Когда завершится “инвестиционная пауза” в России

Продолжающаяся с 2013 г. “инвестиционная пауза” в России ознаменована ускорением падения соответствующего показателя. Но уже в следующем году – при формировании более благоприятной конъюнктуры и обеспечении необходимых условий – тренд может быть изменен, допускают эксперты.

По данным Росстата, в 2013 г. объемы инвестиций в основной капитал уменьшились на 0,3% в годовом выражении (против роста на 6,7% годом ранее). А в 2014 г. – на фоне геополитического обострения, сопровождавшегося санкциями западных стран в отношении России и ответными антисанкционными мерами Москвы, наряду со снижением цен на нефть, девальвацией рубля и повышением базовой ставки ЦБ – инвестиции сократились на 2,5%. Тогда как в текущем году, предположили в январе 2015 г. эксперты РАнХиГС, инвестиционный показатель способен упасть на 25%. Глава МЭР Алексей Улюкаев в феврале счел возможным спад на 13,7%.

Впрочем, результаты первого квартала оказались не столь провальными, как ожидалось. При снижении объемов промпроизводства на 0,4%, сокращении оборота розничной торговли на 6,7% и росте сельхозпроизводства на 3,5% Росстат зафиксировал уменьшение объема инвестиций в основной капитал на 6%.

Итоговый же показатель по году, ответил управляющий директор рейтингового агентства "Рус-Рейтинг" Александр Овчинников, в условиях сохраняющейся неопределенности спрогнозировать достаточно сложно: хотя, скорее всего, он будет измеряться двузначным числом. Еще более сложно сегодня предсказать, когда закончится нынешний нисходящий тренд в инвестиционной сфере и начнется движение вверх. Многое будет зависеть от общей стратегии. Так, если, например, упор сделают не на наращивании госвливаний, а на развитии частных инвестиций и предпринимательства, то в течение ближайших 2-3 лет возможно ожидать перелома, заявил Овчинников.

Как подтвердил президент инвестиционной компании "Московские партнеры" Евгений Коган, на сегодня российская экономика оказалась в некой поворотной точке, требующей осуществления назревших структурных реформ, которыми на фондовом рынке, в частности, обеспечивалась бы эффективная защита интересов миноритарных акционеров. И пока не ясно, куда далее двинется инвестиционный вектор: вновь продолжит свое падение или повернет вверх, резюмировал Коган.

Внешние инвестиции в 2014 году

В свою очередь, выступивший модератором панельной дискуссии на VI форуме "Инвестиции в России", который был организован журналом “Рынок ценных бумаг“, президент НП "Национальный платежный совет" и НАУМИР Алексей Саватюгин отметил вероятное замедление падения капитальных инвестиций и призвал пока не спешить с выводами на этот счет с тем, чтобы посмотреть, какая будет динамика через год.

В начале следующего года, как предполагают аналитики, в условиях достигнутой определенной стабилизации в российской экономике, международные рейтинговые агентства из “большой тройки “ могут улучшить рейтинги РФ. И это, конечно, послужило бы позитивным сигналом для инвесторов.

Динамика прямых зарубежных инвестиций в 2014 году

Дополнительным позитивным моментом могла бы стать отмена или смягчение принятых в отношении России санкций, добавил замдиректора департамента по работе с институциональными клиентами ФГ “БКС” Марк Толмачев. В этом смысле, уточнил он, обнадеживающими выглядели и заявления госсекретаря США Джона Керри по результатам встреч с представителями российского руководства в Сочи. Правда, чтобы поддержать внутренних инвесторов в активизировавшихся процессах импортозамещения, в частности в аграрном секторе, в санкционном вопросе следует проявить осторожный взвешенный подход, оговорил Толмачев. По его словам, еще одним значимым моментом для инвесторов представляется возобновление поступлений средств в накопительную часть пенсионной системы с 2016 г. - после принятого в апреле правительством решения о ее сохранении. И, в целом, с учетом всех этих факторов, нынешний понижательный тренд в отечественной инвестиционной сфере мог бы быть развернут уже в следующем году.

