Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы?
6-03-2009, 14:08. Разместил: VP
Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы? ч.1
Валентина Бакмастер
Журналистское расследование
Такого кризиса в политической и экономической истории мира еще не было. Он начался, когда глобальная экономика была на взлете, когда не было всеразрушительных природных катаклизмов и мировых войн. Кризис поражает не только масштабами, но непостижимой тупостью: чья-то мощная рука один за другим взрывает рынки недвижимости США, Испании, Исландии, Ирландии... добирается до сказочного города милионеров Дубайя. Более года все завороженно наблюдают за этой рукотворной стихией, успокаивая себя, что это проблема Америки, что они живут не по средствам. Но когда по тому же шаблону вспыхивает факел нефтяного рынка, всем становится не до смеха... Словно очнувшись, правительства разных стран с лихорадочной поспешностью начинают закачивать в черную дыру бирж триллионы. Меняются тактики и стратегии, меняются пакеты стабилизации экономики, но пациент скорее мертв, чем жив. Среди причин кризиса называют многие – в соответствии с целями и задачами анализа, - но правду не говорят, или говорят не всю... Поэтому и не помогает. Пока мировое сообщество не назовет истинные причины кризиса, невозможно извлечь уроки из этого негативного исторического опыта, невозможно разработать систему защиты.
Жить стало лучше... Кому и почему?
Глобальный уровень. Одним из самых значительных изменений в экономике нового века стало резкое увеличение международных инвестиций. С 2002 года их объем удвоился (Рис.1). В ответ на это ВВП мирового сообщества стал прирастать на на 2-4 процента быстрее. Темпы роста торговли отреагировали еще сильнее - 6 -15 % в год. Причем, колебания ВВП совпадали с колебаниями объемов торговли. То есть, чем больше мир продает и покупает, тем лучше для экономики отдельных стран и всего сообщества в целом.
Уровень отдельных государств. Рассмотрим роль международных инвестиций на уровне отдельных государств. Кому они экономически выгодны, а кому нет? Исторически сложилось, что основными реципиентами потока международного инвестмента являются США (183.6 млрд. долларов в 2006 г.), Великобритания (137.7 млрд. долларов ) и Франция (86.9 млрд. долларов). Рис.2 Однако с начала нового тысячелетия быстро развивающиеся страны, стали активно перетягивать одеяло на себя. В результате в 2006 г. они отставали от развитых стран только на треть всех инвестиций (рис.3).
Лидерами в этой категории стран являются Китай (78.1 млрд. долларов), Гонконг (42.9 млрд. долларов) и Россия (28.7 млрд. долларов). То есть, быстро развивающиеся страны, в которых уровень жизни населения еще не высок, но которые в последние годы демонстрируют чудеса экономического роста, претендуя на новый статус на международной арене, крайне заинтересованы в инвестиционном потоке.
Если рассмотреть ближе процесс накопления богатства развивающимися странами в новейшей истории, то становится очевидным, дело не только в самоотверженном труде его жителей и мудрых руководителях, что существует множество способов, позволяющих им в результате тесного сотрудничества использовать на свое благо капиталы развитых стран: поток денег, направляемый на Родину эмигрантами, бесплатная (или очень дешевая) учеба за границей, промышленный шпионаж и т.д.
Вот только самые яркие статистические дананные: с 80-х денежные переводы эмигрантов родственникам на Родину увеличились в 8 раз и к 2007 году достигли 240 млрд. USD в год. Это один из наиболее быстро растущих финансовых потоков мира, он превышает суммы, официально выделяемые правительствами мира на поддержку развивающихся государств. Рис.4 Рекордное количество денег в Индию, Китай, Мексику и Филлипины поступает из США. Миллиарды уходят из Саудовской Аравии и Европы. В результате Люксембург отправляет на Родину своих иммигрантов объем валюты, составляющий 18% от ВВП страны. В свою очередь некоторые страны-реципиенты строят свою экономическую политику именно на этих международных вливаниях: в Таджикистане и Молдове частные международные денежные переводы составляют 36% от ВВП страны.
Причем, нельзя сказать, что страны-потребители не в состоянии оценить значение этих процессов, они используют предоставленную возможность сознательно, на своей земле подобного расточительства они не допускают, вводя жесткие законы ограничения, например: «Иммиграционные законы Китая предельно ясны. Иностранные заводы и лаборатории - добро пожаловать, иностранным рабочим въезд воспрещен. Зарубежный капитал - добро пожаловать, однако НЕТ иностранной собственности».
Другой способ повышения уровня развития страны – обучение своих студентов в лучших мировых школах практически бесплатно. По данным Institute for International Education с 1955 по 2004 гг. количество иностранных студентов в США выросло более, чем на порядок. National Center for Education Statistics подсчитал, что 59 % из всех иностранных аспирантов получают финансовую помощь Америки, причем 40 % получают гранты, которые по окончанию обучения не надо возвращать, в отличии от ссуд, которые выделяются коренным американцам. Основной поток студентов поступает в США из Азии - 58% (325 тыс. человек ежегодно), большая часть из них - жители Китая (193 тыс. человек ежегодно).
Есть и противозаконные способы быстрого получения прибыли, о которых пресса предпочитает молчать – это промышленный шптонаж. Только за прошедший 2008 год в результате промышленного шпионажа немецкая экономика потеряла около 8 млрд. евро. Федеральное ведомство защиты Конституции ФРГ (гражданская контрразведка) считает, что Китай и Россия являются главными поставщиками промышленных шпионов в Европу. На достижение честолюбивой цели «догнать и перегнать Америку уже к 2020 году» Китай разбросал по всему миру почти миллион агентов. По данным Федерального статистического ведомства в настоящий момент в Германии проживают 78096 граждан Китайской Народной Республики. Из них 21117 – студенты. Немецкая контрразведка убеждена в том, что 90 процентов из них работают на разведку. Их методы просты: крадут компьютеры из выставочных павильонов, «скачивают» технические решения из локальных сетей университетов и фирм, в которых проходят практику, контролируют с помощью Wi-Fi-раутеров работу сетей Интранет, копируют дизайнерские разработки и многое др.
Следовательно, международный поток капитала и различные формы международного сотрудничества стимулируют экономику отдельных стран, как развитых, так и развивающихся, и, несмотря за борьбу за лидерские позиции на международном экономическим рынке, ни одно правительство, находясь в здравом рассудке, не станет рубить сук, на котором сидит, не станет взрывать международный финансовый рынок, во всяком случае на данном этапе развития мирового сообщества. Таким образом, мы должны исключить правительства отдельных стран из списка заинтересованных в глобальном экономическом кризисе.
Инвесторы
Поток международных инвестиций стимулирует экономику мира, а что с другой стороны? Со стороны дающих? Кому выгодно инвестировать, во что и почему?
Мультинациональные корпорации. Сливание и перекупка иностранных компаний (стратегия M&As), позволяет не только увеличивать капиталы, но и наделяет политической властью. Статистика показывает, что в первой половине 2007 года в этот увлекательный процесс погони за капиталами и властью ринулись многие международные гиганты. Именно из-за активизации процесса объединения иностранных компаний в это время резко увеличился поток международных инвестиций. Затем скорость замедлилась, потому что правительства стран-хозяев, которых обошли или исключили из переговоров, стали блокировать стратегию объединения. Даже лидеры Большой Восьмерки на Саммите в июне 2007 г. выразили желание увеличить тенденции протекционизма. Таким образом стратегия M&As стала ареной борьбы между мультинациональными корпорациями и правительствами отдельных стран за власть.
Компаний-гигантов, на долю которых приходятся основные капиталовложения, в мире немного. Информационное агентство Bloomberg назвало 22 крупнейших из них. Табл.6. Работают эти процветающие гиганты по закону «рука руку моет»: компании США вкладывают капиталы в Великобританию, а компании Великобритании в ... Америку. Даже суммы примерно одинаковые, около 20 млрд. долларов. Англия доверяет свои инвестиции бывшей колонии – Индии, у Америки прочные связи с Нидерландами. Именно Великобритания и Америка являются основными донорами и реципиентами мультинациональных корпораций. Вероятно, именно это обеспечивает им надежность. Америка вложила в зарубежные страны 34.1 млрд. долларов, а сама получила инвестиций на 43.4 млрд. долларов. Великобритания вложила 33 млрд. долларов, а собрала инвестиций на 86.1 млрд. долларов.
