Оплошность Виктора Пинчука — вследствие неплатежей группе Интерпайп грозит банкротство и ликвидация

Оплошность Виктора Пинчука — вследствие неплатежей группе Интерпайп грозит банкротство и ликвидация

Джон Хелмер, Москва

В прошлую пятницу «Интерпайп», ведущий украинский производитель труб, оказался не в состоянии погасить свои долги перед международными банками на сумму в 106 млн. долларов. Эту информацию подтвердили источники в Киеве. «Интерпайп», принадлежащий Виктору Пинчуку (на изображении выше) и его жене Елене, дочери бывшего украинского президента Леонида Кучмы, – крупнейшая за последние годы сталелитейная компания на территории бывшего Советского Союза, которой грозит банкротство и ликвидация. По словам близких к «Интерпайп» источников, пожелавших остаться неизвестными, долги компании в настоящее время превышают 1,3 млрд. долларов, при том, что свободных денежных средств у «Интерпайп» осталось менее 50 млн. долларов.

По сообщению Группы, производство труб на новом электросталеплавильном предприятии в Днепропетровске продолжается, несмотря на меры по блокировке рынка, принятые Россией, Таможенным союзом, а также США, которые ввели или планируют вскоре ввести штрафные пошлины на ввозимые трубы в размере 19,4% и 30,8%, соответственно. Эти меры, усугубляющие и так в целом негативную ситуацию со спросом на трубном рынке, вынудили рейтинговое агентство Fitch снизить прогноз по прибыли «Интерпайп» в текущем году более чем на 100 млн. долларов до 260 млн. долларов, и, возможно, снижение рейтинга продолжится.

Продажи «Интерпайп» в России составляют от 25% до 30% его трубного экспорта. По данным финансового отчёта компании за 2012 год – опубликованного только в августе – объём продаж труб в Россию составил 497 млн. долларов, 28% от общей выручки с продаж, объём продаж в другие страны СНГ составил 278,4 млн. долларов, или 16%, а в Северную Америку – 172,8 млн. долларов, или 10%. В то время как источник на рынке стали сообщает, что «Интерпайп» потенциально способен найти другие направления экспорта и заменить на экспорте дешёвые стальные заготовки на более дорогие трубы, штрафные пошлины на импорт со стороны Москвы и Вашингтона – это «соломинки, которые сломали спину «Интерпайп»».

Для восполнения недостатка денежных средств Пинчук, по некоторым сообщениям, рассматривает возможность продажи растущих запасов непроданных труб «Интерпайп» в пользу входящей в его группу торговой компании. Interpipe Europe LLC и KLW Wheelco LLC зарегистрированы в Лугано, Швейцария. Они занимаются экспортом труб и железнодорожной продукции, соответственно. В Лондоне группа также держит международную пиар-компанию, Hill & Knowlton, через которую разрекламировала свои попытки увеличить продажи заготовок в адрес сталепрокатных предприятий Испании, Германии и Чехии, специализирующихся на производстве железнодорожной продукции.

Другой временный способ получить наличные был объявлен на прошлой неделе в Киеве, когда никому не известная компания под названием International Investment Technologies (IIT) («Международные инвестиционные технологии». – прим. пер.), объявила о договорённости выкупить торговую кредиторскую задолженность «Интерпайп». Это долги «Интерпайп» перед поставщиками сырья. Согласно источнику, близкому к «Интерпайп», в настоящее время их общий объём оценивается в более чем 230 млн. долларов. На 31 декабря 2012 года «Интерпайп» сообщал о кредиторской задолженности в размере 263,3 млн. долларов.

В соответствии с этим заявлением IIT, сделка касается долгов трёх дочерних компаний группы «Интерпайп», производящих трубы, одной дочерней компанией, реализующей лом, и компании «Интерпайп-Сталь». Выкуп долгов, объявленный близким к Пинчуку украинским журналистом, предполагает значительную скидку к номинальной стоимости задолженности. По словам репортёра в Киеве, IIT выплатит, а местные кредиторы «Интерпайп» получат лишь 25% от номинальной стоимости счетов. Мы связались с IIT, и компания подтвердила информацию, которую опубликовала о сделке. Однако она отказывается сообщить более подробную информацию о стоимости сделки и отказывается сообщить, управляется ли IIT Пинчуком или кем-то другим. Руководство «Интерпайп» не подтверждает, но и не отрицает наличие сделки.

Источник в сталелитейной промышленности в Киеве сообщает, что сделка с IIT может быть началом правительственной атаки на позиции Пинчука в «Интерпайп» с целью потребовать немедленного погашения задолженности с последующей подачей в украинский суд требования о введении в отношении «Интерпайп» процедуры банкротства. Источники внутри «Интерпайп» подтверждают, что у группы нет средств, чтобы рассчитаться за 230 млн. долларов кредиторской задолженности.