Пенсионный Фонд: плюсы и минусы накопительной части

Напомним, что порядка 3 трлн руб. , накопленных на счетах негосударственных пенсионных фондов (НПФ) были заморожены правительством в 2014 г., а затем и в 2015 г. За прошедшее время ведущие НПФ прошли ревизию Центробанка, преобразовались в АО и вступили в систему гарантирования накоплений (подобную системе страхования банковских вкладов). На сегодня действующие в рамках этой системы 24 НПФ аккумулировали до 90% всех накоплений. По поводу их дальнейшей судьбы развернулась активная дискуссия. В конце апреля премьер-министр РФ Дмитрий Медведев объявил о решении сохранить накопительную пенсионную систему, способную послужить источником длинных инвестиций для экономики с учетом закрытых рынков иностранной финансовой ликвидности. И, в связи с этим, поручил подготовить предложения по более эффективному использованию накопительной части пенсий как источника экономического роста.

Собственно, до сих пор в России, со времени принятия закона о рынке ценных бумаг в 1996 г., в основном, делался упор на краткосрочные инвестиции, которые также в большей мере подвержены спекулятивному воздействию, рассказал первый замгендиректора УК “Лидер“ Юрий Сизов. Тогда как на сегодня, указал он, появилась возможность для поворота в данной сфере. И с этой целью, еще предстоит разработать необходимые инструменты долгосрочного инвестирования, в том числе и в секторе пенсионных накоплений, а также в страховании.

Наряду с прочим, текущий год был ознаменован введением нового инструмента инвестирования – индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), которое тоже не оказалось простым. Из-за резкого повышения базовой ставки ЦБ ( до 17%) в декабре прошлого года, как известно, подскочили и процентные ставки по депозитам. В результате призванные составить им конкуренцию ИИС стали менее привлекательными. В течение этого года Центробанк снизил ставку до 12,5%.

И на сегодня уже открыто порядка 20 тысяч таких счетов, сообщил начальник управления по финансовой грамотности службы по защите прав потребителей финансовых услуг ЦБ РФ Александр Коланьков. Как он определил, подобный результат можно считать неплохим для начала. Хотя, понятно, что для страны со 140-миллионным населением названная цифра невелика. При том, что ИИС, в основном, пока открывают люди, которые уже торговали на рынке и решили, вероятно, перевести часть своих средств на новые счета, в расчете на обещанные налоговые вычеты, пояснил “Вести Экономика“ Коланьков.

По экспертным оценкам, в перспективе на ИИС, призванных поспособствовать превращению россиян в класс цивилизованных инвесторов, может быть аккумулировано до 2 трлн руб. Но чтобы это произошло, необходимо, в том числе активно повышать финансовую грамотность и культуру накопления среди россиян. В этой связи, представители Центробанка, в частности, обсуждают с министерством образования возможность преподавания основ финансовой грамотности в школах - в качестве отдельного предмета, к примеру, или в рамках обществознания. А также, в дополнение к существующему официальному сайту ЦБ, рассчитанному, в первую очередь, на профессионалов, предполагается запустить еще один сайт, адресованный массовому потребителю. По словам Александра Коланькова, этот сайт может начать работу уже в следующем году.

Заодно и чиновникам было бы неплохо повысить собственную финансовую грамотность, не удержались от шпильки участники инвестфорума. Впрочем, очевидно, что свою часть задачи по продвижению и наращиванию инвестиций, от которых зависит общее состояние экономики, предстоит выполнить каждой из заинтересованных сторон. Как призвал представитель одной из компаний, награжденных журналом”РЦБ“ по итогам инвестдеятельности в 2014 г., давайте вместе развивать наш рынок – он прекрасен.

Наталья Приходко