Надежной областью вложений межнациональные гиганты считают финансы. Именно сюда идет 30% всех капиталов. На втором месте металл - 25 %, эатем энергетика, телекоммуникации и товары народного потребления. Банкиры Нидерландов инвестируют добычу и производство металла Бразилии и энергетику Канады. Мексиканская компания CEMENTOS MEXICANOS вложила 14 млрд. долларов в развитие австралийской компании строительных материалов тоже не случайно - обустраивает рынок сбыта. Американцы концентрируют внимание на финансах и потребительских товарах.
Суверенные Инвестиционные Агентства (SIAs) - другая, не менее важная группа инвесторов, которая действует на международном рынке. Исходя из того, что цели у Суверенных Инвестиционных Агенств и мультинациональных корпораций во многом сходны – получение прибыли и власть, а место действия одно и то же – глобальный рынок, - они могут находиться в постоянной борьбе за передел мира. Может ли эта борьба стать источником порождения финансового кризиса?
Суверенные Инвестиционные Агентства созданы во многих государствах. Их принято считать «инвестиционным движущим средством» правительства. Старейшим среди таких агентств является Kuwait Investment Authority. Оно имеет существенные авуары во множестве компаний, включая DaimlerChrysler Германии. Крупнейшим же является Abu Dhabi Investment Authority, которое начало свою историю с 1976 года, то есть через пять лет после образования Объединенных Арабских Эмиратов. В его распоряжении в настоящее время находится астрономическая сумма - 875 млрд. долларов. Рис.7
Точное число таких финансовых объектов, принадлежащих государству, определить трудно, поскольку невозможно установить четкую границу между общественным капиталом и капиталом Суверенного Агентства. Сколько бы их ни было, они оказывают значительное влияние на потоки международного инвестмена, а правительства государств ведут крупную игру, используя для этого деньги своего народа, в том числе пенсионные фонды. Подвигает их к риску не только желание сохранить и преумножить народные деньги. В конечном итоге это - мощнейшее средство государственного политического давления на международной арене. По оценке банкиров объем капиталов всех общественных фондов мира составляет 26 триллионов долларов.
За счет фондов Суверенных Инвестиционных Агентств закрома своей власти пополняют главным образом развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. Источник капиталов - нефть, газ, медь, алмазы. У кого полезных ископаемых нет - зарабатывают на экспорте. Эти особенности, а также принадлежность государству, отличает Суверенные Инвестиционные Агентства от мультинациональных корпораций.
Из когорты развитых стран в этой группе международных инвесторов лишь единицы, причем с небольшими капиталами. Западная Европа представлена только Норвегией, но с огромными инвестициями - 300 млрд. долларов. Такие же крупные капиталовложения осуществляют Саудовская Аравия, Сингапур и Китай. Кошелек Кувейта и Сингапура потоньше - 167-160 млрд. долларов. Затем идет группа стран с инвестициями, насчитывающими десятки млрд. долларов. Среди них Россия с капиталами Фонда будущих поколений.
Правительство России, кстати не скрывает, что хочет использовать кризис для обретения страной нового статуса: «Кризис, который мы с вами переживаем, это условие для того, чтобы начать формировать абсолютно новую экономическую машину. Мы понимали, что в изменяющемся мире мы сможем добиться того, чтобы стать одной из передовых экономик», – объявил первый вице-премьер Шувалов на заседании Госдумы в конце января 2009 г.
А теперь подведем итог: могут ли в пылу борьбы за власть и капиталы на международной арене Суверенные Инвестиционные Агентства и мультинациональные корпорации подорвать глобальный финансовый рынок? Мотив для этого есть как у первых, так и у вторых. В конечном итоге это борьба развитых и развивающихся стран. Разница в предмете приложения сил - основные направления инвестиций мультинациональных корпораций – финансы, а Суверенных Агентств – нефть. История глобального кризиса показывает, что сначала взорвался финансовый рынок ипотек, а затем нефтяной рынок. Может ли быть так, что сначала «нефтяники» разорилили «финансистов», а затем «финансисты» ответили им разрушительным ударом?
Да, правительства используют Суверенные Инвестиционные Агентства в политических целях, но одновременно, вкладывая деньги страны в глобальный финансовый рынок, они берут на себя громадную ответственность перед своим народом, ходят по лезвию бритвы. Кроме того, как показывает статистика последних лет, их цель – максимально увеличить поток инвестиций в страну. Поэтому в их интересах развивать международные связи. Выглядит невероятным, что они, как террористы-смертники, решили взорвать рынок и себя заодно.
Мультинациональные корпорации, несомненно, используют в борьбе за власть и прибыль множество запретных методов, (как впрочем и Суверенные Агентства), но на крайние меры идти также не в их интересах. Кроме того, против такого сценария временнáя картина развития кризиса. Кульминация кризиса ссуд на недвижимость началась утром 15 августа 2007 г., когда крупнейший французский банк BNP Paribas прекратил финансирование клиентов, работающих с subprime ссудами в США. За ним то же самое сделал Европейский Центральный банк и Федеральные Резервы США. Обратите внимание, боевые действия начали банкиры, и именно в той сфере, куда идет основной поток инвестиций мультинациональных корпораций. То есть, по сути те, услугами которых пользуются «финансисты». Именно банки перекрыли им доступ кислорода.
То есть, судьба капиталов как мультинациональных корпораций, так и Суверенных Агентств находится в руках тех, кто контролирует механизм работы финансового рынка. Для того, чтобы отыскать механизм, способный взорвать рынок, обратимся к конкретным примерам процесса накопления капитала.
(Продолжение следует)
Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы? ч.2
Валентина Бакмастер
Закрома, карманы и карманчики
Увеличение ВВП – это реальное увеличение мирового продукта. В каких карманах накапливается мировое богатство? Ответ на этот вопрос приблизит нас к пониманию процессов на финансовым рынке и расстановки сил. Количество «карманов» и их величина определяются политикой каждой отдельной страны, ее социальным устройством и законами. В данном случае очень нагладным является пример с золотовалютными запасами.
Некоторые страны, особенно развивающиеся, значительную часть прибыли откладывают в государственную казну. На сентябрь 2008 года по величине золотовалютных запасов Китай занимал первое месте в мире – 1905,6 млрд. USD, Япония второе – 795,9 млрд. USD и Россия третье – 450,8 млрд. USD. Однако, народ в Китае живет бедно, ВВП на душу населения там составляет всего 2400 долларов. Ситуация в России несколько лучше – 14800 долларов, но несравнимо далека от развитых стран Европы и Америки: в Норвегии ВВП на душу населения $81080, в США - 45790, в Канаде - 41050, в Японии – 34380 долларов. Следовательно, величина государственной казны не определяет уровень жизни населения. Она больше работает на поддержание авторитета правительства развивающихся стран на международной арене, это «заначка на шпильки», на случай чрезвычайной ситуации, на вооружение. Это доказывают исторические факты формирования многочисленных «золотых эшелонов» на закупку вооружения, доказывают это и последние события: перед лицом кризиса страны с большими и малыми золотовалютными запасами оказались в равном положении. Так в январе 2009 года безработица в Китае составила 15%, а в США – 7.6%, в предыдущем 2008 г. она была соответственно 9% и 7.2%. Золото быстро тает, в то время как действительно надежной гарантией является международная репутация.
Кроме того, государственная казна не такая уж неприкосновенная копилка. Золото совращает даже государственных мужей, вовлекая их в азартные игры на международном финансовом рынке. По словам профессора Фила Хэндлей, который читает курс лекций риск-менеджмента в Temple University в Филадельфии: «Игра инвестиционных фондов на бирже - это опиум».
