Немного о важном

Американская экономика в первом квартале 2012 года формально выросла на 0.55%, или 2.2% в годовом пересчете (SAAR), относительно аналогичного квартала прошлого года рост составил 2.1% (если учесть тот факт, что данные первого квартала прошлого года пересматривались с понижением на 1.6% - все очень и очень неоднозначно). Конечно, любопытно посмотреть за счет чего этот рост формируется, 0.5% ВВП прибавило потребление, по сути именно на этом рост и состоялся. Инвестиции по официальным данным дали прибавку на 0.2%, причем прирост этот состоялся за счет небольшого восстановления в жилищном строительстве и роста запасов (2/3 всего прироста инвестиций), на фоне сокращения инвестиций компаний. Чистый экспорт не принес никаких изменений и остался на уровне 4 квартала прошлого года в реальном выражении, хотя дефицит торговли в номинале зафиксировал рекорд с 3 квартала  2008 года. Зато правительственные расходы продолжают негативно сказываться на ВВП, их снижение вместе с прочими факторами сократило ВВП на 0.2%.

На самом деле динамика не очень радостная и не предвещающая позитива в последующие кварталы. Потребление достигло нового исторического максимума 71.2% от ВВП, превысив даже уровни 2008 года, при этом, инвестиции остаются на уровне 13.2% от ВВП, а инвестиции компаний на уровне 9.5% от ВВП и в 1 квартале их доля даже немного сократилась и это очень слабые уровни. Рост потребления состоялся в основном за счет сокращения нормы сбережений и на фоне стагнации доходов – долго такая динамика продолжаться просто не может. Позитив был со стороны рынка жилья, инвестиции в жилищное строительство прибавили экономике 0.1%, но это обусловлено активизацией строительства на фоне теплых погод, во втором квартале этот эффект может уйти. Похожая ситуация и с запасами – дальнейший рост очень маловероятен, скорее даже сокращение, а это ещё 0.1% прибавки к ВВП в этом квартале. Но стоит помнить, что во втором квартале будет очередной годовой пересмотр показателя

Есть одна картинка, которую просто нужно разместить – это изменение уровня занятости относительно общего населения в развитых странах с 2007 по 2011 год, а то слишком много разговоров о том как все плохо в Еврозоне и как все неплохо в США. Америка, в которой формально все неплохо с динамикой занятости, между Грецией и Португалией по сокращению уровня занятости относительно 2007 года. Конечно, в 2012 году Еврозона будет догонять американцев по потерям рабочих мест, но все же пока не догонит.

P.S.:  Ситуация с ростом занятости в США явно идет на ухудшение и эта динамика может продолжиться, а потому я бы не исключал, что в какой-то момент (возможно вторая половина лета – начало осени) ФРС может заговорить о возможности новых стимулов.

P.Р.S.: К сожалению со временем по-прежнему плохо, постараюсь периодически какие-то моменты акцентировать, но не обещаю…