Subprime: мина замедленного действия

Subprime: мина замедленного действия

Инвесторы снова стали активно скупать высокорискованные ипотечные облигации, из-за которых в свое время разорилось очень много фондов и в итоге возник масштабный кризис ипотечного рынка. Однако subprime бумаги снова стали пользоваться спросом и цены снова на многие из них выросли в несколько раз.

США. "Мертвый сезон" на рынке жилья.

Американские инвесторы вновь направляются к целому полю граблей. Так называемые токсичные активы, то есть пакеты ипотечных облигаций subprime, вновь пользуются популярностью. С начала года индекс АВХ, отслеживающий эти бумаги, вырос на 14%. Инвесторы больше не ждут апокалипсиса на рынке жилья США с того момента, как пузырь недвижимости лопнул, цены на дома упали на треть.

Аналитики говорят о падении еще процентов на 5% и о дальнейшей стагнации, но новой катастрофы не ждут. Инвесторы осмелели: токсичные активы с доходностью 7–9% теперь считают привлекательными. Масштабы спроса говорят сами за себя. ФРБ Нью-Йорка продал проблемные облигации с номинальной стоимостью $13 млрд и смог привлечь $6 млрд. Покупателями выступили Goldman Sachs и Credit Suisse, которые смогли реализовать бумаги целому ряду инвесторов: от страховых компаний до хедж-фондов.

Нынешняя популярность токсичных активов не прецедент. Первый отскок по ним начался еще в 2009 г., но закончился ощутимым падением. Бумаги все еще опасны. Ипотечные облигации subprime сгруппированы в пакеты, причем по некоторым из них уровень дефолтов превышает 40%. И это не предел: по оценкам аналитиков, показатель достигнет 60–70%. Но инвесторы, подбирая токсичные активы, должны быть готовы к химическим ожогам.