Главный вывод авторов исследования - финансовый апокалипсис в следующем году нам не грозит: несмотря на мрачное начало года, уже четвертый квартал «обещает стать периодом мощного восстановления экономики».
По мнению аналитиков «Ренессанс Капитала», следующий год станет переломным для российской экономики: с очень мрачным началом и впечатляющей концовкой. В частности, в первом квартале нового года ВВП сократится на 3%, но уже к концу марта спад экономической активности должен, по большому счету, прекратиться. Второй квартал станет периодом стабилизации; в третьем все сильнее будет ощущаться благоприятный эффект девальвации и проявятся первые признаки улучшения мировой экономики. В результате в конце года авторы обзора прогнозируют восстановление российской экономики: по итогам 2009 года рост ВВП может составить 4-5,2%, но такой сценарий возможен при стоимости барреля нефти на уровне 70 долл.
Тем не менее именно такое развитие событий инвестбанк «Ренессанс Капитал» считает наиболее вероятным. Рубль к доллару при таком раскладе также будет вести себя довольно неординарно: в конце марта за доллар будут давать 32 руб., а далее каждый квартал будет завершаться укреплением национальной валюты к доллару на один рубль. Таким образом, по прогнозам инвестбанка, на 1 января 2010 года доллар будет стоить 28,8 руб., а это значит, что девальвация рубля сменится его ревальвацией.
Впрочем, как отмечается в обзоре, несмотря на серьезное ослабление курса российской валюты к евро, американскому доллару, иене и юаню, рубль серьезно укрепился по отношению к валютам тех стран, которые являются основными конкурентами наших производителей. К примеру, по отношению к украинской гривне рубль вырос на 35%, к бразильскому реалу - на 20%, а к турецкой лире - почти на 15%.
По мнению аналитиков «Ренессанс Капитала», у Банка России есть четыре сценария девальвации рубля. Первый предполагает переход к плавающему валютному курсу. «Если бы этот вариант был реализован весной 2008 года, то он уже сейчас дал бы положительный эффект и не привел к ожиданиям дальнейшего ослабления российской валюты», - считает начальник отдела анализа долговых обязательств «Ренессанс Капитала» Алексей Моисеев. Второй сценарий - это контролируемое поэтапное ослабление рубля к бивалютной корзине путем расширения ЦБ допустимого коридора.
Лучшим же, по версии аналитиков «Ренессанс Капитала», является третий вариант, компромиссный между первыми двумя: разовое ослабление курса рубля на 10-15% при последующем плавном и менее значительном укреплении (на 5-10%). Четвертый сценарий самый оптимистичный и рассчитан на стоимость барреля нефти от 70 долл. и выше - такое развитие событий позволит ЦБ остаться в нынешних границах валютного коридора. Но если в следующем году нефть будет стоить 30 долл. за баррель, то за доллар могут давать уже 40 руб. и ВВП при этом снизится на 5%.
Главный экономист компании «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков считает, что уже в первом квартале 2009 года Банку России следует вводить плавный валютный курс рубля, и тогда по итогам года возможен рост ВВП на уровне 3-4% и даже выше (при цене на нефть 60 долл. за баррель). И в этом случае, как считает г-н Гавриленков, ревальвация рубля в конце 2009 года вполне реальна. «Однако если ЦБ и впредь намерен проводить контролируемое поэтапное ослабление рубля, темпы роста ВВП по году будут отрицательными - минус 2-4%», - полагает Евгений Гавриленков.
Макроэкономика в 2009-10 гг., прогноз
Цена нефти, долл. за баррель
|
70
|
80
|
60
|
50
|
40
|
35
|
30
|
|
2009 г .
|
2010 г .
|
2009 г .
|
2010 г .
|
2009 г .
|
2010 г .
|
2009 г .
|
2010 г .
|
2009 г .
|
2010 г .
|
2009 г .
|
2010 г .
|
Рост ВВП, %
|
5,2
|
5,8
|
4,5
|
4,7
|
3,4
|
4,8
|
-3
|
-2,4
|
-4,1
|
-2,6
|
-5
|
-2,7
|
Инфляция, %
|
10,7
|
9,7
|
10,2
|
9,5
|
11,5
|
9,9
|
9,6
|
8
|
8,8
|
9,6
|
8
|
8
|
Номинальный ВВП, млрд руб.
|
53262
|
63985
|
51756
|
61233
|
51190
|
60604
|
46325
|
48831
|
45419
|
47357
|
44530
|
45927
|
Резервы, млрд долл.
|
377
|
390
|
422
|
419
|
321
|
293
|
323
|
223
|
315
|
219
|
306
|
214
|
Курс руб./долл.
|
28,5
|
27,3
|
30,5
|
31
|
31,2
|
32,4
|
32
|
34
|
35,8
|
39,1
|
40
|
45
|
Источник: Ренессанс Капитал
Вернуться назад
|