Сколько нужно денег, чтобы остановить обвал в Китае

Отчаянные попытки китайских властей остановить падение фондового рынка очень напоминают события на рынке США в 1929 г., и результат, похоже, также будет схожим.

Обвальное падение стоимости фондовых активов в США в 1929 г. стало историческим и получило название "черного четверга". Остановить то падение, также как и сейчас в Китае, пытались путем активного участия брокеров, которые дружно скупали акции.

Напомним, что в выходные китайские финансовые власти приняли беспрецедентное решение. Народный банк Китая предоставил ликвидность China Securities Finance Corp., которая должна была финансировать брокерские компании, а те в свою очередь могли кредитовать инвесторов.

Но это еще не все. Китайские брокеры договорились потратить 120 млрд юаней на поддержку фондового рынка страны за счет выкупа акций местных компаний. В соглашении принимает участие 21 крупнейшая брокерская фирма КНР, каждая из которых инвестирует на эти цели сумму, эквивалентную 15% ее чистых активов

Но многие эксперты сразу отметили, что средства, которые выделили китайские брокеры на поддержку рынка, слишком малы по сравнению с ежедневным объемом торгов. Рынок Поднебесной по этому показателю значительно превосходит даже американский.

Итак, начало торгов в понедельник ознаменовалось мощнейшим взлетом котировок более чем на 8%, однако праздник продолжался недолго, и под конец дня индекс Shanghai Composite ушел в минус. Таким образом, подтвердились слова одного из стратегов, который в интервью Bloomberg заявил, что 120 млрд юаней хватит лишь на час роста.

Zerohedge

Если еще раз обратиться к истории, то стоит вспомнить, что и в первой половине прошлого века остановить падение рынка брокерам во главе с JP Morgan не удалось. После их вмешательства в ход торгов котировки падали еще достаточно долго. Для наглядности приведем график, на котором проводится аналогия между событиями "черного четверга" и нынешней ситуацией на китайском рынке.

Zerohedge

Из вышесказанного можно сделать вывод, что и в этот раз подобный метод не приведет к успеху. Вот и сегодня основной индекс Поднебесной Shanghai Composite теряет более 3%.

Настроение участников

Аутсайдером среди китайских индексов является высокотехнологичный ChiNext, который также называют китайским Nasdaq. От своих максимумов он уже потерял около 40%. Иными словами, всего за пару недель индекс нивелировал рост за год. Поскольку акции стремительно теряют в цене, для многих игроков весьма проблематично становится продать те бумаги, которые у них уже есть. В таких случаях выходом может стать покупка страховки от падения - опционы "пут". Так вот, в понедельник по данным Bloomberg стоимость опционов пут, страхующих от падения ETF на 10%, превышала стоимость опционов "колл" на 11,5 пунктов - максимум с ноября 2013 г.

Считается, что разница между стоимостью опционов указывает на настрой участников рынка. В данном случае наблюдается явный перекос в сторону падения. Об этом свидетельствуют и результаты опроса домохозяйств. Так, 31,5% респондентов планируют сократить свои вложения в акции, лишь 12,3% планируют увеличить, а остальные не планируют пересматривать портфели.