Траектория монетарного безумия

Объем монетарного бешенства от восьми ведущих Центробанков мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, ШНБ, ЦБ Австралии, ЦБ Канады и ЦБ Швеции) составил 12.1 трлн долл по рыночным валютным курсам в период с марта 2020 по февраль 2022.

Для того, чтобы понимать масштаб безумия – с августа 2008 по февраль 2020 накопленный объем монетарных стимулов от вышеуказанных ЦБ составил 12.2 трлн долл.

За два года оформили ровно то, что создавали на протяжении 11.5 лет (августа 2008-февраль 2020)!

Есть более «убойное» сравнение. За всю историю существования Центробанков развитых стран до августа 2008 совокупная эмиссия составила жалкие по нынешним меркам 4.6 трлн долл.

За два года (с марта 2020 по февраль 2022) было создано почти в три раза больше денег, чем за весь период существования Центробанков развитых стран вплоть до августа 2008. 

Спятивший печатный станок лупил из всех стволов одновременно – пик монетарного идиотизма пришелся на август 2020, когда за полгода создали 7.4 трлн долл ликвидности – втрое больше, чем в кризис 2009 и в пять раз больше, чем в периоды затяжных фаз количественного ослабления с 2010 по 2019 в совокупности от всех ЦБ.

Собственно, именно, озверевший от ощущения исключительной защищенности и нерушимой устойчивости, печатный станок с 2009 создал все ныне существующие критические дисбалансы и пузыри в системе, а с 2021 привел и к прорыву в реальную экономику, создав плацдарм для инфляционного шторма.

С марта 2022 пытались дать по тормозам, но как видно по темпам сжатия – наибольшая интенсивность сокращения ликвидности пришлась на сентябрь 2022 (как раз дно по фондовым и долговым рынкам) по рыночному курсу и на декабрь 2022 по фиксированному курсу. 

Из-за существенного ослабления доллара с октября получилось, что центральная ликвидность от мировых ЦБ за полгода даже выросла, но это валютный эффект. С фикс курсом сокращение происходит в темпах по 900 млрд за полгода (вдвое ниже, чем в декабре 2022).

Восемь мировых Центральных банков из развитых стран в настоящий момент (середина июня 2023) консолидируют на своих счетах 25.2 трлн долл активов, что на 3.7 трлн ниже исторического максимума в феврале 2022.

С исключением валютного фактора (по фикс.курсу) сокращение активов составило лишь 2.1 трлн, что составляет менее 17% (12.7 трлн) от приращения в период ультимативного монетарного бешенства с марта 2020 по февраль 2022, когда нарастили активы на 12.7 трлн по фикс.курсу.

Более существенное сжатие в 3.7 трлн (по рыночной оценке) сформировано из-за укрепления доллара с февраля 2022 (особенно по иене).

7 из 8 ЦБ сокращают свои балансы, последовательно ужесточая финансовые условия, и один только Банк Японии продолжает сходить с ума, продолжая подкачивать ликвидность в рынок.

За январь-июнь прирост активов на балансе Банка Японии составил 40 трлн иен, где свыше 30 трлн зарядили в январе-феврале 2023. Насколько это много? За весь 2022 Банк Японии сократил баланс на 19.8 трлн иен, а в 2021 увеличил на 21.2 трлн. 40 трлн – это треть от монетарного бешенства в 2020, поэтому это ощутимо.

Если оценивать в нацвалюте, чтобы не затрагивать валютный фактор, расклад следующий:

•  ФРС в период монетарного безумия 2020-2022 увеличил активы на 4.8 трлн, а сокращение от максимума составило 550 млрд к середине июня 2023 или 11.5%.

•  ЕЦБ нарастил активы с марта 2020 до максимума в июне 2022 на 4.1 трлн евро, к настоящему моменту сокращение составило 1.1 трлн или 27.1% от объема приращения.

•  Банк Японии нарастил активы с 2020 на 160 трлн иен, где 40 трлн в 2023, активы сейчас около максимума.

•  Банк Англии увеличил активы на 540 млрд фунтов, а сократил на 94 млрд (17.4%).

• ШНБ раскачал баланс на 218 млрд, но сократил 137 млрд или 63%.

•  ЦБ Австралии увеличил на 462 млрд и сократил на 42 млрд – 9%.

•  ЦБ Канады нарастил активы почти в 5 раз (452 млрд кан.долл) и сократил на 216 млрд - 48%.

•  ЦБ Швеции увеличил баланс на 690 млрд и сократил 197 млрд - 29%. 

Как это смотрится в масштабе показано на графиках.