Немецкий долг хуже итальянского ("Il Giornale", Италия)

Исследование длилось около года, но это обстоятельство парадоксальным образом увеличивает его ценность, тем более, что оно проводилось немецким агенством Stiftung Marktwirtschaft (Фондом рыночной экономики) в Берлине. Работу возглавили экономисты Майкл Эйлфорт (Michael Eilfort) и Бернд Раффелхушен (Bernd Raffelhüschen).

Исследование, проведенное по заказу Свободного фонда Ренато Брунетта, утверждает, что именно бедная Италия оказалась той европейской страной, в которой ситуация с государственным долгом является наилучшей. Такое положение вещей существовало еще при правоцентристском правительстве, а не при техническом правительстве Наполитано и Монти по данным 2010 года.

Фонд создал классификацию долгосрочной устойчивости государственных финансов 12 государств, создавших зону евро. В ней учитывается показатель, обычно понимаемый как  государственный долг, который немецкие исследователи называют «явным» (у нас он составляет примерно 120% от валового внутреннего продукта), а также «скрытый» долг, связанный со старением населения. По существу он складывается из расходов на здравоохранение, социальную помощь и выплату пенсий, которые предполагаются в будущем. Удивило положение вещей именно в этом вопросе, потому что Италия без пенсионной реформы министра Форнеро и повторяющегося повышения налогов в последние 12 месяцев имела наилучший индекс устойчивости по сравнению с ВВП (146%), за ней следует Германия (192,6%). Индекс Франции — 337,5, Испании — 548,5, самый низкий индекс у Ирландии — 1497,2. Немецкие данные предсказывают увеличение будущего долга, спровоцированного налоговой и пенсионной реформами и увеличением расходов на здравоохранение для пожилых людей. Согласно данным берлинского фонда, в 2050 году Германия потратит 1.360 миллиардов евро на пенсии и заработную плату государственным служащим, которые нужно будет прибавить к «явному» нынешнему долгу в 1.900 миллиардов.

Совсем другая ситуация в Италии. Хотя «явный» государственный долг велик, но у нас предполагается очень сдержанное повышение государственных расходов на пенсии, медицину и помощь пожилым людям. «Италия не только идет впереди немецкого локомотива, но и впереди всех других государств еврозоны, потому что в долгосрочной перспективе она может рассчитывать на позитивное развитие государственных финансов», - читаем мы в документе.

Исследование Stiftung Marktwirtschaft определило в 146% от ВВП («явный» долг составляет 118,4%, а «скрытый» 27,6%) «истинный» долг Италии. Это лучший показатель в Европе. В Германии «явный» долг составляет 83,2%, а «скрытый» - 109,4%. В целом это 192,6%, что на 30% больше долга Италии.  На предпоследнем месте, то есть позади Греции, оказался добродетельнейший Люксембург, страна-образец, в которой государственный долг достигает всего лишь 19,1% от ВВП, то есть составляет сущую безделицу. Но под великим герцоргством заложена демографическая и пенсионная бомба, которая при взрыве доведет индекс устойчивости до 1.115,6.

Если дела в будущем пойдут лучше, то обратная сторона итальянской медали касается настоящего.  «Учитывая низкий экономический рост, первичных излишков хватит максимум на стабилизацию государственного долга в ближайшие годы, однако резко снизить его не удастся», - говорится в докладе немецкого фонда. Существуют две проблемы: ликвидировать «явный» долг и разрешить проблемы государственных финансов в скором времени. Но есть аспекты, которые, «к сожалению, связаны с рынками, их горизонты более узкие, они не склонны смотреть в перспективу и ждать десятилетиями».
Это наблюдение, сделанное в конце 2011 года по данным 2010 года, подтверждает тот факт, что жертвы, навязанные правительством Монти для коррекции плохого состояния государственных финансов, были нужны для того, чтобы успокоить рынки, а не для того, чтобы обеспечить лучшее будущее для Италии, на пути к которому страна уже находилась.

Оригинал публикации: Il debito tedesco è peggiore del nostro