Другой источник в Киеве считает, что за выкупом кредиторской задолженности стоит сам Пинчук с целью защитить «Интерпайп» от рейдерства – и в придачу получить прибыль от перепродажи долгов.

Источники, близкие к «Интерпайп», сообщают, что судебное банкротство и ликвидация сталелитейных активов группы вряд ли возможно по политическим, а также коммерческим мотивам. В конце ноября в литовской столице, Вильнюсе, Президент Украины Виктор Янукович должен принять решение о подписании соглашения о сотрудничестве с Европейским Союзом. Пинчук финансирует освещение мероприятия в пользу улучшения связей между Украиной и Европейским Союзом и, как следствие, он утверждает, что стал жертвой реакции Кремля. Как говорится в этом документе правительства США, Пинчук также платит лоббисту и пиар-агенту в США. Но лоббист, Даг Шон, до сих пор не смог предотвратить введение американской стороной гораздо более суровой штрафной пошлины на продукцию «Интерпайп», чем введены в России. Следующий доклад о результатах своей работы в США в интересах Пинчука Шон должен представить 30 ноября.

Вероятные украинские кандидаты на захват «Интерпайп» – Ринат Ахметов, Игорь Коломойский и Геннадий Боголюбов – являются ответчиками в Высоком суде Англии по иску Пинчука о праве владения долей, как он утверждает, в Криворожском железорудном комбинате (КЖРК). Ни один из троих бизнесменов не комментирует судебный процесс, ограничиваясь отсылками к поданным в суд документам. Подробнее с этой историей можно ознакомиться здесь.

Источник в банковских кругах Киева сообщает, что украинские банкиры на данный момент сошлись во мнении: текущие обязательства Пинчука превышают стоимость «Интерпайп». Источник на рынке стали заявляет, что, учитывая прогноз прибыли (EBITDAR) на текущий год в диапазоне от 260 до 290 млн. долларов, объём продаж «Интерпайп» мог бы достичь суммы в 3-5 раз больше – от 780 млн. до 1,5 млрд. долларов. Банкир в Киеве утверждает, что при таком прогнозе чистая стоимость стального бизнеса Пинчука по-прежнему находится в минусе, и реальных покупателей на него не найдётся.

Источники, близкие к банкам-кредиторам «Интерпайп», говорят, что не спешат предложить Пинчуку новое кредитное соглашение – последнее было достигнуто в декабре 2011 года, – но они не поддерживают идею ликвидации активов в текущем ценовом диапазоне. В числе кредиторов такие банки как Citi, Barclays, Unicredit, Intesa, Credit Agricole и ING. В совокупности, по данным последнего финансового отчёта «Интерпайп», компания задолжала им по крайней мере 835 млн. долларов.

Недавно Пинчук обратился в один из международных банков с просьбой предоставить консультации по вопросам продажи активов, но заявка была отклонена. Банк счёл недостаточно высокой как стоимость самих активов, так и сумму, предложенную Пинчуком за операционные издержки.

Представители основных банков встретились с «Интерпайп» 22 октября в Лондоне. Источник, близкий к встрече, сообщает, что банки настояли на сроке погашения не позже 1 ноября и отказали «Интерпайп» в реструктуризации общей задолженности на сумму более 1,3 млрд. долларов. В предупреждении о несоблюдении обязательств по кредиту, вынесенном 28 октября, агентство Fitch сообщило, что соглашение об отсрочке погашения кредита «вряд ли будет достигнуто в текущем году. Также маловероятным представляется достижение договорённостей об отмене или отсрочке условий до назначенной даты погашения задолженности, что приведёт к неисполнению обязательств по кредиту».

«Интерпайп» сообщает, что задолжал 193,1 млн. долларов итальянскому экспортно-кредитному агентству SACE. Банковский источник сообщает, что агентство SACE было особенно «агрессивно и неуступчиво» в ходе переговоров о реструктуризации долга, прошедших в 2011 году. Отвечая на вопросы Клаудио Гатти, проводившего журналистское расследование для Il Sole 24 Ore, деловой газеты Милана, агентство SACE заявило, что в настоящее время «Интерпайп» должен ему 225 млн. долларов.

Компании Danieli, итальянскому поставщику сталеплавильного оборудования на завод в Днепропетровске, также пришлось пересмотреть в этом году окончательный платёж в размере 26 млн. евро, поскольку «Интерпайп» сообщил, что это не может уложиться в срок. Danieli признала, что несёт убытки от проекта «Интерпайп», и что поставленная в адрес «Интерпайп» электродуговая печь не смогла выйти на мощность, изначально указанную в договоре. Учитывая долг «Интерпайп» перед Danieli и технические проблемы последнего, компании согласовали схему рассрочки платежа на три года.