Opium = Other People Investment Use Money
То есть, если перевести на русский язык эту вербальную формулу, то получается, что на бирже играть хорошо тому, кто ставит чужие деньги.
По данным информационного агнтства «Новый регион» около четверти золотовалютных запасов России было инвестировано в бумаги ипотечных компаний США Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) и Freddie Maс (Federal Home Loan Mortgage Corporation). Сначала результаты радовали - золотая казна России за последнее десятилетие увеличивалась в геометрической прогрессии. Рис.5.
Пока брокеры раздували «пузыри на недвижимость» и прибыль шла в российскую казну, правительство гордо докладывало о своих заслугах по преумножению богатства. Когда всеми ожидаемый нарыв прорвался, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил, что «Стабфонд потерял на американском кризисе 40 млрд. долларов».
То есть, все происходит по классической схеме: когда выигрывали деньги на бирже, то это была заслуга ЦБ, когда проиграли, то это вина американцев. Хорошо, что американцы надежные партнеры – правительство США взяло Fannie Mae и Freddie Maс под «временный контроль государства» (национализация до лучщих времен). Что же происходит в конечном итоге? В результате «мальчики играют, а папа расплачивается». В данном случае обязательства дало правительство США, а расплачивается американский народ, ведь, как ни крути, правительство берет деньги из пенсионных фондов отцов и даже их будущих детей, из налогов...
Кто проиграл от создания критической ситуации с недвижимостью и кто выиграл? Где осела прибыль? Рассмотрим этот процесс с фактами в руках. Экономисты из Kansas State University и Institute of Housing Studies at DePaul University на основании 35-летних исследований с 1970 по 2005 гг. пришли к выводу, что покупка личного жилья людьми с небольшими доходами приносит им больше вреда, чем пользы, потому что программы государственной поддержки не позволяют им сохранить свою собственность в долгосрочной перспективе. В результате они продают ее чаще, чем более состоятельные американцы, их материальное положение ухудшается, а кредитная история серьезно страдает. В свою очередь, расходование бюджетных средств страны на такие программы также является бессмысленным и не оправдывает себя.
Не только ученые, финансисты обращали внимание правительства на то, что такие государственные структуры как Fannie Mae и Freddie Mac требуется взять под контроль. Задолго до начала кризиса в апреле 2005 Alan Greenspan, выступая перед Комитетом по банковскому делу Сената призывал к существенному увеличению регулирования, потому что «огромные портфели компаний - почти четверть рынка ипотеки - представляют собой существенную угрозу для национальной финансовой системы». Ни Сенат, ни правительство не прореагировали...
Общий объем негарантированных ссуд в последние годы увеличился на 30%, это вызвало рост цен на недвижимость на 200-300% (в зависимости от района). Выиграли ли от этого жители, которым пришлось при прежних доходах платить неверятные деньги «за свою мечту», влезать в жуткие долги? Нет. От этого выиграли инвесторы, которые покупали и перепродавали дома, и банки, которые перепродавали друг другу ссуды, накручивая проценты. Более того, через один–два года банки подняли проценты на нефиксированные ссуды в несколько раз. Для непосвященного ума ясно, что если «средний американец» покупает во время «бума» безумно подорожавший дом и выкладывается, чтобы оплатить его, то последующее весьма неожиданное и очень большое (в несколько раз) увеличение процентов на ссуду делает его неплатежеспособным. Дом переходит в собственность банка.
И вот тут начинаются чудеса. Банк не спешит продавать «горящую недвижимость». Из опыта риэлторов известно, что, как правило, ключ от дома, выставленного банком на продажу, найти невозможно. Кроме того, если покупатель проявит настойчивость и все-таки добьется, чтобы ему показали дом и решит купить его, то далее возникает следующая преграда – банк предъявляет такой договор о продаже, что ни один юрист, выступающий на стороне покупателя, не отваживается рекомендовать клиенту подписать его. Договор откровенно грабительский. Почему банки демонстрируют нежелание продавать конфискованные дома? Это часть их стратегической игры.
Свет на детали этой игры пролили слова, оброненные главой Федеральной резервной системы США. Выступая перед House Financial Services Committee, Бен Бернанке обосновывал необходимость выделения 200 млрд. долларов из средств Fed для Fannie Mae и Freddie Maс следующими доводами: «Центральный банк не потеряет на этом деньги. Мы берем имущественный залог и «стрижем» его. В результате предоставляется меньшее количество денег, чем текущая рыночная стоимость имущественного залога. Это краткосрочная ссуда, это совершенно безопасно. Мы никогда не теряли ни пенни на таких программах».
По результатам исследования главного прокурора Нью-Йорка Elliot Spitzer механизм аферы со ссудами малоимущим выгладит так: с молчаливого согласия руководства компании (в данном случае расследовалась работа Countrywide Financial Corporation, которая принадлежит Bank of America) продавцы ссуд вводили в заблуждение American minority – мексиканцев и чернокожих. Они намеренно закрывали глаза на их низкие доходы, говорили о преимуществах ссуд и умалчивали, что вскоре ежемесячные выплаты будут увеличены банком в несколько раз. Документы расследования доказывают, что в некоторых случаях ссуды были выданы людям с доходами $1000 в месяц. В США на такие деньги трудно даже прокормит семью, не говоря о выплате ссуды за дом. И хотя руководство банка отрицает, что давало указание своим клеркам продавать такие неподтвержденные доходами ссуды, но оно быстро перепродавало их инвесторам. Хедж-фонды собирали их большими пакетами и коротко перепродавали опять и опять. В результате не только прибыль, но и почет.
Экономист Stan Liebowitz пишет, что Fannie Mae Foundation назвала Countrywide Financial «Фнансовым образцом» справедливого кредитора. Руководство Countrywide Financial прикрывалось мнением государственных чиновников Fannie Mae Foundation, как щитом, ослабляло правила финансирования и к началу 2003г довело объем ссуд жителям с низким доходом до $600 млрд. Пропорционально с ростом кредитов росла и зарплата руководителей. В 2006 г., когда начался sub-prime mortgage кризис и тысячи клиентов Countrywide Financial стали бездомными, а многие сотрудники компании потеряли работу, глава фирмы Angelo Mozilo получил зарплату в размере $42.9 млн.
Чтобы остановить финансовый кризис, государство обязало свои корпорации Fannie Mae и Freddie Maс выкупить все активы с подмоченной репутацией, естественно, на деньги налогоплательщиков. Круг замкнулся... Самое грустное, что по такой схеме работали практически все банки мира. Например, в настоящее время находится в суде дело Acron против британского банка HSBC, который посредством своей компании Household International продавал ссуды на недвижимость малоимущим в США. В прошлом году банк уже выплатил компенсацию 50 штатам равную почти половине миллиара долларов. В настоящее время рассматривается другой иск, по предварительным оценкам будущий штраф будет еще больше.
Задействованы в большой стратегической игре банков и средства массовой информации. В настоящее время с помощью газет, журналов, телевидения и Интернета создается общественное мнение, что банки пострадали, претворяя в жизнь «Американскую мечту». Что легкомысленные американцы живут не по средствам, что правительство вынудило банки давать необоснованные ссуды и теперь им, героям, закрывшим собою абмразуры, необходима помощь государства. Зачем им нужен этот миф? Чтобы получить деньги от правительства. Деньги банки получают, но не спешат предоставлять ссуды населению... Они хранят их на черный день как backstop, перекупают «пакеты долгов», сливаются... То есть, продолжают свое развитие, свою борьбу за позиции на финансовом рынке. Вот что прозвучало на телефонной производственной летучке в крупнейшем американском банке JP Morgan Chase: «Правительство выделило нам ссуду 25 млрд. долларов, чтобы мы помогли народу, который страдает больше чем мы. Думаю, что эти деньги позволят нам быть более активными в процессе сливания и поглощения страдающих банков... Думаю, что мы можем использовать эти 25 миллиардов именно таким образом. И независимо от того перейдет рецессия в депрессию или нет, у нас есть хороший backstop».
