Логика сланца: что происходит с рынком нефти? США идут ва-банк в «нефтяной войне»

Нефтяные фьючерсы ведут себя крайне странно. Впервые за долгое время контракты на поставку в 2017 г. повторяют динамику более краткосрочных сделок. В чем причина?

Если говорить о факторах, которые влияют на динамику барреля сегодня, и о тех, которые могут повлиять на нее в следующем году, то сначала следует разобраться с основными новостями.

Греческий кризис едва ли может служить серьезной помехой для трейдеров, если не закладывать риск распада еврозоны. Это радикальный сценарий, и трудно представить, что именно он ответственен за спад на рынке нефти. На долгосрочные поставки, а именно на фьючерсы для декабря 2017 г., этот фактор вряд ли оказывает влияние.

Спад на китайских фондовых рынках может быть краткосрочным фактором, хотя реальной связи между пузырем на биржевых площадках и спросом на сырье либо перспективами экономического роста Поднебесной нет. Конечно, все может произойти, но в данный момент обвал фондового рынка для Китая головная боль, но не повод сворачивать промпроизводство.

Определенную роль как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективах играет сильный доллар. Этой осенью Америка, скорее всего, будет сворачивать программу количественного смягчения, и это обеспечит дополнительную поддержку валюте. Но и доллар не может являться причиной резких и одновременных колебаний фьючерсов на 2015 и 2017 гг.

И здесь мы подходим к двум основным вариантам. Первый из важных факторов - переговоры по вопросу иранской ядерной программы. Появилась реальная перспектива снятия энергетического эмбарго, после которого один из крупнейших поставщиков нефти в ОПЕК начнет беспрепятственно продавать свою нефть на внешних рынках. Дополнительные объемы вряд ли будут компенсированы снижением производства в других государствах картеля.

Второй фактор: американский сланец. Важно найти ответ на вопрос о том, при каких ценах добыча на нетрадиционных месторождениях останется рентабельной. 

Вполне возможно, что после сокращения мощностей на фоне спада котировок производители пришли к эквилибриуму, снизив издержки и добившись максимальной рентабельности. В таком случае они могут успешно работать и даже постепенно наращивать производство, несмотря на то что нефть стоит дешевле $60. 

Убедившись в этом, рынок перестал считать Америку стороной, поддерживающей цены на уровне, близком к $60. Иными словами, США не гарантируют, что будут снижать добычу в случае долгосрочного спада котировок, а значит, дефицита на рынке не будет и дополнительного импульса к росту цен тоже.

Косвенно факт комфортного состояния сланцевого сектора подтверждает последняя статистика. Впервые с декабря увеличилось количество буровых вышек в США, причем сильнее, чем ожидалось, - сразу на 14 вышек. Не исключено, что эта динамика указывает на достаточную рентабельность добычи нефти из сланца даже при низких котировках.

Goldman Sachs утверждает, что издержки производителей за последнее время сократились на 30%, что и позволяет им увеличивать производство, одновременно зарабатывая на этом. Банк прогнозирует, что нефть будет стоить дешево и в ближайшее время, и в долгосрочной перспективе.

Частично снижение "длинных" фьючерсов можно объяснить и ростом спроса на хеджирование на фоне подъема индекса волатильности. Но эксперты не видят явных подтверждений такого сценария. Представители профильной компании Mobius Risk Group утверждают, что в прошлом месяце спрос на защиту от риска был выше, чем за последние дни.

Стоит отметить, что рынок может ошибаться. Если сланцевые активы не так рентабельны, как думают эксперты, динамика долгосрочных фьючерсов может сильно измениться, так как инвесторы будут ждать либо спада производства в Америке, либо волны банкротств.

via

Белый дом просит Конгресс разрешить продажу нефти из нацрезерва. Не всей, но достаточно внушительной её части. Шаг решительный и более чем рискованный. Видимо Вашингтон решил идти «ва-банк» в борьбе за контроль над рынком энергоресурсов. Если применить к инициативе шахматные термины, то это напоминает гамбит, когда во время дебюта игрок намеренно, в интересах быстрейшего развития, или просто для обострения игры, жертвует одну из фигур. Примерно также выглядит и намерение Вашингтона выбросить на мировой рынок часть своего стратегического запаса нефти.

Данный проект уже получил название «21-st Century Cures Act», то есть «Акт лечения 21 века». Однако, если присмотреться к действиям США повнимательнее, то больше всего это похоже на попытку дестабилизировать нефтяной рынок путем выброса на него больших запасов нефти, что неизменно приведет к снижению цен. А это уже можно смело расценивать как шаг, на который пошли США в надежде нанести удар по экономикам России и стран Ближнего Востока, основных поставщиков нефти в мире.

Конечно, авторы этой идеи пытаются преподнести распродажу стратегического запаса исключительно, как дополнительный источник финансирования и утверждают, что данные меры помогут поддерживать энергетическую безопасность страны. Вырученные средства предлагается направлять на модернизацию системы стратегического нефтяного резерва. Власти США уверяют, что для американской экономики это не нанесет никакого вреда, поскольку стратегический нефтяной резерв США является самым крупным хранилищем нефти в мире. Однако, на самом деле причина может быть совсем иной.

Можно предположить и другие причины, которые толкнули Вашингтон на столь рискованную авантюру. Американская экономика, особенно в нефтедобывающей отрасли, перегружена и находится в стадии стагнации, плюс ко всему Штаты всё стремительнее теряют свои позиции в этой сфере рядом с такими быстро развивающимися в энергетическом поле, странами, как Китай, или Венесуэла, которая всё увереннее выходит на первые позиции в плане добычи нефти. Продажа «стратегического запаса» может стать мерой, которая обеспечит хоть и кратковременный, но ощутимый подъем в экономике США.

Арабская несговорчивость в отношении темпов производства нефти и, как следствие перенасыщение рынка «черным золотом» с Востока привели к тому, что непомерно дорогая в плане себестоимости, американская нефть стала приносить Вашингтону только убытки. Причем грандиозные, ведь уже сегодня долги нефтяников перед бюджетом США превысили 200 млрд. долларов. И это результаты всего лишь нескольких месяцев «сланцевой революции», на которую так надеялись в Белом доме и на Уолл-стрит. Америка переживает крах одной из самых своих грандиозных афер за последние несколько десятков лет и возможно, что это стало результатом многоходового и продуманного плана по низвержению США с Олимпа нефтяной диктатуры. Попытка переломить ход игры «Актом лечения…» - единственный шанс, который остается у Штатов, чтобы удержаться на плаву.

«Нефтяная война» в самом разгаре.

 Чем, а главное, когда она закончится и кто станет победителем, а кто навсегда уйдет с этого рынка, предсказать трудно. Слишком сильно здесь, к более-менее понятным экономическим законам, примешана фактически непредсказуемая мировая геополитика, плюс амбиции отдельных лиц, не всегда адекватно оценивающих свое место в мире.

Подробнее: http://goodbyeusa.com/