Хроника нефтедолларового коллапса-296

Два больших скачка

В 1958 году стартовала печально известная вторая китайская пятилетка (1958—1963 гг.), которую Мао назвал "Большим скачком". Стремление форсировать развитие экономики, в частности, за счёт массового кустарного производства стали, ни к чему хорошему не привело.

Имевшиеся заводские мощности начали эксплуатировать на износ, перегружая сверх всякой меры — стране нужно быстрое светлое будущее! Чтобы ещё увеличить производство ключевого металла, было создано движение "малой металлургии". Обычные селяне, переименованные в металлургов, начали массово выплавлять в самодельных глиняных домнах на дровах низкокачественный, негодный для промышленного использования металл. Уже в 1958 г. количество кустарных доменных печей в Китае перевалило за 700 тыс., в сегменте кустарного производства металла было занято порядка 100 млн. человек. Чтобы увеличить выработку, сельские коммуны пускали на переплавку личные чайники, тазы, сковороды, утюги...

В 1958 году, благодаря нещадной эксплуатации перегруженных заводов и массовому применению "малой металлургии" производство металла в Китае возросло на 45%, а в 1959 году — ещё на 30%. Весь мир ахнул, глядя на такие темпы роста. Но к 1961 г., после победных рапортов, стальной сектор КНР пришел в состояние полного упадка. Выйти снова на уровень 1958 г. производители смогли только в 1964 году.

В 2013 г. Соединённые Штаты Америки вырвались вперёд всех стран мира по суммарному объёму добычи углеводородов. Пресса и аналитики радостно затрубили об этом выдающемся достижении, обещая великой державе скорую энергетическую независимость. Высокие технологии в форме горизонтального и управляемого направленного бурения, а также новаторская технология гидроразрыва пласта привели к смене мирового лидера. Весь мир ахнул.

Что общего (кроме ажиотажа) и каковы различия между китайским скачком в производстве железа 55-летней давности и нынешним американским феноменом? Несомненно, в качестве нефти и газа из сланцев в США никто не сомневается. Их нельзя забраковать, как кустарное китайское железо. И хотя в обоих случаях событие подаётся как прорыв мирового значения, однако в случае с Китаем речь шла о продукции второго передела (выплавка железа идёт из руды или металлолома), а в Штатах – о производстве исходного сырья. То есть, Китай пытался совершить скачок в перерабатывающей промышленности, а США – в сырьевой. Чувствуете разницу в векторах развития?

Несомненно также увеличение занятости в соответствующих сферах. Сегодня именно благодаря сланцевому буму в таких штатах, как Северная Дакота и Техас безработица намного ниже средней по стране, а профильных специалистов остро не хватает. Конечно, в США заняты сланцевой добычей не сотни миллионов крестьян, как некогда в Китае на домнах, но, тем не менее, люди тоже отвлечены от более полезной деятельности. В каком смысле? Напомним, что при добыче сланцевых нефти и газа энергетический возврат колеблется от 2,5 до 3,5. То есть, на добычу трёх бочек нефтяного эквивалента нужно потратить одну. Между тем при извлечении из недр традиционной нефти сегодня типичен возврат от 13 до 18 единиц затраченной энергии.

Чем больше энергии потребляет энергетический сектор для собственных нужд,

тем меньше остаётся обществу

В экономике показатель энергетического возврата транслируется в занятость. Можно приблизительно считать, что при энергетическом возврате на уровне 15 каждый нефтяник (точнее, работник энергосектора) обеспечивает энергией 15 рабочих мест (своё и 14 в других сферах экономики). А при энергетическом возврате 3 – всего три рабочих места. И поэтому, если попытаться энергетически обеспечить экономику страны исключительно сланцевой добычей энергоносителей, каждый третий работник в стране через некоторое время окажется занят в добыче или обеспечивающих её отраслях, включая производство бурильных и трубопроводных труб, насосов, компрессоров для гидроразрывов пласта, вентилей, буровых установок, выработку электроэнергии и так далее. Потому что из-за быстрого падения притока для устойчивой добычи нефти и газа из сланцевых пластов нужно бурить, бурить и ещё раз бурить.

Но вот незадача: многие производственные мощности из США были перенесены в Азию, а потому сланцевый бум в США стимулирует не американских, а азиатских изготовителей оборудования. И стремление стать энергетически независимой, если не принять специальных мер, может обернуться для Америки усиливающейся зависимостью от импорта оборудования.

Таким образом, движение к энергетической независимости на основе преимущественно сланцевых углеводородов сулит Штатам такое изменение структуры национальной экономики, что она будет всё больше напоминать российскую. А обещанный на перспективу экспорт сланцевых углеводородов из США, о котором трубят средства массовой информации, только усугубит ситуацию.

Между тем Китай имеет потенциально более перспективные залежи сланцевого газа, чем США. Объём извлекаемых запасов оценивается в 1115 трлн куб. футов. Правительство страны в плане на пятилетку 2011—2015 гг. обозначило цель к 2020 г. достичь производства на уровне 60—100 млрд куб. футов.

Препятствие на дороге

Управляющий аналитической компанией Asianomics (Гонконг) Джим Уолкер считает, что Китайская экономика не сможет избежать "жёсткой посадки".

"Наша компания Asianomics с помощью аффилированной фирмы Forensic Asia старается выстроить картину китайской экономики снизу вверх, – рассказывает Джим Уолкер. – Официальной статистике нельзя доверять, поэтому мы смотрим на производственные показатели и бухгалтерские отчёты ряда отдельных компаний по разным секторам экономики. И мы считаем, что рецессия в Китае неизбежна – потому, что многие компании находятся на грани выживания. Соотношение долга и операционного денежного потока уже дошло до уровня 7,7. Другими словами, если компании потеряют возможность перекредитования и им придётся возвращать долги, беря средства из операционного денежного потока, на это уйдёт в среднем 7,7 года. А общая закономерность такова: как только в экономической системе соотношение долга и операционного денежного потока превышает 6, предприятия начинают сокращать капитальные затраты и естественным образом оздоровлять свои балансы. И это всегда приносит спад в экономике – неизбежно наступает рецессия. Мы считаем, что китайские компании сегодня находятся именно в таком положении".

Крупнейший "рынок"

Банк Barclays из-за расследования по подозрению в манипуляциях обменными курсами на FOREX приостановил работу трёх своих FOREX-трейдеров, включая главного дилера в Лондоне. А банки Citigroup и JPMorgan Chase увольняют своих валютных дилеров. Расследование началось после того, как новостное агентство Bloomberg сообщило в июне, что валютные дилеры "забегают вперёд" заказов своих клиентов и сговариваются через SMS с конкурентами для того, чтобы сдвинуть котировки до и в течение 60-секундных интервалов, когда определяются обменные курсы WM/Reuters.

При этом нам совершенно непонятно, зачем затевать столь глупые расследования, когда такая огромная организация, как Федеральная резервная система США открыто проводит манипуляции с процентными ставками на кредитных рынках, а они естественным образом меняют расстановку сил и на ФОРЕКСе. Скупая облигации Казначейства США на 45 млрд долл. в месяц, Федрезерв повышает мировой спрос на доллары.

Предыдущую заметку из серии "Хроника нефтедолларового коллапса" вы сможете прочесть здесь.