Один из крупнейших в мире банков дал парадоксальный прогноз

Взлет и посадка российской валюты

Несмотря на усиливающиеся ожидания девальвации рубля, один из крупнейших в мире банков Goldman Sachs предсказал укрепление рубля до 28,5 руб. за доллар в течение года. Такой прогноз курса национальной валюты был опубликован в пятницу со ссылкой на Прайм-ТАСС. Российские эксперты – напротив – ждут ослабления рубля из-за проблем с дефицитом бюджета, которые правительство, скорее всего, попытается решить с помощью очередной девальвации.

Новый прогноз экономистов Goldman Sachs предполагает значительное повышение курса рубля к доллару в течение ближайших 12 месяцев. Так, в течение ближайших трех месяцев курс российской валюты достигнет 31 руб. за доллар, в течение шести месяцев – вырастет до 29 руб. за доллар. А через год за один доллар в России будут давать всего 28,5 руб.

В то же время по отношению к евро рубль продолжит снижение лишь в ближайшие три месяца, когда он достигнет отметки в 44,95 руб. за евро. В течение полугода аналитики ожидают укрепления рубля к евро до 42,05 руб. за евро, а в течение года – 38,48 руб. за евро. Укреплению рубля, по мнению аналитиков Goldman Sachs, будут способствовать растущие цены на нефть.

Российские экономисты объясняют столь парадоксальный прогноз Goldman Sachs ожиданием ослабления доллара на мировых рынках, а также сохранением относительно высоких цен на нефть. В рамках такого сценария макроэкономических причин для девальвации рубля действительно практически нет. Однако если учесть кричащие проблемы с дефицитом госбюджета, сценарий девальвации рубля – как способа латания бюджетной дыры – может оказаться вполне реальным. «Прогноз Goldman Sachs, вероятно, основан на учете внешнеэкономических условий и внешних рисков. Однако, по-моему, в ближайшее время курс рубля будет складываться в основном под влиянием внутренних факторов – таких как эмиссионное финансирование бюджетного дефицита», – отмечает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее прогнозу, к концу 2009 года курс рубля может опуститься до уровня в 35 руб. за доллар.

«При ослаблении доллара на 1 рубль мы получаем дополнительную дыру в бюджете в 150–200 миллиардов рублей. Поэтому слабый рубль выгоден финансовым властям, и вопрос девальвации может быть принят на политическом уровне в независимости от фундаментальных предпосылок», – соглашается замначальника аналитического департамента «Арбат Капитал» Алексей Павлов.

В свою очередь, бывший первый зампред ЦБ, а ныне директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики Сергей Алексашенко прогнозирует средний курс доллара на 2010 год на уровне 32 руб. за единицу американской валюты. При этом соотношение евро–доллар, по его мнению, сохранится на уровне 1,4 долл. за один евро.

Не исключают падения рубля и в правительстве. «Возможно снижение мировых нефтяных цен до 30–40 долларов за баррель с неизбежным в этом случае новым понижением курса рубля и усилением инфляции», – отмечается в проекте сценарных условий прогноза социально-экономического развития РФ на 2010–2012 годы, который был опубликован Минэкономразвития в середине июля. По оценке ведомства Эльвиры Набиуллиной, 2009 год завершится для России рекордным спадом за последние десятилетия. Падение ВВП – на 8,5%, падение инвестиций – на 21,4% и спад промпроизводства – 12,5%. По итогам 2009 года реальная зарплата сократится на 4,6%, а оборот розничной торговли снизится на 5,8%.

На фоне прогнозов Минэкономразвития цифры Goldman Sachs выглядят более оптимистично. В частности, эксперты банка ожидают возобновления экономического роста в России в третьем квартале 2009 года. При этом спад ВВП в 2009 году, по мнению банкиров, будет всего 7,5% – то есть меньше, чем ожидают в Минэкономразвития.