"Кармен Рейнхарт и я еще десятилетие назад предсказывали (а затем многие ученые, используя наши данные, это подтвердили), что периоды очень медленного роста, длящиеся 6-8 лет, в такой ситуации не являются чем-то необычным. Да, многие проблемы сохраняются, среди них – слабые банки в Европе, перегруженные долгами местные органы власти в Китае, излишне запутанное финансовое регулирование в США. Однако семена устойчивого периода уверенных темпов роста экономики уже посеяны.

Сможет ли волна популизма, поднявшаяся в развитых странах, потопить ускорившееся восстановление экономики? Или же восстановление экономики поможет остановить лидеров, которые уверенно предлагают соблазнительно простые решения реально сложных проблем?

В апреле в Вашингтоне пройдет ежегодное собрание Международного валютного фонда и Всемирного банка – представители центробанков и министры финансов ведущих стран мира приедут прямо в эпицентр "популистского взрыва". Можно ли сомневаться в том, что любого из них, кто посмеет критиковать запланированный администрацией США отказ от открытой торговли и лидерства в многосторонних финансовых учреждениях, президент Дональд Трамп превратит в грушу для битья в своем "Твиттере"?

Накануне собрания МВФ Трамп будет принимать председателя КНР Си Цзиньпина в своем "зимнем Белом доме" в Мар-а-Лаго. Трудно переоценить, как много зависит от китайско-американских отношений и насколько разрушительными могут быть последствия, если обе стороны не смогут найти способов конструктивно работать вместе. Администрация Трампа считает, что у нее есть инструменты торга, помогающие отрегулировать эти отношения в пользу Америки, например пошлины на китайский импорт или даже избирательный дефолт по долгу США перед Китаем в размере более $1 трлн. Но в конечном итоге эта пошлина будет отменена Всемирной торговой организацией, а дефолт по долгу США стал бы безумием.

Если Трамп сможет убедить Китай шире открыть свою экономику для американского экспорта, а также помочь обуздать Северную Корею, это будет достижение. Но если его план заключается в одностороннем отказе США от глобальной торговли, результаты такой политики повредят множеству американских работников ради выгоды немногих.

В Европе угроза глобализму, похоже, ослабевает: кандидаты-популисты проиграли на выборах в Австрии, Нидерландах, а теперь и в Германии. Однако популистский разворот на предстоящих выборах во Франции или Италии все еще может развалить Евросоюз, что приведет к колоссальному побочному ущербу для всего мира.

Кандидат в президенты Франции Марин Ле Пен хочет убить Евросоюз, потому что, как она говорит, "народы Европы его больше не желают". И хотя согласно опросам общественного мнения Эммануэль Макрон, выступающий за ЕС, уверенно побеждает Ле Пен во втором туре выборов 7 мая, трудно быть уверенным в исходе гонки двух кандидатов, особенно учитывая, что президент России Владимир Путин поддерживает Ле Пен. Разгневанный электорат непредсказуем, а Россия доказала свою способность манипулировать новостями и социальными сетями, поэтому глупо полагать, что победа Макрона гарантирована.

В Италии выборы пройдут не раньше чем через год, но ситуация там даже хуже. Кандидат-популист Беппе Грилло лидирует в опросах и, как ожидается, получит примерно треть голосов. Как и Ле Пен, Грилло хочет покончить с евро.

Трудно представить более хаотическое событие для глобальной экономики, но столь же трудно понять, каким может быть путь вперед для Италии: подушевой доход здесь даже слегка снизился за годы существования евро.

Поскольку численность населения страны не растет, а размер долг увеличивается (уже более 140% ВВП), экономические перспективы Италии выглядят мрачно. Большинство экономистов продолжают считать, что выход из зоны евро стал бы для Италии мощным шагом к саморазрушению, однако растет число и тех, кто начинает думать, что евро никогда не будет приносить пользу стране, а значит, чем скорее она выйдет из еврозоны, тем лучше.

Во многих развивающихся странах имеются собственные популисты, а в случае с Польшей, Венгрией и Турцией эти популисты уже превратились в авторитарных правителей. К счастью, терпеливость ФРС, устойчивость (пока что) Китая и рост экономики в Европе и США помогут большинству развивающихся стран.

Перспективы мирового экономического роста улучшаются. При условии проведения разумной политики следующие несколько лет будут значительно лучше предыдущих. Это определенно так для развитых стран, и, возможно, что это так и для большинства остальных государств. Но популизм остается непредсказуемым джокером, и только если рост экономики достаточно быстро выйдет на пиковые уровни, эту карту удастся удержать вне игры".
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/83660