«Интерпайп» также признаёт свою задолженность перед держателями еврооблигаций в размере около 200 млн. долларов. Еврооблигации были выпущены в июле 2007 года сроком на 3 года под 8,75% годовых. С 2009 года кредиторы взволнованы вероятностью невыплат со стороны «Интерпайп», но по причине выкупа облигаций структурами, которые, по некоторым сообщениям, близки к Пинчуку, независимые держатели облигаций имеют теперь недостаточно голосов, чтобы обязать «Интерпайп» погасить облигации в полном объёме на первоначальную дату погашения. Вместо этого, срок погашения был продлён до 2017 года, а процентная ставка поднята до 10,25% годовых.

В последнее время независимые держатели облигаций угрожают подать судебный иск против Deutsche Bank, который является доверенным лицом держателей облигаций. 30 сентября Deutsche Bank опубликовал в адрес держателей облигаций уведомление, в котором сообщается, что «Доверенное лицо не выносит суждений относительно действий, которые могут предпринять держатели облигаций». В сопроводительной записке от «Интерпайп», истинность которой подтверждена Deutsche Bank, сообщается, что невыплат не было, и что 4 октября «Интерпайп» намерен разместить еврооблигации на Люксембургской фондовой бирже.

Более месяца спустя, биржевые публикации показывают, что «Интерпайп» не удалось разместить свои облигации. Источник на бирже в Люксембурге говорит, что уведомления Deutsche Bank и «Интерпайп» не были опубликованы на бирже. Также нигде не упоминается, что «Интерпайп» подавал заявку на размещение своих бумаг или вёл переговоры о соответствующих условиях. Биржа теперь изучает публикации «Интерпайп» и информирует как «Интерпайп», так и Deutsche Bank, что для размещения облигаций «Интерпайп» должен представить новый проспект, который сначала будет рассмотрен, и только затем утверждён.

Биржа категорически отрицает заявление «Интерпайп» в адрес держателей облигаций, что компания «сотрудничает с Люксембургской фондовой биржей и ведёт подготовку документации, запрошенной Люксембургской фондовой биржей для проведения размещения Бумаг. Эмитент предполагает, что этот процесс будет завершён к 4 октября 2013 года».

В начале прошлой недели Fitch уже понизило рейтинг «Интерпайп» до C, но агентство также должно отреагировать на произошедшее в пятницу неисполнение обязательств. Fitch может ответить на это либо уведомлением о выставлении рейтинга полного дефолта (D), в ожидании введения процесса банкротства и ликвидации со стороны украинского суда, или рейтинга ограниченного дефолта (RD). Это будет означать вероятность заключения в следующем году сделки с банками по отсрочке погашения кредита.

Для Пинчука это не впервой. В декабре 2009 года агентство Fitch уже публиковало рейтинг ограниченного дефолта «Интерпайп», объясняя это тем, что «понижение рейтингов отражает наличие непогашенной в срок задолженности по некоторым банковским кредитам «Интерпайп» и подтверждение компанией наличия перекрёстного неисполнения обязательств по своим основным банковским кредитам и еврооблигациям на сумму в 200 млн. долларов. Fitch считает, что существует значительный риск неисполнения обязательств «Интерпайп» по другим кредитным инструментам, как только истечёт отсрочка по достигнутым с банками договорённостям о рассрочке платежей». На тот момент, как сообщал Fitch, совокупный долг «Интерпайп» составлял 900 млн. долларов, «47% этой суммы обеспечено активами компании и будущей выручкой от продаж». Сегодня долг вырос почти на половину, в то время как выручка от продаж сокращается.

В 2011 году кредиторы «Интерпайп» в соглашении о переносе срока погашения основного долга установили для Пинчука жёсткие условия, требуя от него добавить к капиталу «Интерпайп» 65 млн. долларов денежных средств; зарезервировать часть торгового денежного потока «Интерпайп» на погашение долгов; заморозить 82,9 млн. долларов денежных средств компании, а также заблокировать выплату дивидендов Пинчуку как единственному акционеру. Подробности можно найти в финансовом отчёте «Интерпайп» за 2011 год, стр. 39-41. Сегодня Пинчуку становится всё труднее находить денежные средства для обеспечения всё новых заимствований.

Центробанк России, регулятор финансовых рынков, опубликовал уведомление о приостановлении деятельности принадлежащей Пинчуку страховой компании «Россия». Такое решение последовало за расследованием на основании жалоб со стороны держателей страховых полисов, недовольных тем, что за последний год компания не выплатила в совокупности 4,5 млрд. рублей (141 млн. долларов) по искам, в первую очередь в отношении сторонних автострахователей. Текущие обязательства «России» оцениваются примерно в 2,3 млрд. рублей (72 млн. долларов).

