Карта уязвимых мест еврозоны: посмотрите на Германию

Согласование пакета мер помощи Греции позволило еврозоне выиграть время, но это не должно убаюкивать рынки. Процесс восстановления экономики не принял необратимого характера, и причины возникновения долгового кризиса не устранены, предупреждают консультанты PricewaterhouseCoopers. В сегодняшнем отчете с прогнозом экономического роста еврозоны они оценивают ее рецессию в этом году в -0,4% ВВП (рост 0,8% в 2013 году).

Наихудший показатель после Греции у Португалии, где снижение оценивается в -3,8%. Словно в подтверждение этих прогнозов сегодня же Еврокомиссар по экономике и монетарной политике Олли Рен заявил, что, возможно, Португалии понадобится дополнительная помощь.

Вместе с макроэкономическим прогнозом PwC представила тепловую карту уязвимых мест еврозоны. Из нее следует, что в пятерку наиболее проблемных стран кроме Греции и Португалии входят также Ирландия, Италия и Испания. Несколько неожиданно на термокарте выглядит Германия, занявшая 8-е место из 10. У страны высокий уровень госдолга, есть проблемы с плохими долгами в банковском секторе и кроме того, не самый высокий экономический рост в еврозоне. Однако в структурном отношении экономика Германии с ее низкой безработицей выглядит очень сильно, страна даже планирует снижать налоги и повышать зарплаты в отдельных секторах.

Правда, под определенным углом зрения положение Германии выглядит отнюдь не блестяще. Начальник аналитического отдела департамента казначейских операций и финансовых рынков Сбербанка Николай Кащеев обращает внимание на высокие объемы транзакций немецких банков в европейской межбанковской расчетной системе TARGET2 (500 млрд евро). В то же время банки Италии и Испании показали сопоставимый рост чистых заимствований. Это означает, что Германия через финансовые институты занимается субсидированием собственного экспорта. Не исключено, что в  случае существенного усугубления проблем в странах-потребителях ее продукции термостатус Германии стремительно покраснеет.

Тепловая карта уязвимых мест еврозоны

Источник: PwC