На современном этапе развития бизнеса эту речь руководителя банка, наверное, нельзя назвать циничной, это – БИЗНЕС... Более того, банкиры перешли от слов к делу крайне быстро. Уже в феврале 2009 г., нарушая условия TARP об использовании выделенных государством ссуд, JP Morgan Chase приступил к присоединению новых бизнесов, афишируя свои действия как «необходимость укрепления капитала».
На конфискованных домах Америки продолжают получать прибыль не только банки всего мира, но и различные международные финансовые группы. В отчете 2007 года «State of the Nation's Housing» ученые Гарварда привели следующую статистику: в 80-х иностранные покупатели американской недвижимости составляли 15%, в 90-х - 30%, в 2000-2005 гг. - около 40%. Ожидается, что планка 50% будет достигнута еще до начала 2015 г., потому что понижение цен привлекло множество желающих купить vacation homes. Быстро поняли это и профессионалы.
Еще два года назад, когда первые нездоровые признаки появились в отдельных районах Америки, широко известная в мире риэлтерская компания из Гамбурга Engel & Volkers Group стала открывать здесь новые офисы и скупать недвижимость по горящей цене. Engel & Volkers Group великолепно использовала разницу валютного обмена. Семь лет назад, когда euro была представлена миру, она составляла только 79 центов от американского доллара. На основе этой разницы была развернутая активная реклама, подвигающая продавать дома для отдыха в США и покупать «второй дом» в Испании. За счет обмена валюты сделки были очень прибыльны. В настоящее время, когда Испанской рынок недвижимости тоже взорван, те же люди продают землю и дома в Испании, получают кэш и везут его обратно в Америку. Разница на валютном обмене получается значительной, а тут еще и падение цен... Таким образом second home становится не только местом отдыха, но и местом взращивания капитала. Весьма привлекательный международный бизнес... Настолько привлекательный, что в следующие 10 лет Engel & Volkers Group планирует открыть 200 новых офисов на восточном побережье Америки, в Калифорнии, а также в популярных городах Канады.
От крупнейшей глобальной спекулятивной аферы с недвижимостью, от роста цен на дома, а затем резкого падения их на 20 %, американские владельцы жилья обеднели почти на $5 триллионов. «Средняя» Америка лишились своих накоплений, которые обычно оседали в их жилье. Правительство США уже вложило в кредитный рынок суммы, равные половине всех ссуд на недвижимость, но ситуация не улучшается. Деньги выпадают в другом месте. То есть, на кризисе растут крупные капиталы всего мира и беднеет население. Прибыль осела в банках, в многочисленных фондах и огромных карманах их руководителей, примии которых составляют десятки миллионов в год, даже если фонд разоряется.
Мы рассмотрели конкретный пример финансовых потоков, имевших место между Америкой, Россией, Германией и международными банками в случае с золотовалютными запасами, вложенными в американскую недвижимость на международном фондовом рынке. Но точно такая ситуация происходит с недвижимостью всего мира и фондами разного типа.
Правительства стран долго оставались наблюдателями «глобальной пирушки» потому, что пополнялись как общественные фонды, так и их собственные «руководящие карманы». Задуматься о том, куда ведет эта игра не хотелось и не было времени. Нет его и сейчас. Начались отставки. Но самое интересное, что первым уходит правительство Исландии, которое уже заявило в международной прессе, что «хочет отвязаться от всех хедж-фондов, которые получают прибыль всеми правдами и неправдами, что биржевые дельцы намеренно распускают слухи, чтобы заработать на «коротких» продажах».
Кто же задает тон в этой глобальной игре?
(Продолжение следует)
Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы? ч.3
Валентина Бакмастер
Клонирование миллиардеров
Как показывает статистика, под воздействием «опиума», то есть игры на бирже, оказались руководители общественных фондов многих стран, как развитых, так и развивающихся. Именно азарт игры, выигрыш и надежда на еще более крупный выигрыш сделали правительства стран мирового сообщества безучастными наблюдателями безумного процесса, охватившего глобальный финансовый маркет. О масштабах этого безумия говорит следующая статистика: по данным Forbes с 1986 по 2008 гг. количество миллиардеров в мире увеличилось с 140 до 1125. Их общий капитал составляет 4,4 триллиона USD.
Только за один год с 2007 по 2008 год число миллиардеров в России увеличилось с 53 до 87. Среди 25 самых состоятельных людей планеты 7 русских, причем от своих соседей по списку Forbes они отличаются сравнительно молодым возрастом – им около 40... Почему? Потому что русские самые умные? Смею предположить, что играют по другим правилам, и государство позволяет это... Какой «вентиль», порождающий миллиардеров, открылся в России?
Наверное не только нефть... Проведем исторические параллели: в Америке в прошлом столетии число миллиардеров увеличивалось медленно: 1982 - 13 миллиардеров, в 1983 … 15; в 1984 …12; в 1985 …13. И вдруг в 1986 их количество удвоилось - 26. Еще раз оно удвоилось в следующем 1987 году и достигло 49. За финансовыми чудесами всегда кто-то стоит. В данном случае правительство президента Рейгана резко изменило модель распределения прибыли в стране, введя новое налоговое законодательство. «Вентиль» открылся, и в 1988 году миллиардеров в США стало 68, в 1989 ...82, в 1990 ...99. И вот в 2008 году их уже 469. В Росси темпы роста капиталов на порядок выше, производство миллионеров напоминает клонирование...
По данным Associated Press Survey (2007) и Fortune International (2007) средняя зарплата 20 тор-лидеров бизнеса Европы в 2006 г. составила 12.5 млн. долларов, а в США – 36.4 млн. долларов. Однако, рост крупных состояний стимулируют не только законы налогообложения в каждой отдельной стране. Есть и нечто общее – глобализация финансового рынка и новые правила игры на нем.
Теория спекуляциий на финансовом рынке
Начало мирового клонирования миллиардеров совпадает во времени не только с изменением законов распределения прибыли, но и с рождением учения о спекуляциях на финансовом рынке и широким распространением хедж-фондов. То есть со временем, когда была создана не только теория спекуляций, но и механизм ее претворения в жизнь через новый тип фондов, занимавшихся предсказанием экономических и политических событий, и исходя из этого, формировавших свой инвестиционный портфель. Большой вклад в теорию и практику спекуляций внесли Джордж Сорос (George Soros) и Виктор Нидерхоффер (Victor Niederhoffer).
Джордж Сорос заработал своё состояние с помощью игр на понижение, в ходе которых он использовал свою «теорию рефлексивности фондовых рынков». Название красивое и наукообразное. Если эту теорию описать простыми человеческими словами, все выгладит несколько более приземленно. Согласно этой теории, решения о покупке и продаже ценных бумаг принимаются после значительного подготовительного периода, который включает как информационное воздействие на участников рынка ценных бумаг через СМИ и аналитические издания, так и практические действия валютных спекулянтов, расшатывающих финансовый рынок. А если коротко – распускай слухи, создавай общественное мнение и играй на понижение. Все аналитики подчеркивают большую роль в успехе Сороса не только теории и практики, но и интуиции. А некоторые не забывают добавить, что его «интуиция» зиждется на огромном объеме информации, полученной из «первых рук».
