По мнению аналитиков HSBC Bank, снижение темпов роста экономики в развитых странах может обернуться ростом нагрузки на госбюджеты и привести к новым кризисам, подобным греческому. Об этом пишут авторы доклада «Мировая экономика. Тяжелая борьба» Стефен Кинг, Карен Уорд и Мадхур Джа.
Западные страны повторяют судьбу Японии, экономика которой с середины 1950-х годов в течение почти 20 лет росла ежегодно почти на 10%, а затем темпы роста обнулились, пишут «Московские новости». Приметы стагнации экономики наблюдаются сегодня в европейских странах и США: старение населения, низкая кредитная активность, рост госдолга.
Правительства развитых стран полагают, что снижение темпов роста временно, и закладывают при планировании бюджетов расходы, которые не смогут покрыть будущие налоговые поступления, прогнозируют авторы доклада. Такая переоценка может привести к будущим бюджетным кризисам. В опасной зоне – страны PIGS (Португалия, Италия, Греция, Испания), США и Великобритания.
По оценке МВФ, государственный долг стран PIGS и США в 2011 году может дойти до 100% ВВП, Великобритании – до 83% ВВП.
Госдолг России, по данным Счетной палаты, в 2010 году вырос на 28,6% и составил на 1 января 2011 года 4,1 трлн. руб., или 9,3% ВВП. Дефицит российского бюджета по итогам прошлого года достиг 1,8 трлн. руб., или 4% ВВП.
Проблему госдолга невозможно решить, увеличив темпы экономического роста, так как сам госдолг вызывает замедление экономики, полагает начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка Николай Кащеев. «Идет формирование новой модели экономического развития, которая должна решить проблему госдолга», - считает эксперт. Новое глобальное явление может распространиться на все страны, снизив их рост. Заметными на данном этапе чертами новой модели развития уже стали ужесточение банковского и рыночного законодательств, но этого явно недостаточно. «Сейчас определяются основные проблемы, которые должна решить новая модель, но четкие ее признаки не определены», - отмечает Кащеев.
По мнению ведущего аналитика «Арбат Капитал» Михаила Завараева, проблема не только в том, что высокий уровень долг/ВВП наблюдается по государственным обязательствам США, но и в том, что существенный рост долговой нагрузки в последние десятилетие наблюдался и у компаний, и у потребителей (прежде всего – за счет долгов по ипотеке). Сначала заемный доллар может внести ощутимый эффект в рост ВВП, полагает эксперт, но позитивное влияние каждого последующего заемного доллара будет постепенно снижаться.
«Сейчас мы примерно это и наблюдаем: увеличение заимствований уже не дает того эффекта, что был раньше, - поясняет Завараев. - Американские потребители (несмотря на то, что нагрузка на их бюджет, благодаря относительно низким процентным ставкам, не столь высока) очень и очень мало берут ипотечных кредитов, хотя доступность жилья практически самая высокая за всю историю».
Снижать дефицит бюджета и долговую нагрузку необходимо, уверен Завараев, однако происходить это должно после того, как американская экономика выйдет на траекторию самоподдерживающегося экономического роста.
Мировая экономика находится в затруднительном положении, которое характеризуется, с одной стороны, невысокими темпами роста, с другой – быстрым ростом инфляции в развивающихся странах и увеличением долговых нагрузок в развитых, утверждает руководитель аналитического отдела Группы компаний Broco Алексей Матросов. Решение этих вопросов, по мнению аналитика, само по себе должно вызвать замедление экономического развития, но специфика этого решения, а именно более жесткая фискальная и монетарная политика центральных банков, не позволит снижаться потребительской инфляции, как этого ожидают.
В 2012 году начнутся разговоры о замедлении темпов роста экономики США с неизменной инфляцией, или даже ускорением, иными словами – стагфляцией, полагает Матросов. Слабые темпы роста вынудят США уменьшать бюджетные расходы и увеличивать доходы. Эксперты HSBC правы в своих ожиданиях замедления темпов роста, так как рестрикционная фискальная и монетарная политика США должна будет привести к нему, резюмирует аналитик.
