ФРС осторожно оценила состояние рынка труда в США

Члены правления Федеральной резервной системы (ФРС) США на своем последнем заседании согласились в том, что восстановление экономики США немного окрепло, но они по-прежнему с осторожностью оценивали темпы улучшения состояния рынка труда.

Протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке, состоявшегося 13 марта, были опубликованы во вторник после обычной трехнедельной задержки. Они указали на небольшой энтузиазм членов комитета по поводу начала вскоре дополнительных покупок облигаций или других новых программ для поддержания экономики во время обсуждений перспектив экономики. Одним из тем, вызвавших разногласия, была экономика: существует ли все еще большая недозагруженность мощностей в экономике, которая будет сдерживать инфляцию.

Хотя ФРС готова покупать или продавать активы, "если потребуется для стимулирования более уверенного восстановления экономики", протоколы не свидетельствовали о широко распределенном энтузиазме относительно подобных мер в скором времени. "Несколько членов просигнализировали, что может потребоваться начать дополнительную стимуляцию, если экономика замедлится или инфляция, вероятно, будет оставаться ниже целевого уровня, составляющего 2%, в среднесрочной перспективе", - говорится в протоколах.

ФРС не приняла никаких новых мер в отношении политики на своем заседании, прошедшем 13 марта.

Опубликованные во вторник протоколы показали, что большинство членов правления ФРС по-прежнему выступали за сохранение краткосрочных процентных ставок на чрезвычайно низком уровне до конца 2014 года, как они сигнализировали ранее. Однако в протоколах отмечается, что это "зависит от развития ситуации в экономике" и решение будет пересмотрено, если перспективы экономики сильно изменятся.

Некоторые члены правления ФРС обеспокоены тем, что наблюдавшееся в последнее время улучшение ситуации на рынке труда может оказаться неустойчивым в этом году. Они заново выступили с поддержкой того, почему центральный банк должен озвучить свое намерение удерживать краткосрочные процентные ставки вблизи нуля до конца 2014 года.

"Хотя последние данные по занятости были воодушевляющими, ряд членов осознавали риск того, что улучшение в сфере занятости может ослабнуть в течение года, как это произошло в 2010 и 2011 годах", - говорится в протоколах ФРС.

ФРС удерживает краткосрочные процентные ставки около нуля с декабря 2008 года в надежде на то, что это поможет стимулировать расходы и инвестиции.

В своей оценке экономики США руководители центрального банка признали улучшение ситуации на рынке труда, но предупредили, что экономические риски сохраняются и что инфляция может временно вырасти из-за недавнего роста цен на нефть и бензин.

Согласно протоколам, в ходе заседания ФРС в прошлом месяце возникли споры о потенциале роста американской экономики. Большинство экономистов считает, что ВВП США может вырасти почти на 2,5% годовых, не вызывая инфляции. Если потенциал экономики меньше, это может означать, что даже небольшие темпы роста могут подтолкнуть инфляцию вверх и заставить ФРС пересмотреть свою мягкую политику.

Протоколы также продемонстрировали, что ФРС оценивает объем недозагруженных производственных мощностей в экономике. Большинство руководителей центрального банка, похоже, считают, что он значителен, и их вполне устраивает нынешняя политика низких процентных ставок, однако протоколы указали на то, что это было предметом дискуссии.

ФРС пересмотрела в сторону понижения оценку потенциала экономического роста. Прогноз инфляции был пересмотрен в сторону "незначительного" повышения, поскольку более низкие потенциальные темпы роста могут означать, что в экономике немного меньше недозагруженных мощностей, чем считалось ранее.

Руководители центрального банка обсуждали проблему недозагруженности мощностей в ходе дискуссии об экономике. По мнению одного из них, в экономике меньше свободных мощностей, способных стимулировать инфляцию, чем считалось ранее. Между тем "несколько других" руководителей ФРС указали на возможность того, что темпы потенциального роста экономики снизились, тогда как "ряд" других отметил по-прежнему существенный объем недозагруженных мощностей.

Все это имеет значение для политики ФРС. Если руководители центрального банка посчитают, что в экономике не много недозагруженных мощностей, они будут менее склонны к увеличению стимулирования с целью ускорить экономический рост и даже, возможно, отступят от политики низких процентных ставок раньше, чем ожидалось. Но если они придут к выводу, что их объем по-прежнему значителен, они могут решить принять дополнительные меры.

Президент Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкер проголосовал против решения Комитета по операциям на открытом рынке ФРС в марте, поскольку он не считал, что экономические условия будут оправдывать чрезвычайно низкие процентные ставки до конца 2014 года.