Knowhow Сороса считается и новый метод торговли, названный внутренним арбитражем. Он стал продавать по отдельности комбинированные ценные бумаги акций, облигаций прежде, чем они могли быть официально отделены друг от друга. К сожалению, для автора вскоре метод был запрещен законом, который ввел Билл Клинтон. Однако Джордж Сорос имел достаточные возможности для применения своих теоретических разработок на практике. Его имя связывают с девальвацией английского фунта в 1992 г, на которой он заработал 1,1 млрд. долларов. Приложил он руку и к Азиатскому финансовому кризису 1997 г. Прославился Сорос также тем, что в своей книге 2008 г. «The New Paradigm for Financial Markets» предсказал глобальный кризис 2008. Может быть, это можно назвать научным прогнозом... А может быть, простой констатацией того, что сам справоцировал. Бывший глава Федерального Резерва Пауль Волкер (Paul Volcker) в предисловии к книге Джорджа Сороса «The Alchemy of Finance» пишет: «Джордж Сорос производит впечатление чрезвычайно успешного спекулянта, достаточно мудрого, чтобы вовремя уйти из игры». Джордж Сорос прекрасно понимает, что он делает, поэтому сам о себе говорит с откровенным кокетством: «...мой успех стал возможен потому что я могу определить, когда мои прогнозы неверны... я богат потому что знаю, когда я неправ...»
Теория спекуляций получила резкий толчок в развитии в середине 80-х, когда опыт Сороса объединился с научными методами профессора University of California, Berkeley Виктора Нидерхоффера.
Обратите внимание на временную шкалу! Опять середина 80-х, время начала клонирования миллионеров. Если в 90-х возврат от инвестиций фондов профессора составлял 35%, то в 2000-х – более 56%. Такой валовый успех был достигнут, благодаря тому, что Нидерхоффер с учениками разработал специальные программы, которые широко использовал для работы с клиентами. В основу этих программ были заложены математические модели, прогнозирующие краткосрочные изменения показателей рынка с помощью многомерного статистического анализа временных рядов. Трудно назвать это открытие выдающимся.Многомерный анализ временных рядов широко используется в мире при прогнозе состояния сложных систем. Но то в теории, а здесь очень близко к практике зарабатывания денег.
В своих ставших бестселлерами книгах «Практика биржевых спекуляций», «The Speculator as Hero» Виктор Нидерхоффер рассказывает о преимуществах спекуляций, об услугах, которые оказывают спекулянты рынку: «...в надежде на прибыль спекулянты рискуют собственным капиталом, тем самым добавляя ликвидность рынку и облегчая возмещение рисков другим. Все это делает рынок более эффективным».
Кто же спорит... Нет вредных веществ, есть вредные концентрации... Нарушена мера!
Безумству храбрых поем мы песню...
Финансисты и бизнесмены оценивают работу Сороса и Нидерхоффера очень высоко: они получили множество престижных профессиональных международных наград, их книги переведены на многие языки мира. Джордж Сорос вкладывает много сил, времени и долларов, чтобы распространить свои методы на финансовых рынках молодых и развивающихся стран. Называет он это очень красиво – путь к открытому обществу, свобода торговли, терпимость к новым идеям... Виктор Нидерхоффер также известен тем, что любит нанимать для работы в своих фондах ярких молодых людей, для которых становится наставником. На своем вебсайте профессор сообщает, что гордится тем, что положительно влияет на людей, с которыми общается. По крайней мере дюжина его учеников стали миллиардерами.
Однако руководители многих стран рассматривают методы Сороса-Нидерхоффера как откровенно спекулятивные. Правительство Великобритании обвиняет Сороса в инфляции английского фунта. Во время Азиатского финансового кризиса 1997 г. малазийский Премьер-министр Mahathir bin Mohamad свидетельствовал, что Сорос контролировал поток капитала, чтобы наказать АСЕАН. С 1988 по 2002 гг. во Франции шло расследование попытки поглощения Французского банка Société Générale. Суд признал Джорджа Сороса виновным в использовании секретной информации, полученной от частного лица, для осуществления финансовых операций вопреки французским законам о ценных бумагах, и оштрафовал его на 2 млн. долларов. В мае 2008 г. правительство Германии планировало предложить мировому сообществу меры ограничивающие спекуляции нефтью. Обвинения были направлены на хедж-фонды, которые манипулировали ценами на нефть. Но не успело. Правительство Исландии в ряде публикаций откровенно рассказывает, как спекулянты расправились с рынком страны, какая роль во всем этом принадлежит хедж-фондам.
Сенатор McCaskill, во время обсуждения пакета в 812 млрд., предлагаемого правительством президента Обамы для поддержания экономики, в гневе сказала: «Группа идиотов на Wall Street швыряет песок в лицо налогоплательщикам. Не надо выделять им помощь».
К сожалению, высшее руководство стран стало протестовать слишком поздно. Еще в 2006 г. независимые эксперты предпреждали об опасности. В очередном выпуске World Competitiveness Yearbook профессор Garelli обращал внимание на противоречие между сильной экономикой и слабым правительством. Он подчеркивал, что «растущий зазор между показателями работы правительства и экономики страны - всегда плохое предзнаменование для будущего». Либерализация финансовых инструментов имела место без соответствующего регулирования со стороны правительств. Корпоративное управление было неадекватно - недостаточно ответственности и прозрачности. Все это переросло в кризис.
По оценкам специалистов свою слабость демонстрировали как правительства развитых стран, так и развивающихся. Расчеты группы профессора Garelli показали, что правительства Венесуэлы, Аргентины, Бразилии, Мексики и Италии работают крайне слабо. Они оказались несостоятельны на многих фронтах: бюджетный дефицит, долги, налоги, бюрократия, и т.д. США и Франция - две развитые индустриальные державы, которые демонстрируют наибольшие противоречия вклада экономики и вклада правительства в общее развитие. Правительства этих стран повинны в росте дефицита бюджета, росте государственных долгов. Индия и Китай стоят перед лицом таких же больших несоответствий, но причины там другие. При темпах роста 8.1 % и 9.9 % соответственно необходимо идти в ногу с быстрым экономическим ростом. Задача правительств состоит в том, чтобы соответствовать стандартам динамичной экономики. Отставание порождает дисбаланс, подвергает опасности уже достигнутое. На этом общем фоне «посредственности» ярким пятном выделяются сильные правительства Финляндии и Дании.
То есть, теория спекуляций нравится тем, кто с ее помощью делает миллиарды, и не нравится правительствам, которые по долгу службы должны провести свои корабли в штормовых международных водах без потерь. К сожалению, правительство большинства стран оказалось несостоятельным перед лицом большой опасности.
Справка:
Инвестмент и спекуляции. По определению Benjamin Graham (Security Analysis,) инвестиционной является операция, которая предполагает безопасность вложенного капитала и хороший возврат. Операции, не отвечающие этим требованиям, являются спекулятивными.
Из современного русского экономического толкового словаря. Биржевой спекулянт - бизнесмен, извлекающий прибыль из срочных биржевых операций. Успех биржевой спекуляции зависит от правильного прогноза динамики биржевого курса. Среди биржевых спекулянтов можно выделить игроков на повышение – «быков», которые скупают контракты и ценные бумаги с растущим курсом с целью их последующей перепродажи, и игроков на понижение – «медведей», которые сначала заключают контракты на продажу ценных бумаг с понижающимся курсом, а затем скупают их по более низкой цене. Такой срочный контракт на продажу ценных бумаг, которых у продавца еще нет, именуется короткой продажей.
Хедж-фонды – это частные инвестиционные фонды, открытые для ограниченного диапазона инвесторов (не менее $5 млн. для частных инвесторов и $25 млн. — для институциональных квалифицированных инвесторов). Хедж-фондам разрешено применять более широкий диапазон методов, чем другим инвестиционным фондам, а также определять величину оплаты работы их инвестиционных менеджеров. У каждого фонда своя собственная стратегия, которая определяет тип и методы инвестиций, поэтому кране сложно оценить возврат и риски. Возврат от вложений хедж-фондов значительно уменьшается из-за крайне высоких зарплат руководителей и служащих. Банкиры шутят, что основное отличие хедж-фондов отнюдь не уникальная стратегия инвестмента, а уникальная система накручивания цен на услуги. Например, в 2006 г. the Wall-Street Journal соробщал, что хедж-фонды Бернарда Мейдоффа оставляют себе 70% прибыли от финансовых операций. Из доклада президента Обамы стало известно, что в 2008 г. руководящий состав Wall Street выделили себе премий в размере 18 млрд. долларов. Хедж-фонды вкладывают капитал в широкий диапазон инвестиций. Стремясь возместить потери на основных рынках, хедж-фонды используют множество методов, среди которых особенно распространены короткие продажи. Отличительной особенностью всех хедж-фондов является их непрозрачность, инспекционные комиссии практически не в состоянии проконтролировать их работу. В США с 2006 г. Senate Judiciary Committee ведет расследование связи между работой хедж-фондов и независимых аналитиков.
