Реформа Libor: на заре перемен мирового межбанка

Реформа Libor: на заре перемен мирового межбанка

Финансовые регуляторы Великобритании и международные финансовые корпорации туманного Альбиона и других регионов мира вовсю обсуждают потенциальную возможность пересмотра методов расчета и определения ставки межбанковского кредитования Libor.

Libor является ключевым показателем, определяющим ставку кредитования не только в Соединенном Королевстве, но и во всей Европе. Трудно переоценить значение Libor (London Interbank Offered Rate) и в мировом масштабе - на всех пяти континентах ее уровень учитывается при предоставлении заимствований или открытии взаимных обязательств. Более того, многие компании как финансового, так и промышленного секторов проводят размещения долговых обязательств, устанавливая в качестве купонной выплаты Libor плюс или минус определенный процент.

Излишне добавлять, что с корпоративного уровня эффект Libor рассеивается по всему потребительскому рынку. Наиболее часто Libor используют в определении стоимости всевозможных финансовых продуктов, включая размер ставок по ипотеке, кредитным картам, простым потребительским кредитам и многому другому. В совокупности Лондонская ставка межбанковского заимствования лежит в основе существующих контрактов на фантастическую сумму в $350 трлн.

Однако в последнее время в адрес процесса относительно свободного формирования Libor посыпалась гора критики со стороны финансовых регуляторов различных стран. Свои нарекания к ставке с почти что тридцатилетней историей (в 1984 г. начали закладываться основы современного Libor) уже высказали в Северной Америке, Японии и в некоторых государствах европейского региона. Власти считают необходимым пересмотреть механизм расчета Libor, ссылаясь на участившиеся случаи незаконного манипулирования ставкой.

Законодательно власти Великобритании не могут оказывать давление на механизм определения Libor в соответствии с Актом финансовых услуг и рынков Великобритании. Однако десятки отстраненных от работы торговых агентов по всему миру, которым вменяется неправомерное манипулирование ставкой, вынудили службы Ее Величества по-новому взглянуть на положение дел в секторе.

В начале неделе в Лондоне состоялось закрытое совещание, на котором, с одной стороны, присутствовали представители "тройки" (не той, что в Греции) главных финансовых агентов со стороны властей - Министерства финансов, Банка Англии и Управления по финансовому сервису. С другой, на встречу прибыли делегаты от Ассоциации британских банкиров (именно этот орган поддерживает существование Libor) и ряда представителей банковских корпораций, которые также принимают участие в формировании ставки.

"В процессе нормального пересмотра механизма расчета Libor, определенное число участвующих в этом процессе банков встретились, для того чтобы обсудить будущее управление и развитие рынка, включая правила управления ликвидностью, релевантные параметрам, задаваемым Libor", - сухо отчитались о проведенной встрече в ассоциации. В действительности, все участники переговоров ясно представляют себе, с чем имеют дело, и рубить с плеча никто из них не собирается. Наиболее вероятный срок, когда изменения могут быть введены, определяется 2015-м г.

Однако источники, близкие к ходу переговоров, призывают не обращать внимания на далекий год. По словам инсайдеров, Libor может измениться до неузнаваемости - перекраивать будут все - от способов расчета ставки и вплоть до введения контролирующих рычагов ее изменения, а также применения различными группами участников сектора. Пока еще сложно судить о том, какие последствия будет носить реформа Libor. Тем не менее очевидно, что если регуляторы смогут добиться своего, основы современного межбанковского рынка будут поставлены под сомнение.