Золотой запал. Пройденное дно российской экономики и обнищание золотых резервов США

Роман Маркелов

Международные резервы России выросли почти до 400 миллиардов долларов благодаря евро и золоту



Уровень международных резервов России вырос за первую неделю мая до 391,9 миллиарда долларов. Золотовалютные запасы продолжают увеличиваться еще с начала года, в первую очередь благодаря подорожавшим золоту и евро. Если продолжит укрепляться и рубль, ЦБ может вернуться за пополнением резервов и на внутреннем рынке после многомесячного моратория, считают эксперты "РГ".

За неделю с 29 апреля по 6 мая международные резервы РФ увеличились на 1,8 миллиарда долларов (0,5 процента), следует из статистики Банка России. С начала года уровень резервов вырос на 23,9 миллиарда долларов. В ЦБ объяснили "Российской газете" четырехмесячную хорошую динамику по запасам в основном результатом положительной курсовой и рыночной переоценки.

Международные резервы России состоят из иностранной валюты, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в Международном валютном фонде и монетарного золота. Самое большое влияние курсовой переоценки испытал на себе "желтый металл" - его ЦБ активно покупает с начала года. "В I квартале 2016 года мегарегулятор приобрел для пополнения своих резервов 45,84 тонны золота, что в 1,5 раза превышает объемы закупки драгоценного металла в I квартале 2015 года (30,05 тонны)", - рассказала "РГ" замглавы аналитического департамента "Альпари" Анна Кокорева.


Металл Банк России приобретает внутри страны за рубли, на международном рынке его стоимость оценивается в долларах. Золото практически без перерыва дорожает с начала года - за это время оно прибавило в цене около 18 процентов на фоне нестабильности на финансовых рынках и опасений инвесторов за рост мировой экономики. Таким образом, увеличение золотого запаса и его стоимости привели к совокупному росту золотовалютных резервов, если выразить их объем в валюте, говорит Анна Кокорева.

Второй фактор, который повлиял на положительную курсовую переоценку - укрепление евро, в котором мегарегулятор держит значительную часть валютной части резервов. В начале 2016 года евро и доллар были уже довольно близки к паритету, но весной тенденция развернулась, и валюта Старого Света начала расти по отношению к "американцу", в том числе на фоне неповышения базовой процентной ставки ФРС США.

При условии дальнейшего роста цен на золото и укрепления рубля международные резервы могут увеличиться намного сильнее, предполагает Кокорева. В 2015 году в Банке России заявляли о стремлении довести уровень международных резервов страны до "комфортного" уровня 500 миллиардов долларов, отведя на это пять - семь лет. В последний раз резервы были выше этой отметки в самом начале 2014 года. Однако три месяца назад глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что планка 500 миллиардов не является целью, а только ориентиром. "Мы не отказываемся от намерения накапливать золотовалютные резервы, но только в условиях, когда рынки достаточно стабильны", - сказала она.

Окно возможностей для более серьезных пополнений международных резервов может открыться при стоимости доллара в 60 рублей, считает Анна Кокорева. В последний месяц его курс колеблется возле 65-66 рублей. При дальнейшем укреплении рубля ЦБ может выйти для покупки валюты в резервы на внутренний рынок, чего не было с конца июля прошлого года.

До этого покупкам мешали сильные колебания рубля и финансовые риски, которые при таких действиях ЦБ могли бы ослабить национальную валюту, а также раскрутить маховик инфляции.