(Продолжение следует)
Валентина Бакмастер занималась прогнозом состояния сложных биологических систем, работала в РАН, защитила докторскую диссертацию. Потом переехала вместе с мужем жить в Америку. Начала журналистскую деятельность, затем работала ответственным редактором американского русскоязычного журнала "Чайка", потом стала выаускать в Филадельфии журнал для бизнесменов
Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы? ч.4
Валентина Бакмастер
Гражданская война банкиров
"Я полагаю, что банковские учреждения более опасны для нашей свободы, чем армии противника. Если американский народ когда-либо позволит частным банкам контролировать выпуск валюты сначала инфляцией, а потом дефляцией, то банки и корпорации, будут разрастаться, пока не лишат людей всей собственности, пока их дети не проснутся бездомными на континенте, завоеванном их отцами. Власть необходимо взять из рук банков и вернуть людям, которым собственность принадлежит." - Thomas Jefferson
К сожалению, произошло то, от чего в 1802 году третий президент США, автор «Декларации о независимости» предостерегал министра финансов Алберта Геллатна (Albert Gallatin). Причем, произошло не только в Америке. Роскошные небоскребы и особняки банков, как внушительные символы власти, возвышаются во всем мире. Во всех городах, больших и малюсеньких это самые красивые и дорогие здания, в принадлежности которых ошибиться невозможно. Агентство CNN проранжировало скорость роста различных отраслей мировой индустрии в 2007 году. На первом месте по скорости роста оказались банки - 26,5 %, и только на втором добыча нефти – 26,1 %.
Семена, засеваемые в течение нескольких десятилетий теоретиками спекуляций, дали поразительные всходы: практически все кризисы последних лет происходят по одному сценарию: взрываются цены на недвижимость, фондовые рынки, банки...Так, накануне японского кризиса в 1989 г. ссуды застройщикам составляли более 25% от всех банковских ссуд. Для сравнения, в настоящее время в Ирландии земельные спекуляции достигли еще более крупных масштабов. В афере были задействованы миллиарды Евро, участки как городские, так и пригородные переподавались по многу раз, достигнув цены €60,000 за гектар, а застройщки получили 28% всех банковских ссуд, что примерно равно объему всех частных вкладов. По сути ирландская банковская система все свои капиталы передала в руки застройщиков и спекулянтов недвижимостью.
Сколько раз можно наступать на одни и те же грабли? Исходя из истории развития финансовых кризисов – бесконечно! Это порочный замкнутый круг, по которому теория спекуляций водит финансовые институты: чем больше инвесторов вовлекается и чем больше делается коротких продаж, тем больше прибыль. Некоторые весьма уважаемые банки ухитрялись продавать огромные пакеты «недвижимости» можно сказать под грохот канонады. В 2007 г., несмотря на уже бушевавший кризис, два торговца Goldman Sachs банка Майкл Свенсон и Джошу Бирнбаум сбыли ипотечных закладных на 4 млрд. долларов. Причем сделали это вопреки мнению руководителей риск-менеджмента, на основе своего собственного опыта. Эти продажи помогли Goldman Sachs на какое-то время избежать убытков. Но ведь кто-то купил эти ссуды... Более того, банк сбыл с рук свои ссуды, но, как сообщают критики, не был столь же осторожен с деньгами своих клиентов...
То есть, продажа акций на бирже в результате всеобщего использования «теории рефлексивности фондовых рынков» Джорджа Сороса представляет собой производство хаоса, в котором умудренные опытом и вооруженные новейшими математическими моделями бинкиры передвигаются как ежики в тумане. Побеждает тот, у кого в данный момент на данный объект выброшены большие капиталы и лучше сработали средства массовой дезинформации.
Например, в строгом соответствии с теорией спекуляций Джорджа Сороса руководители Goldman Sachs уделяют огромное внимание подготовительному периоду, а именно, информационному воздействию на участников рынка. Чтобы претворить в жизнь политику, связанную с глобальным изменением климата, банк вкладывает большие деньги не только в благоприятное освещение в газетах и журналах, но покупает целые лаборатории, изучающие климат, чтобы продвигать инвестирование в технологии борьбы с глобальным потеплением. Согласно вебсайту компании с 1999 г. Goldman Sachs Foundation выделила $94 миллиона в грантах на образование во всем мире. Goldman Sachs находится также на первом месте среди компаниий, усиленно нанимающих выпускников лучших бизнес-школ со степенью в бизнес администрировании. То есть, они подготовили себе кадры «нового типа» готовые вести спекулятивные игры на финансовом рынке согласно последним достижениям теориии и практики.
Так строят свой бизнес практически все крупные банки. Кто побеждает? Тот кто спекулировал или тот, кто играл по правилам? Вот что показывает статистика.
Мы собрали информацию о банках самых крупных по объему операций на валютном рынке мира в 2007 г. Это было время «глобального пира», время массовых коротких продаж ссуд на недвижимость. Затем данные по рейтингу и объему продаж дополнили материалами, характеризующими методы игры банков на финансовом рынке и состояние этих банков после кризиса. Рис.6
 |
Справка:
Deutsche Bank - немецкий международный банк с офисами в 76 странах. Josef Ackermann - глава Deutsche Bank, был первым из представителей финансовой элиты, кто выступил за большую прозрачность главных финансовых институтов. С другой стороны Джозеф Аккерманн предстал перед уголовным судом как «неоправдавший доверие», потому что вместе с членами правления распорядился выделить огромные премии руководящему составу компании. Собственная зарплата Аккермана составила $12,4 миллионов. Рожденному в Швейцарии банкиру инкриминируют неприемлемый стиль руководства, характерный для «безжалостного американского капитализма», который он привнес в «эгалитарное немецкое общество». Еще в 2005 канцлер Джерард Шредер рассматривал хедж-фонды как «противоречия капитализма» и призывал ужесточить законы, ограничивающие их деятельность.
UBS - швейцарский банк, офисы в 50 странах. Управление SEBI Индии обвиняет UBS в финансовом и политическом давлении. Сразу после поражения на выборах Национального Демократического Союза банк создал на фондовой бирже страны кризис, известный как черный понедельника 2004 г. В 2007 г. банк находился под следствием федеральных органов США всвязи с противоправной работой двух хедж-фондов, служащие которых обвинялись в получении секретной информации и мошенничестве на сумму более $15 млн.
Citi bank - американский международный банк, офисы в 100 странах. Citigroup был уличен в игре на понижение и короткой продаже облигаций в августе 2004 г. В результате этой акции был разрушен европейский рынок облигаций. Оштрафован на $15 млн. за введение в заблуждение слушателей курсов BellSouth Corp. В 2007 г. достоянием общественности стал Terra Securities скандал. Citigroup обвинили в организации крупных спекуляций с использованием инвестиций восьми муниципалитетов Норвегии. В результате скандала компания Terra Securities, которую ввела в заблуждение Citigroup, разорилась.
Royal Bank of Scotland вложил £650 млн. в хедж-фонды Мейдоффа. Находился под следствием в связи с банкротством крупнейшей энергетической компании США Enron. Были прослежены крупные финансовые нарушения при переводе крупных сумм, и в сделках с 1999 по 2001 гг. Например, Royal Bank of Scotland купил у Enron одну из электростанций, а через несколько месяцев продал ее обратно, искусственно раздувая прибыль и маскируя долги Enron. Скандал по поводу выплаты £20 млрд. на премии руководящему составу из ссуды правительства. Barclays и Королевский Банк Шотландии находятся под следствием OFT (Office of Fair Trading) по поводу противоправных конкурентных действий в обоих главных офисах.