Источники в страховом бизнесе Москвы утверждают, что поступления от страховых взносов были выведены из «России», и исчезли. Согласно официальному пресс-релизу от 23 октября, инспекторы Центробанка выявили у страховой компании недостаток ликвидных резервов для покрытия исковых требований, а также отсутствие необходимого капитала.

Неделю спустя после публикации этого сообщения генеральный директор «России», Андрей Дудник, в форме открытого письма объявил о своей отставке. «События последней недели нанесли фатальный ущерб нашей Компании и сделали невозможным её дальнейшее существование как самостоятельной бизнес-единицы. Как я Вам ранее говорил, мы все приложили максимальные усилия для того, чтобы удержать ситуацию под контролем и стабилизировать её, однако потери в бизнесе, клиентах и нашем персонале по состоянию на сейчас настолько велики, что я не вижу способа управлять этой ситуацией далее и стабилизировать её».

«Россия» должна была в срок до 4 ноября ответить Центробанку и обосновать наличие у неё достаточного объёма средств для продолжения своей деятельности. По словам заместителя генерального директора «России» Павла Башнина, компания с задачей не справилась.

Другой денежный запас Пинчука, Банк Кредит Днепр, расположенный в Украине, получил предупреждение от агентства Moody’s. Согласно отчёту Moody’s от 26 сентября, несущий убытки банк будет испытывать трудности с погашением всё большего числа проблемных кредитов в своём портфеле, если Пинчук не добавит к запасам банка новые денежные средства. Как говорится в конце отчёта Moody’s, «Согласно аудированной отчётности по МСФО, в 2012 году Банк Кредит Днепр понёс значительный чистый убыток в размере 239,5 млн. гривен [29 млн. долларов]. В результате этих убытков РА [рентабельность активов] составила -3,03%, что в основном обусловлено увеличением резервов от кредитных убытков почти в шесть раз. Прибыль банка также снизилась по причине растущих расходов на привлечение средств и операционных расходов. Ослабление операционной среды, вероятно, продолжит оказывать негативное влияние на рентабельность Банка Кредит Днепр в кратко- и среднесрочной перспективе».

Moody’s указывает на то, что банк, возможно, подвержен убыткам других структур группы Пинчука, и что сам Пинчук испытывает трудности с выплатами в адрес банка. «Мы по-прежнему считаем, что банку придётся увеличить свои резервы от кредитных убытков для покрытия всех ожидаемых кредитных потерь, вытекающих из (1) сложных экономических условий, (2) высокой доли валютных кредитов (около 50% кредитного портфеля), а также высокой концентрации заёмщиков... Банк Кредит Днепр отчитался по коэффициенту достаточности капитала 1-го уровня (по Базелю 1) в объёме 8,1% на конец 2012 года, по сравнению с 12% годом ранее, что обусловлено большими потерями. Коэффициент достаточности общего капитала (CAR) поддерживается субординированным капиталом и на конец 2012 года был выше и достигал 14,1%. Акционер банка планирует добавить определённую сумму средств в акционерный капитал в сентябре 2013 года. Конкретная сумма обсуждается. Тем не менее, мы всё ещё ожидаем, что банк испытает негативное воздействие слабого производства капитала в среднесрочной перспективе, что потребует дальнейшего вливания капитала в кратко- и среднесрочной перспективе».

На сегодняшний день, несмотря на обещание Пинчука, Банк Кредит Днепр до сих пор не сообщал об увеличении капитала. Последний финансовый отчёт банка опубликован за год, заканчивающийся 31 декабря 2012 года. На заданный сегодня вопрос, предоставил ли Пинчук дополнительное денежное обеспечение, банк сначала согласился ответить, а потом отказался.

На международном рынке художественных ценностей ходит слух, что работы Дэмиена Хёрста, которые Пинчук ранее приобрёл за рекордные суммы денег, могут быть теперь выставлены на продажу, и что в ближайшем будущем ожидается частная сделка между Пинчуком и коллекционерами из правящей семьи Катара. Бόльшая часть работ Хёрста была продана Пинчуку через лондонского дилера White Cube, который обошёл Гагосяна, а также французских и российских дилеров в предложении Пинчуку товаров и цен; о приобретении Пинчуком работ Хёрста можно прочитать здесь.

Источник в одном из международных аукционных домов сообщает, что для поддержания рыночной цены Хёрст недавно начал обратно выкупать собственные произведения. На ретроспективной выставке, проходящей в настоящее время в Дохе под эгидой Управления музеев Катара он также демонстрирует работы, взятые в аренду у Пинчука.