и акций требуют огромного количества капитала, чтобы предотвратить их немедленное схлопывание. А так как в мире не существует законных источников такого количества капитала, логика Холмса диктует нам, что эти пузыри подпираются незаконным капиталом. Входит Бернанке и его секретное печатание денег.

Я готов принять рациональные объяснения этого абсолютного финансового противоречия. Если таковых не появится, моя теория останется единственно правдоподобной.