Barclays Capital - инвестиционный банк Великобритании, работающий в глобальных масштабах, офисы в 29 странах. Ведет дела правительственных фондов многих стран мира, в том числе U.S. Treasury securities. Банк Barclays увяз в спекуляциях с ипотечными закладными после того, как вложил €200 млн. - почти всю прибыль своего главного клиента Landesbank Sachsen - в хедж-фонд Synapse Investment Management. От разорения Sachsen спас государственный банк Германии.
Bank of America - один из основных кредиторов недвижимости в Америке. Вместе с Countrywide Financial Corp. участвовал во многих операциях с закладными, которые дали прибыль в сотни миллионов. Один из самых агрессивных игроков на ипотечном рынке. FBI расследует выдачу банком ипотечных ссуд людям со слабым кредитом. Прославился тем, что находясь на грани разорения и получив ссуду от государства в 45 млрд. долларов, спонсировал 10 млн. долларов на аттракционы для зрителей финала американского футбола.
HSBC Holdings plc - крупнейшая банковская группа мира, принадлежащая Великобритании, офисы в 89 странах. В результате ряда судебных разбирательств HSBC вынужден выплачивать компенсации потребителям США в наказание за использование в бизнесе «диких методов и введение в заблуждение» клиентов ипотечных ссуд.
Goldman Sachs Group, Inc. предоставляет финансовые услуги самым богатым людям планеты и крупнейшим компаниям. В 2006 хедж-фонд Goldman Sachs был самым большим в Соединенных Штатах - $29,5 млрд., в 2007 - $32,5 млрд., второй по величине после конкурента JP Morgan. В августе 2007 потратил $2 млрд., чтобы спасти собственный фонд Global Equity Opportunities от «существенных изменений рынка», но несмотря на начавшийся subprime mortgage crisis, Goldman сумел получить прибыль $4 млрд. на коротких продажах ценных бумаг. Банк критиковали за то, что большая часть ссуды государства ушла на бонусы руководителям.
J.P.Morgan Chase & Co. имеет самые крупные в США хедж-фонды - $33.1 млрд.. в 2007г. Использовал ссуды TARP, которые должны помочь людям выплатить ссуды на конфискованные дома, для собственного укрупнения, для покупки других бизнесов. Уличен в крупных спекуляциях с ипотечными ссудами в 2004-2005 гг. В суде рассматривалась групповая жалоба клиентов, в числе которых University of California, которые потеряли состояние из-за плохих инвестиционных решений и мошенничества JP Morgan на финансовом рынке.
Результаты анализа собранной информации таковы: из десятки крупнейших и наиболее успешных в мире толь один банк показал рост прибыли в 2008 г., остальные или имеют большие потери, или на грани разорения, а потому национализированы государствами в разной степени. Этим победителем в финансовой войне является банк Великобритании HSBC Holdings plc. Причем, он имеет прибыль, даже несмотря на то , что по решению суда выплатил огромные компенсации пятидесяти штатам США. Компенсации за то, что мягко говоря, «вводил в заблуждение» клиентов, которые брали ипотечные ссуды. За то, что по полной программе использовал все методы, которым учит теория спекуляций. То есть, победил в «мировой войне банков» спекулянт.
Зависит ли прибыль от величины спекуляций? Факты свидетельствуют, что спекулируют практически все банки, хотя и в различной степени. Даже те, кто «не пойман за руку», широко используют практику вкладывания денег в хедж-фонды, которые являются стопроцентными спекулянтами. История хедж-фондов Бернарда Мейдоффа осветила многие теневые стороны практически всех ведущих банков мирового сообщества. Кого только ни приютил тенистый садик Мейдоффа: HSBC (Великобритания) потерял $1,5 млрд.; Santander, крупнейший банк Испании - $4.5 млрд.; Royal Bank of Scotland - $4,5 млн.; Французский банк Natixis - $905.07 млн.; японский гигант Nomura - $303 млн. и т.д. Кончик шила показался из мешка из-за оплошности или из-за случайного стечения обстоятельств, спровоцированных кризисом. А сколько таких «шил» все еще там? В январе СМИ поведали истории о крупнейших финансовых мошенничествах в Индии, в Японии... Сколько их на очереди? А сколько никогда не будут названы... По сути, операция с ипотечными ссудами с благословения Fannie Mae и Freddie Mac есть ни что иное, как те же «пирамиды Мейдоффа».
В Германии законы против спекуляции гораздо строже, чем в других странах. Глава банка Deutsche Bank первым из финансовой элиты обратился к международному сообществу с предложением сделать более прозрачными по крайней мере главные финансовые институты. И в то же время сам Джозеф Аккерманн нашел способ сделать свою зарплату равной $12,4 млн. в год и вместе с членами правления банка проголосовал за рекордные премии своим руководителям. Очевидно, что размах спекуляций Deutsche Bank меньше, по сравнению с его именитыми коллегами на мировом рынке, вероятно поэтому среди «проигравших войну» он в лучшем положении. На втором месте по потерям Швейцарский банк UBS, который относится к агрессивным игрокам на финансовом рынке. На его счету создание кризисов в разных странах мира. Остальные 7 банков «великолепной десятки» потеряли настолько много, что вынуждены спасаться под национализационным крылом государств.
Следовательно, во время финансовых кризисов, провоцируемых спекулятивной игрой участников, от потерь не застрахован никто, а выигрыш практически не предсказуем. Не предсказуем, потому что поведением системы можно управлять только когда она находится в состоянии динамического равновесия. Во время критических ситуаций система скачкообразно переходит на новый уровень развития. Какой? Наука ответить на этот вопрос не может. Во время раздувания спекулятивный пузырей каждый игрок создает свою маленькую «Хиросиму». Пока мировая финансовая система справляется с этими взрывами, все идет заданным порядком: банки получают сверхприбыль и могут хвастаться своими «самыми лучшими в мире» прогностическими моделями. Но при увеличении числа игроков и объемов вбрасываемых в игру финансов удары идут в разных направлениях и настолько сильные, что система не в состоянии поглощать их и самонастраиваться. Появляется тенденция, приводящая к взрыву. Что мы и видим в настоящее время. Являемся мы также и свидетелями того, что мир переходит на новый уровень развития: не только в странах Европы, но даже в США основная часть банков национализирована. В условиях национализации в Америке оговорены варианты возвращения банков в состав частного сектора... Поживем увидим... По крылатому выражению журналистов в настоящее время «весь мир поет Марсельезу».
(Окончание следует)
Кто разработал теорию финансового кризиса и запустил его механизмы? ч.5
Окончание.
Несметная рать
История практической деятельности теоретика спекуляций Виктора Нидерхоффера показывает многочисленные взлеты и падения. Несколько раз он терял абсолютно все и продавал даже семейное столовое серебро, чтобы набрать стартовую сумму для нового дела. Но даже этот идеолог «диких игр» на финансовом рынке обращался в суд, ища защиты от маклеров Чикагской биржи, которые в 1997 году сговорились сыграть на понижение и разорили его на $35 миллионов. То есть, кроме банков и хедж-фондов, которые ведут крупную игру, большая роль принадлежит несметной рати мелких игроков. И эту роль нельзя сбрасывать со счетов, когда мы говорим о спекулятивных ударах по рынку. Более того, количество таких спекулянтов резко увеличилось в последние годы в связи с ослаблением законодательств отдельных стран и появлением на финансовом рынке большой группы быстро развивающихся стран.
