Три графика недели: печатание денег не приносит процветания для Мэйн-Стрит

Предоставлено Давидом Стокманом, автором блога ContraCorner

Неистовое печатание денег главными мировыми центральными банками не генерирует реального роста и процветания, но профессиональные экономисты, кажется, никак этого не поймут.Как показано ниже, прогнозы глобального мирового роста на 2014 год заметно снижены по сравнению с ожиданиями в начале 2013. В то время, безусловно, предполагалось, что абэномика и массированное количественное смягчение (QE) ЦБ Японии приведет японскую экономику к ее взлету; успокоительная фраза Драги: «во чтобы то ни стало», -  была произнесена с целью вытолкнуть Европу из ямы, и эликсир количественного смягчения №3  (QE3) определенно должен был придать экономике США второе дыхание.

Но все это не срабатывает. Инфляция импорта в Японии растет, реальные зарплаты до сих пор падают, и экономика входит в новую фазу снижения со второго квартала вследствие увеличения налогов, ставшего неизбежной расплатой за безудержную щедрость фискальной политики. ЦБ Италии, являющийся вотчиной Драги, недавно понизил свой прогноз роста реального ВВП в стране на 2014 год до нуля. А также и в США, после катастрофического первого квартала, перспективы вырисовывающегося второго квартала не обещают какого-либо реального роста, не говоря уже о «втором» или «третьем дыхании». По факту, прогноз реального мирового ВВП уже понижен до 1.7%, что является наименьшим показателем с момента финансового кризиса. Соответственно, это всего лишь вопрос времени, когда мировой прогноз на 2014 год, приведенный далее, будет еще больше снижен

Не является никакой тайной, куда уходят все «стимулы» центральных банков. С момента начала 2013 года добрые четыре-пятых частей от 40-процентного роста  S&P 500произошли благодаря увеличению мультипликаторов, а не повышению прибыли оживающей экономики. Очевидно, это стало отражением эффекта массивных инъекций наличности центральным банком на Уолл-Стрит и на других финансовых рынках, что в данный момент приобрело уже форму абсурда. Принимая во внимание возросшую нестабильность и препятствия, ставшие на пути глобальной экономики (начиная от карточного домика в Китае и заканчивая горе-пенсионерами Японии, разъезжающимися по швам социальными пособиями в Европе, пробуксовкой роста рабочих мест и инвестирования в производительные активы США) – уровень капитализации будущих доходов должен быть понижен. То есть, будущие корпоративные прибыли сейчас находятся гораздо ниже исторических норм коэффициента P\E (цена\прибыль). Соответственно, значительная экспансия коэффициента P\E, продемонстрированная ниже, является очередным показателем обширной финансовой деформации, спровоцированной монетарным центральным планированием.

В любом случае, «финансиализация», проводимая центральными банками, имела искажающий эффект. Фондовые рынки и корпоративные прибыли находятся на исторических хаях. В то же время, показатель верного признака здоровья Мэйн-Стрит (доля взрослого трудоустроенного населения) находится на новых низах. Как было сказано сторонниками традиционной здоровой монетарной политики: «мы не можем напечатать нашу дорогу к процветанию».

Вышеприведенные графики недели раскрывают довольно обескураживающие доказательства данного утверждения.

Источник 1       Источник 2