В среду, 18 мая, цены на нефть марки WTI и Brent приблизились к 47-48 долларам за баррель, пишет Business Insider. Но если люди думают, что это может стать концом всех их проблем с сырьем, они должны подумать дважды.

Недавно сотрудники Macquarie Research утверждали, что мировая экономика может столкнуться с волной суверенных дефолтов, учитывая, что нечто подобное произошло несколько десятилетий назад.

«Последний крупный крах цен на нефть и сырье с конца 1970-х годов привел к десятилетней волне суверенных дефолтов. Мы считаем, что грядет еще одна волна с участием множественной реструктуризации долговых обязательств в течение многих лет».

Компания Macquarie Research также отмечает, что в 1980-х годах некоторые страны не были заинтересованы в устранении бюджетного дефицита в результате более низких налоговых поступлений - и так около десятка стран наблюдали, как государственный долг к ВВП вырос более чем на 40%.

Так как в то время мировые рынки капитала в основном состояли из фиксированных валютных курсов и национального контроля над потоками капитала, уменьшение объемов экспорта привело к сокращению золотовалютных резервов и дефициту счета текущих операций.

Что касается сегодняшнего дня, сотрудники Macquarie сообщили, как ситуация может обернуться шаг за шагом для стран, сильно зависящих от нефти и сырья.

Во-первых, низкие цены на экспорт могут привести к дефициту счета текущих операций, что может затем вдохновить политических деятелей на обесценивание валюты. Валюты стран-членов ОПЕК, Саудовской Аравии и Нигерии до сих пор привязаны к доллару.

Во-вторых, обесценивание может быть около 30-50%, что может привести к резкому росту инфляции и необходимости роста номинальных процентных ставок в регионе.

В-третьих, политические деятели могут быть не слишком взволнованы быстрым повышением цен, поскольку они будут обеспокоены экономическим ростом. Однако оттоки капитала и увеличение распространения суверенного риска, в конце концов, приведут к более жесткой кредитно-денежной политике.

Наконец, в-четвертых, фискальная ситуация будет еще хуже с меньшим количеством связанных с нефтью налогов и ослаблением экономики. Нежелание сокращать государственные расходы будет усилено ужесточением неблагоприятного влияния кредитно-денежной политики на экономический рост.

«Сегодня фискальный дефицит становится устойчивее. Отношение государственного долга к ВВП начинает повышаться», - пишет Macquarie. По мере того, как соотношение государственного долга к ВВП постепенно увеличивается, требуемый первичный баланс бюджета становится все больше – при 100%, а не 50%, требуемый первичный баланс превышал бы ВВП на 5%, а не на 2.5%.

Business Insider подчеркивает, что только потому, что что-то произошло в прошлом, не обязательно, что это случится в будущем. Сегодняшний мир не похож на вчерашний. Тем не менее, интересно рассмотреть варианты развития событий.

Елена Холодный