Если в развитых странах обыватель, столкнувшись с массовыми спекуляциями, удивляется, не верит своим глазам и ушам, не может понять, как правительство допустило спекуляцию на биржах, кто похоронил вековые традиции, то на молодых рынках спекуляции стали нормой. Например, вот какую информацию можно почерпнуть из ведущих СМИ России:
«ВЭБ в последнюю пару месяцев является крупнейшим покупателем на рынке (в большинстве случаев - единственный заметный покупатель вообще). Его покупки делают до четверти дневного оборота. Остальное - перепродажи спекулянтов. Сначала он скупал только в конце дня и крупными заявками. Затем стал работать тоньше, «размазывать» заявки в течение дня. Возможно, часть заявок была перенесена с «живого рынка» на торговлю сравнительно крупными пакетами акций после закрытия публичных торгов. ВЭБ приобретает крупные пакеты акций компаний через предоставление кредитов за счет валютных резервов Банка России. Почему ВЭБу предоставлены средства из Фонда национального благосостояния? Ведь этот фонд создан для финансирования пенсионной реформы. Так передайте эти средства Пенсионному фонду (с разрешением операций на фондовом рынке). Пусть оператором будет тот же ВЭБ, но акции будут покупаться в собственность Пенсионного фонда. Очевидно, что в перспективе пяти лет стоимость их вырастет в разы. Мы хотели найти способ профинансировать повышение пенсий? Вот он. Но акции скупаются в пользу государства, бюджета».
«...уже в сентябре Сбербанк явно вел спекулятивные игры, здесь очевидный пузырь. Рынок находится в стадии саморазрушения... Более того, вполне рациональные чисто экономические интересы лежат уже в том, чтобы добить рынок, опустить его в пыль. И затем эту быль подобрать по шокирующе неадекватным ценам. Это классика биржевых спекуляций с короткими продажами на заре становления фондового рынка в США. Затем эту же логику чисто рационально выгодно применить к экономике России... На разрушении делаются большие состояния, и делают быстрее, чем на созидании...»
«Испанская сказка о русских захватчиках. В октябре 2008 года «Лукойл» начал переговоры о покупке ценных бумаг крупнейшего нефтяного концерна Испании Repsol... И все было тихо, пока испанский банковский холдинг La Caxia не заявил, что готов продать «Лукойлу» и свою долю. Для совершения сделки российская компания попросила у испанских банков предоставить ей кредит в 5,2 млрд. долларов (примечание В.Б.: обратите внимание на суть операции, «Лукойл» скупает испанские акции на кредиты испанских банков). В общем-то стандартная ситуация. Западные и российские СМИ тихонько бы рассказали о вхождении российского "Лукойла" в капитал испанской Repsol, и дело ушло бы в архив. Однако, узнав, что российской компании может достаться блокирующий пакет акций нефтяного концерна, в игру вступило испанское правительство. Пока без официальных запретов и объявления войны. Причины своей неприязни к покупателям из России он пояснять не стал».
«Компания из Объединенных Арабских Эмиратов RAK Investment Authority стала владельцем ста процентов акций АО «Торговый порт Поти» (примечание В.Б.: два года назад арабы пытались купить несколько портов на восточном побережье США, но вмешалось правительство. В Поти это оказалось возможным).
«Рост сегодня будет сдержанным, хорошие условия для спекуляций. Перед открытием российского фондового рынка сложился смешанный внешний фон, который будет способствовать нейтральному открытию торгов на российском фондовом рынке. Полагаю, что в течение дня основные индексы пробьют вчерашние локальные максимумы, но рост сегодня будет достаточно сдержанным, и в течение дня рынок будет двигаться в боковике. Для спекулянтов вновь складываются благоприятные условия, поскольку волатильность сохранится».
«Центробанк надеется, что ему больше не придется тратить денег на поддержание рубля. В последние дни спекулянты прекратили свои набеги на российскую валюту. Но это вовсе не означает, что уже через месяц рубль не обесценится до 40 рублей за $1».
Реакция на подобную информацию может быть одна: святая простота! И это крупные банки...
Мелкие биржевые игроки просто не представляют другого способа заработать, как игра на понижение. «Деньги надо делать во время кризиса» - поучал русский приятель из Балтимора (США), когда я спросила насколько успешен его бизнес в Америке. Рынок всего мира лихорадит, а его игра на бирже настолько успешна, что он не может прерваться даже на несколько дней, чтобы слетать к дочери в Данию. То есть, великая рать мелких спекулянтов, встраиваясь в крупную игру банков, успевает скупать и продавать акции на малых порогах общего понижения цен. В общей сложности их воздействие может быть настолько велико, что разбивает игру крупных фондов, как мы видели в случае с Виктором Нидерхоффером на Чикагской бирже в 1997 г. Эта рать мелких спекулянтов складывается в миллионы участников на всех фондовых биржах мира. Это действительно мощная сила, управляющая миром.
Сколько стоит война спекулянтов
В «гражданской войне», развязанной биржевыми спекулянтами, не оказалось победителей. В конечном итоге поиграли все. Эксперты Bloomberg подсчитали, что только в США правительство вложило в воронку от взрыва глобального рынка 7.76 триллионов долларов. Это значит, что каждый житель США, как взрослые, так и дети, передал в руки игроков с Wall Street 24 тыс. долларов. Действительные размеры этих гигантских цифр трудно осознать, поэтому в данном случае будет весьма полезным сравнение.
По данным Bianco Research наиболее дорогими событиями последнего столетия планеты стали (данные с учетом инфляции):
Вторая мировая война - $3.6 трлн.
План Маршалла - $115.3 млрд.
Полеты на Луну - $237 млрд.
NASA - $851.2 млрд.
Корейская война - $454 млрд.
Война во Вьетнаме - $698 млрд
Вторжение в Ирак - $597 млрд.
То есть, теория спекуляций, разработанная безответственными умниками и претворенная в жизнь миллионами их последователей по всему миру, стоит народу США в два раза больше, чем вторая мировая война. Во что обошлись спекуляции всему миру пока не решается оценить ни один эксперт. Но даже известные цифры достаточно наглядны, чтобы мировое сообщество задумалось об этичности этого явления и возвело заслоны в виде системы международных законов. Более того, глобальное закачивание огромных средств в банки в скором времени выльется в новую проблему, к которой следует быть готовыми. В настоящее время правительства сообщают, что суммы велики, потому что не работают, механизм биржи не раскручивается. Но дно есть даже в самом глубоком колодце. Где-то эти триллионы оседают. Оседают там, кому в недалеком будущем будет принадлежать власть. Именно поэтому правительства предпочитают не сообщать общественности сколько и кому миллиардов выделено, объясняя это «интересами дела». В США экономисты FOX уже обратились в суд, выступая с иском против правительства, которое обещало сделать весь процесс выделения ссуд прозрачным, а на самом деле миллиарды исчезают в неизвестном направлении. Но это история уже для другого журналистского расследования...
Выводы
На современном этапе развития мирового сообщества «Теория биржевых спекуляций» из-за обвального количества последователей превратилась в «Теорию катастроф». Спекулируют все: как крупные международные и государственные фонды, так и великая рать мелких дельцов, как на международном, так и местном рынке. Удары игроков разного калибра по рынку сливаются в мощные воздействия в различных направлениях. Результирующее влияние оказалось непредсказуемым и разрушительным. Мир перешел на новый этап развития, основным отличительным признаком которого является можно сказать глобальная национализация банков и крупных производств. Всеобщая национализация приведет к росту численности правительства во всех странах, уменьшению производительности труда, удорожанию конечного продукта, перераспределению богатства и, в конечном итоге, к замедлению темпов развития. После кризиса мы будем жить уже в другом мире.
Развал экономики обошелся человечеству в десятки триллионов долларов, что гораздо дороже двух мировых войн вместе взятых. Экономическая и политическая ситуация такова, что истинные причины финансового кризиса до сих пор не называются, а значит разрабатываемые стимуляционные планы не помогут. Более того, ситуация будет повторяться опять и опять со все более возрастающей частотой, пока правительства и финансовая элита ни перестанут указывать на ипотеку или нефть, а искоренят основную причину - спекуляции с ипотечными ссудами, спекуляции с нефтью, спекуляции с валютой и т.д.
Мир столкнулся с новой моральной и правовой проблемой биржевых спекуляций. Будущее здоровье экономики международного сообщества зависит от принятия законов, запрещающих «продажу воздуха» на торговых площадках всех уровней.
Вернуться назад