|
Девять месяцев назад центральный банк Китая объявил о
неожиданном отказе от привычной валютной политики, пообещав сделать ее
более рыночной. Но сейчас уже в рыночное курсообразование юаня мало кто
верит.
Китай по-прежнему придерживается жесткого контроля над валютой, каждый день устанавливая фиксированный курс.
Да, есть режим свободных торгов, в рамках которых валюта может
торговаться в определенном диапазоне, но это явно не рыночный механизм,
или, по крайней мере, не может являться таковым в полной мере.
Кто устанавливает политику валютного курса Китая?
Руководство Коммунистической партии Китая во главе с президентом КНР
Си Цзиньпином определяют общее направление валютной политики страны.
Народный банк Китая управляет курсом на ежедневной основе, а также
обеспечивает важную роль в консультировании руководителей о том, что он
делает с юанем.
Из-за отсутствия независимости, китайский центральный банк должен
проводить консультации с другими государственными органами по вопросам
валютного контроля и часто оказывается втянут в конфликт интересов.
Что привело к валютной реформе прошлым летом?
На основании интервью официальных лиц и протоколов заседаний ЦБ,
реформа была обусловлена стремление руководства добиться включения юаня в
корзину валют МВФ.
Кроме того, на центральный банк оказалось все более сильной давление с
целью сделать курсообразование более рыночным, чтобы юань мог ослабнут.
11 августа центральный банк попытался убить двух зайцем одним
выстрелом: юань стал «более рыночным», а также упал на 2% по отношению к
доллару.
Стал ли валютный рынок свободным?
Народный банк Китая говорит, что теперь обращает повышенное внимание
на динамику юаня по отношению к корзине валют, а не только к доллару.
Но на практике оказалось, что центральный банк просто угробил механизм, который был принят в августе.
Вместо этого, регулятор вернулся к старому проверенному способу
управления курсом, когда официальный курс устанавливается каждый день, а
через интервенции удается управлять рыночным курсом.
Чем вызван отказ от реформы валютного курса?
Усиление волатильности рынки и рост беспокойства, связанный с оттоком
капитала из Китая, привели к тому, что китайской руководство
предпочитает стабильности валюты.
Государственный сектор, который имеет серьезное влияние на экономику,
как и сектор корпоративный, также нуждается в стабильном курсе юаня,
так как долларовый накопленный долг сейчас бьет все рекорды.
Чем стабильнее курс, тем проще планировать выплаты, а при высокой
волатильности высокая вероятность быстрой девальвации юаня, что ухудшит
финансовое состояние компаний.
Кроме того, китайские торговые партнеры выражают свою обеспокоенность в связи со слишком быстрым ослаблением юаня.
Как оказалось, Пекину проще жестко контролировать валюту, чем решать все проблемы другими методами.
Для чего была необходима последняя девальвация?
В течение последних трех недель юань находился под сильным давлением.
Во многом это связано с укрепление доллара по отношению к основным
мировым валютам.
Но Народный банк Китая стремится контролировать свою валюту
полностью, то есть не допускать чрезмерного укрепления или ослабления.
Фактически, ЦБ пытается сохранять курс в нужном отношении к доллару.
При этом девальвация к корзине валют никогда не заканчивалась.
Сейчас можно с уверенностью сказать, что валютная стратегия Китая
заключается в сохранении стабильного курса по отношению к доллару.
Источник: ktovkurse.com.
Рейтинг публикации:
|
