|
Бернанке: экономический рост замедлился, рынок труда плох, но есть надежды на усиление роста во второй половине года, виноваты Япония и рост цен на ресурсы, но мягкая политика ФРС не причем, денег пока больше давать не собираемся (старые песни о главном, когда-то потом будет рост, главное верить, вообще большинство выступлений Бернанке стали до ужаса скучны и однообразны)
Дадли: миру не стоит рассчитывать на спрос со стороны США, пока расширять программы не планируется, дешевый импорт из Китая позволил снизить инфляцию (логично предположить, что рост цен на китайский товар эту инфляцию повысит), докризисная формула роста уже не может быть устойчивой дефициты бюджета и частное потребление неприемлемы (необходимо сократить), а вообще развивающимся странам придется делать выбор: падение конкурентоспособности в результате роста курса, или инфляция. Спрос и занятость в США поддерживается фискальными и монетарными стимулами, но долго такое невозможно (нужно сокращать, но проблема в том, что доля потребления в экономике слишком высока). И вообще американцам пора понять, что финансировать бюджет становится все сложнее, нужны рост инвестиций и экспорта (где взять только?), а развивающимся странам нужно проявить ответственность (ну помочь США справиться с проблемами).
Из выступлений Бернанке и Дадли в общем-то понятно, что для новой программы QE нужны будут очень сильные доводы. ФРС хочет сократить долю потребления в ВВП и дефицит бюджета, но не знает как это сделать, в обоих выступлениях снимает с себя ответственность (не наша вахта, мы что смогли делаем), конечно оправдывается (мы должны были так делать, потому как иначе всем будет хуже)
Дадли перечислил принципы на которых основывается ведущая роль доллара
- confidence in the credibility and coherence of U.S. monetary policy, which preserves the long-run purchasing power of the dollar; (отчасти благодаря действиям ФРС уверенности в этом уже нет даже у многих консервативных инвесторов, но и выбора у них тоже особо нет)
- the unimpeachable credit quality of the public debt that anchors our system; (учитывая стремительный рост госдолга и сохранение высоких дефицитов ни о каком "безупречном кредитном качестве" мы говорить не можем, если подразумевать, что это качество делает долга хотя бы безубыточным, т.е. не предполагает инфляционного, или дефолтного обесценения, но опять же с альтернативами серьёзная проблема)
- the resilience and vibrancy of our financial system; and (может ли финансовая система быть устойчивой при госдолге 100%+ к ВВП и дефиците бюджета более 10% ВВП и общем размере долгов в системе на 350% от ВВП? - может, но не долго)
- the efficiency and security of our payments system.
Дадли сказал, что развивающимся странам нужно выбирать (на самом деле это в общем-то не такой уж и выбор - снижается конкурентоспособность в результате внутренней инфляции, или роста курса валюты), но американцам тоже нужно выбирать и варианты выбора у них незавидные... - это и снижение покупательной способности доллара, а как сам же Дадли указал - это основной принцип на котором основываются ведущая роль американской валюты. Ну а решение предложено одно - все хотят модернизироваться и требуют вкладываться в образование ... всеобщая модернизация )
Вернуться назад
|